פריזמה: על הממשלות והבנקים המרכזיים בעולם להשתמש בתותחים כבדים יותר בדרך לפתרון המשבר

עקב הירידות החריפות בשווקים
מירוץ נגד הזמן. זה המצב בו נמצאים ממשלות ובנקים מרכזיים בעולם כיום לנוכח כדור השלג העצום והדורסני שגורר תגובות שרשרת ופאניקה בקרב ציבור המשקיעים בעולם. בסופו של דבר כדור השלג ייעצר והמשבר ייפתר אך השאלה היא כמה נזק ייגרם עד אז.
מירוץ נגד הזמן, כי כבר לא מדובר בניתוח כלכלי נורמאלי אלא בהנזלת נכסים חסרת תקדים ולכן ניתן לראות שכמעט כל נכס פיננסי יורד. למעט מטבעות ששם מדובר כמובן בביצוע יחסי ושם ניתן לומר כי הדולר חזר להיות חוף מבטחים יחד עם הין היפני ששימש בשנים האחרונות ככלי למינוף, שנסגר בימים אלו באופן חד, ומחזק את הין.
מירוץ נגד הזמן, כלומר ממשלות ובנקים מרכזיים עושים ויעשו כל שיידרש בכדי להחזיר את האמון האובד במערכת הפיננסית, אמון המהווה בסיס לקיומה של המערכת. בהקשר הזה חשוב לציין צעד דרמטי אותו נקטה ממשלת בריטניה )ובעקבותיה צפויים ללכת מדינות נוספות( שמתכננת להזרים הון למערכת הבנקאית בהיקף של כ 50- מיליארד ליש”ט ) 85 מיליארד דולר( דרך רכישת מניות הבנקים. בכך היא משדרת כי תעמוד מאחורי המערכת הבנקאית בשעתה הקשה וגם תשתתף בהתאוששות לכשזו תתרחש.
ובכל זאת קצת חשיבה על הסביבה הכלכלית. מחנק האשראי צפוי להוביל לקיפאון/ צמיחה שלילית בחלק מהמדינות ברבעון-שניים הקרובים כאשר מלחמת החורמה במחנק האשראי וצעדי המדיניות המרחיבים צפויים לתת אותותיהם במהלך המחצית השנייה של 2009 . תקופה זו תאופיין בירידה משמעותית באינפלציה )בתמיכה ישירה כמובן של הצניחה במחירי הסחורות( ובנקיטת מדיניות ריבית ריאלית אפסית/שלילית שעדיין לא מגולמת במלואה בעקומי הריבית. גם אצלנו צפויה התמתנות משמעותית באינפלציה )אינפלציה שלילית בחצי שנה הקרובה ואינפלציה של בשנה הקרובה 1.5% ( והורדת ריבית חדה. בשבוע שעבר הערכנו כי הריבית תרד לסביבה של 3% ואנו מעדכנים זאת ליעד של ריבית ריאלית קרובה. לאפס שכניראה תגזור ירידה בריבית בנק ישראל לסביבה של 2.5%.
נראה כי מרבית הנאמר כאן עדיין רלוונטי גם לשבוע הקרוב, רק שהשווקים עשו צעד ענק למטה לרמות מחירים נמוכות יותר, שגוררות מחויבות ושימוש בתותחים כבדים יותר של ממשלות ובנקים מרכזיים בעולם בדרך לפתרון המשבר.