אגוד: הסנטימנט השלילי בארץ יימשך לאור חלחול המשבר לכלכלת ישראל

ממליצים על אחזקה של 10% במניות בתיק סולידי
המסחר בבורסות וול סטריט השבוע המשיך להיות תנודתי על רקע דיווחי החברות לרבעון השלישי אשר עד כה מצביעות על ירידה של למעלה מ 20% ברווחי רבעון השלישי. בנוסף פורסמו נתוני מאקרו מעורבים במגזרי הנדל"ן והצריכה. בסוף השבוע נרשמו ירידות חדות בבורסות בעולם אך בהמשך השבוע תיקנו המדדים בצורה חדה מעלה ובסיכום שבועי רשמו המדדים המובילים בעולם עליות שערים בולטות.
הבנקים המרכזיים בעולם המשיכו במהלך הורדות הריבית על מנת להתמודד עם המשבר הכלכלי. כך למשל הקדים הבנק המרכזי של סין את הפד והוריד את שיעור הריבית ב 0.27% ל 6.66% זו הפעם השלישית ברציפות בששת השבועות האחרונים שהבנק המרכזי בסין מוריד את הריבית. בהמשך השבוע הורידו בנקים מרכזיים נוספים בעולם את הריבית כמו הבנק המרכזי של דרום קוריאה, נורבגיה וכמובן הבנק המרכזי של ארה"ב.
אתמול, בתום ישיבה בת יומיים של ועדת השוק הפתוח, הודיע הערב יו"ר הפדרל ריזרב על הפחתה נוספת של הריבית בארה"ב ב 0.5% ל 1.00% בהתאם לציפיות. בנוסף בנקים מרכזיים נוספים של יפן ובאירופה צפויים גם הם להודיע על הורדות ריבית בימים הקרובים.
גם השבוע נסחר הנפט בתנודתיות כאשר ביום שישי הוא ירד חדות עם הירידות החדות בבורסות בעולם אך בהמשך השבוע הוא תיקן מעלה בעקבות העליות ובשל הדו"ח של סוכנות האנרגיה הבינלאומית לפיו התפוקה משדות הנפט יורדת יותר מהר מן הצפוי. בדו"ח נכתב כי ללא השקעה נוספת תפוקת הנפט השנתית יורדת ב 9.1% אך אם תתרחש השקעה כזו, תרד התפוקה ב 6.4% .העליות התעצמו גם לאחר פרסום דו"ח המלאים השבועי שהצביע על עלייה מתונה בהרבה מן הצפוי ברמת המלאים בארה"ב: 493 אלף חביות לעומת צפי ל 1.55 מיליון חביות.
בין הדיווחים של חברות בולטות במהלך השבוע : ענקית הסלולר והאינטרנט חברת וריזון דיווחה השבוע כי רווחי הרבעון השלישי עלו ב כ 31% והסתכמו ב 1.67 מיליארד דולר, 59 סנט למניה. הכנסות החברה עלו ב 4.1% ל 24.8 מיליארד דולר.
מניות מגזר הרכב בארה"ב ממשיכות לרכז עניין על רקע הירידה החדה בביקושים העולמיים והמשבר החריף בתעשייה המעמיד חברות בולטות בסכנת פשיטת רגל. גם השבוע נמשך המו"מ בין קרייזלר לג'נרל מוטורוס על המיזוג ביניהן. עוד לעניין זה השבוע פרסם ה "וול סטריט ג'ורנל" כי משרד האנרגיה האמריקאי עובד על שחרור חבילת מימון בסך 5 מיליארד דולר לג'נרל מוטורס. סכום זה יגיע מחבילת החילוץ שאישר הקונגרס ליצרניות הרכב האמריקאיות בסך כולל של 25 מיליארד דולר.
גם השבוע נמשך החילוץ של מוסדות פיננסים בארה"ב במסגרת תוכנית החילוץ שאישר הקונגרס האמריקאי. לפחות 19 בנקים אזוריים בארה"ב קיבלו מהממשל האמריקאי סכום מצרפי של 35 מיליארד דולר במסגרת השלב השני של חבילת הסיוע בסך 250 מיליארד דולר שנועדה לחדש את ההון של המגזר הבנקאי ולהפשיר את שוקי האשראי הקפואים. אל הבנקים עשויות להצטרף חברות לביטוח חיים, שחלק מנהל שיחות עם הממשל על השקעה אפשרית בהן על ידי משרד האוצר.
ענקית מוצרי הצריכה, פרוקטר אנד גמבל הכתה את תחזיות האנליסטים בוול סטריט כשרשמה רווח של 3.3 מיליארד דולר כ 1.03 דולר למניה לעומת ממוצע צפי אנליסטים בוול סטריט לרווח של 98 סנט למניה. מדובר בעליה של 12% לעומת רבעון מקביל אשתקד.
אמש חברת כרטיסי האשראי הגדולה בעולם, ויזה, פרסמה בוול סטריט את תוצאותיה הכספיות ודיווחה על צמצום בהפסד הנקי ל 356 מיליון דולר, 45 סנט למניה, לעומת הפסד של 1.6 מיליארד דולר ברבעון מקביל אשתקד. עם זאת הודיעה החברה על הורדת תחזית הצמיחה העתידית שלה על רקע ההאטה בכלכלה העולמית.
חברת סוני, דיווחה היום על תוצאות הרבעון הפיסיקלי השני שלה אשר הצביעו על ירידה של 72% ברווחים ל 20.8 מיליארד ין.
רשת וול מארט אמרה אתמול כי היא מפחיתה הוצאות הוניות השנה ב 13% ומעבירה הוצאות רבות יותר לשווקים מתפתחים, הצומחים בקצב מהיר יותר. החברה צופה כי השנה ובשנה הבאה תחול האטה בצמיחה במכירות.
חברת בריטיש פטרוליום, השנייה בגודלה באירופה, דיווחה על עלייה של 83% ברווח הנקי בהיקף של 8.05 מיליארד דולר כתוצאה מעליית מחירי הנפט הגולמי ומחירי הגז הטבעי.
חברת התרופות והכימיה הגרמנית מרק פרסמה את דוחותיה השבוע כאשר הכנסותיה ברבעון השלישי זינקו ב 13.5% ל 1.89 מיליארד אירו.
עוד בבורסה בגרמניה, מניית פולקסווגן זינקה במאות אחוזים על רקע הודעתה של פורשה שבכוונתה לרכוש 75% ממניות החברה. עלייה חריגה זו הביאה את החברה להיסחר בשווי שוק גבוה יותר משוויה של אקסון מובייל.
בספרד, דיווח בנקו סנטנדר על עליה ברווח הנקי לרבעון השלישי שהסתכם ב 2.21 מיליארד אירו לעומת 2.11 מיליארד אירו בתקופה מקבילה אשתקד.
באסיה, נרשמו אתמול עליות שערים חדות על רקע הורדת הריבית בארה"ב והכרזתו של ברננקי, בפעם הראשונה כי יספק לבנקים המרכזיים של דרום קוריאה, סינגפור, ברזיל ומקסיקו כ 30 מיליארד דולר כל להכפיל את היקף אחד. הכרזתו של הפד מגיעה במקביל להחלטתה של קרן המטבע הבינלאומית ההלוואות הניתנות לשווקים מתעוררים.

בישראל נסחרו המדדים בירידות שערים בולטות על רקע נתוני מאקרו חלשים המעידים על גלישת המשק להאטה, זאת בנוסף לאי היציבות הפוליטית והליכה לבחירות.
כצפוי הכריז השבוע נגיד בנק ישראל על הפחתה של 0.25% של הריבית במשק לרמה של 3.5% ובתוך כך הוריד את הריבית במשק בחודש אחד בשלושת רבעי אחוז.

מניות הבנקים נסחרו השבוע על רקע ההערכות לפגיעה ברווחיהם ברבעון השלישי בהשפעת המשבר הפיננסי העולמי ובשל חשיפתם לליהמן ברדרס ולוושינגטון מיוצ'ואל. ההערכות כי סך המחיקות במערכת הבנקאית בגין ליהמן ברדרס יעמדו על כ מיליארד דולר. השבוע פרסם בנק לאומי אזהרת רווח ולפיה הבנק מעריך כי תהיה פגיעה משמעותית בתוצאות העסקיות של הבנק לרביע השלישי של 2008 בהשוואה למחצית הראשונה של השנה.
חברת אמדוקס הודיעה על פיטורי 500 עובדים , 200 מהם בישראל וזאת על רקע ההאטה הקשה הצפויה בעקבות המשבר הפיננסי העולמי.
בחזית המאקרו, פורסמו השבוע מספר נתונים המעידים כצפוי על התכווצות בפעילות במשק. המדד המשולב למצב המשק של בנק ישראל ירד על בסיס חודשי בספטמבר ב 0.3% . מבנק ישראל נמסר כי המדד האחרון משקף ירידה של 0.6% בנתונים יחסיים למגמת הצמיחה ארוכת טווח. המדד הושפע מירידה במדד ייצוא הסחורות ומדד הפדיון במסחר ושירותים ומעלייה במדדי הייצור התעשייתי, ייצוא השירותים וייבוא הסחורות. גם נתוני סחר החוץ של ישראל לחודש ספטמבר משקפים תמונה שלילית :
הביקושים, גם הפנימיים וגם החיצוניים יורדים וכתוצאה מכך היבוא והיצוא של מדינת ישראל נעצר.
נתוני חודש ספטמבר משקפים גירעון מסחרי של יותר מ 18 מיליארד דולר שנתי. קרי, זינוק חד של יותר 80% בגירעון המסחרי בשנת 2008 , לעומת שנת 2007 כולה.
היום המסחר בבורסה מתנהל בעליות שערים על רקע עליות השערים החדות באסיה ובאירופה כאשר שער הפקיעה של האופציות על מדד המעוף 740.8 ומדד הבנקים 710.73 נקודות.
אנו ממשיכים להמליץ בתיק סולידי על אחזקה של 10% במניות. בתיק סולידי
במניות חו"ל אנו ממליצים על השקעה בסקטור שירותי בריאות ותרופות, סקטור דפנסיבי המתאים לתקופה אשר ירד הכי פחות מתחילת השנה מבין הסקטורים הבולטים בשוק האמריקאי. סקטור דפנסיבי מעניין נוסף להשקעה הינו מוצרי צריכה בסיסיים. ללקוחות ספקולטיביים ניתן להשקיע במניות גדולות בסקטור הטכנולוגיה אשר ירד בצורה חדה מתחילת השנה ונסחר במכפיל רווח עתידי נמוך יחסית.
בישראל הסנטימנט השלילי יימשך לאור חלחול המשבר בעולם לכלכלה בישראל ולתוצאות החברות כפי שישתקפו בדיווחי הרבעון השלישי של השנה. אנו ממליצים על איסוף סלקטיבי של מניות אשר ירדו ללא הצדקה כלכלית בשל האלמנט הפסיכולוגי בשווקים.