הדס ארזים: החודש המשיכה הצניחה בשוקי המניות עם מעבר המשבר לאירופה

סיכום חודש אוקטובר בכלכלה
החודש המשיכה הצניחה בשוקי המניות העולמיים ביתר-שאת עם מעבר מוקד המשבר למערכות הפיננסיות באירופה. הסערה הובילה להידוק שיתוף הפעולה בין הבנקים המרכזיים בעולם שהניב הורדת ריבית מתואמת שכללה בין היתר את ה’פד’ , הECB (אירופה) והBOE (בריטניה).
מדינות האיחוד האירופאי השיקו תוכניות חילוץ אדירות משלהן לטובת הרגעת השווקים הפיננסיים וסיוע חרום לבנקים בעלי קופות מזומנים ריקות. היקף הסכומים הכולל שהעמידו בריטניה, גרמניה וצרפת לבדן לטובת המערכות הפיננסיות מגיע ל 1.65 טריליון דולר. הסכום האדיר שווה לכ 10% מסך התמ”ג השנתי של כל מדינות האיחוד. המצב הכלכלי ביבשת המשיך להתדרדר עם קריסת הבנקים האיסלנדיים וחדלות הפירעון המסתמנת בהונגריה ובאוקראינה. בהתאם, עלה שיעור האבטלה במדינות האיחוד מ 7.3% ל 7.5%. קרן המטבע הבינלאומית פרסמה חוות דעת שעל-פיה ההיקף העולמי של מחיקות הון הקשורות למשבר האשראי יסתכם ב 1.4 טריליון דולר. הסכום האסטרונומי מהווה עדכון להערכה קודמת שנקבה בסכום של כ 950 מיליארד דולר ובהחלט יתכן כי התחזית עוד תעודכן בעתיד הקרוב בהתאם להתפתחויות בלתי צפויות נוספות. הקרן נחלצה החודש לעזרתן של איסלנד, הונגריה ואוקראינה שנותרו ללא רזרבות מט”ח ועם חוב ממשלתי הולך וגדל נוכח צניחת ערך המטבעות המקומיים.
מחיר הנפט, שזינק בחודש יולי האחרון עד לרמת שיא של 147 דולר לחבית, צלל במהלך החודש עד מתחת לסף של 60 דולר לחבית והגיע לרמתו מחודש פברואר 2007. ארגון אופ”ק עדכן שוב את תחזית צריכת הנפט העולמית לשנת 2009 כלפי מטה לקצב צריכה של 87.2 מיליון חביות ביום.
ברוח התקופה ובאווירת המיתון המתגבר גם מחירי הסחורות החקלאיות צנחו בחדות ורובן כבר מחקו את עליות הערך המסחררות שרשמו במהלך השנה הנוכחית.
בארץ נראו אותות ראשוניים לבואו של המשבר. מנתוני הלמ”ס עולה כי הפעילות במשק ממשיכה להאט ומספר חברות בתחומי ההיי-טק והפיננסים הכריזו על פיטורי עובדים. מגמת ההאטה צפויה עוד להחריף ולאור הציפיות הוריד בנק ישראל את הריבית החודש בשתי פעימות ל 3.50.
הורדת ריבית. ועוד אחת.
פרופ’ סטנלי פישר הוריד את הריבית פעמיים והחזיר אותה לרמתה בחודש יוני האחרון - 3.50%. ב 7 לחודש הוחלט על הורדת ריבית שלא מן המניין בשיעור של 0.5%. ההחלטה הגיעה בעקבות חוסר הוודאות הגובר באשר להשפעת המשבר העולמי על הכלכלה הישראלית. בבנק ישראל בחרו להוריד את מחיר הכסף כדי לרכך את קצב ההאטה הצפויה ועל הדרך הפתיעו את סוחרי ה carry trade שהימרו על השקל.
ב 27 לחודש, במסגרת דיוני הריבית הרגילים הורדה הריבית ב 0.25% נוספים ל 3.5%. בסיכומו של דבר ירדה הריבית במשק ב 0.75% ופער הריביות מול ארה”ב עלה ברבע אחוז ל 2.5%.
מדד אפסי
מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר נותר ללא שינוי לעומת תחזיות מוקדמות לעליית המדד בשיעור של 0.4%-0.3%. למרות המדד הנמוך הגיע קצב האינפלציה של 12 החודשים האחרונים ל 5.5%, אך עד סוף השנה ובמחצית הראשונה של 2009 אנו צפויים להמשך ההתמתנות בקצב האינפלציה. הדולר המתאושש אמנם יתרום לצד הפלוס במדד המחירים אך מנגד ישפיעו מחיר הבנזין שהוזל באופן דרסטי בסוף החודש (13.5% שיורגשו במדד נובמבר) ומחירי מוצרי המזון שיוזלו בהדרגה הודות לצניחת מחירי הסחורות החקלאיות.
תכנית החרום הישראלית - בינתיים במגירה
גם בישראל גובשה תכנית חרום ע”י ועדת היגוי הכוללת את שר האוצר, נגיד בנק ישראל ויו”ר רשות ני”ע. מועד הפעלתה של התכנית לא נמסר בשלב זה. הסעיפים העיקריים בתכנית: אבטחת ערך אגרות-חוב קונצרניות שירכשו ע”י גופים מוסדיים - עפ”י ההצעה תבטיח המדינה 95% מן הערך של אג”חים קונצרניים שירכשו ע”י גופים מוסדיים במטרה לעודד אותם לרכוש אג”ח קונצרני מופחת סיכון (עד 5% הפסד) ובכך למנוע את קריסתו של שוק זה. בתמורה תדרוש המדינה אחוזים מרווח ההון על האג”חים (אם יהיה רווח כזה. משמע, אם מחירם יעלה מעבר למחיר רכישתם).
נבחנת אפשרות להבטחת תשואה או יצירת הגנה אחרת לחוסכי קופות הגמל אשר גילם גבוה מ 60. המטרה היא לעצור את זרם הפדיונות בקופות הגמל מצד חוסכים אלו שרובם הם בעלי קופות גמל נזילות.
הזרמת הון לבנקים בהיקף של כ 6 מיליארד ₪ ע”מ להגדיל את בסיס ההון הראשוני ולעודד את הבנקים למנף את ההון למתן אשראי לעסקים קטנים כדי למנוע מחנק אשראי במשק.
אומדני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה
הלמ”ס פרסמה את האומדן לסיכום שנת 2008 על בסיס הנתונים שנצברו בחודשים שחלפו בשילוב עם תחזית לחודשים שנותרו עד לסיום השנה. הצמיחה הצפויה במשק הישראלי עומדת על 4.5% לעומת 5.4% ב 2007 ובהתחשב בהתפתחויות הכלכליות יוצאות הדופן
ושיעורי הצמיחה במדינות המתפתחות מדובר בנתון מרשים למדי. התוצר לנפש צפוי להסתכם ב 99.6 אלף ₪ - עליה של 2.7% לעומת התוצר לנפש ב 2007.
בסיכום השנתי צפויה האטה ברוב מרכיבי התוצר. בצריכה הפרטית ל 4.4% לעומת 6.7% ב 2007, וביצוא סחורות ושירותים שצפוי לעלות ב 5.8% לעומת עליה של 8.5% ב 2007. סעיף ההשקעות בנכסים קבועים צפוי להאט משמעותית עם עליה של 5.3% לעומת זינוק מרשים של 15.5% בשנה קודמת.
עוד נתון מעניין מבית הלמ”ס מצביע על האטה בקצב הגידול של היצוא התעשייתי במקביל להאטה בקצב הגידול של היבוא בחודש ספטמבר. יבוא הסחורות החודשי הסתכם ב 5.4- מיליארד דולר לעומת יצוא סחורות בסך 4.2 מיליארד דולר.
לפי נתוני תשעת חודשי השנה הראשונים תסתיים שנת 2008 עם גרעון מסחרי בסך של 14 מיליארד דולר לעומת גרעון מסחרי בסך של 10.2 מיליארד דולר ב 2007.