במזרחי מודאגים מנתוני התעסוקה בארה"ב

רונן מנחם מעריך כי הנתונים השליליים שהצטברו משרים סנטימנט שלילי על השווקים והשאלה, איזה צעדים נוספים האמריקאים ינקטו
האינדיקטורים לשוק העבודה האמריקאי אינם חיוביים במבט לחודשים הבאים:

מספר המועסקים ירד ב-159,000, גבוה ב-59,000 מההערכות המוקדמות.
שיעור הבלתי מועסקים (6.1%) נותר על כנו, חרף עלייה בת 222,000 במספר הבלתי מועסקים, נתון המצביע על ירידה בכוח העבודה האזרחי. כאשר פחות אנשים מחפשים עבודה באופן פעיל, הדבר מצביע על סנטימנט תעסוקתי שלילי - הם מאמינים כי לא ימצאו עבודה בחודשים הבאים. מדד אמון הצרכנים האחרון אכן הצביע על כך ש-27% מהציבור מעריך שמספר המשרות הזמינות יקטן במחצית השנה הבאה, בעוד 12% בלבד מאמינים שמספרן יגדל.
מספר מודעות הדרושים המקוונות פוחת במהירות. נתון זה נמצא בזיקה חזקה עם ההתפתחויות המתחוללות בשוק העבודה בהמשך ולכן לא מסתמן לפיו שיפור בתקופה הקרובה. למעשה, נראה כי תתחולל החרפה נוספת.
מדד מנהלי הרכש בתעשייה הצביע על התכווצות נוספת, מהירה יותר, במספר המועסקים במפעלים. מדד התעסוקה הנמוך הצביע בעבר על נסיגות נוספות במספר המועסקים במשק.להוציא תעשיות הנפט והפחם, המוצרים הכימיים ומוצרי המחשב והאלקטרוניקה, פחת מספר השכירים בשאר המקומות.
למעשה, הנתון היחיד הממשיך להציב סימן שאלה בנושא חומרת ההתכווצות התעסוקתית הוא סקר ADP, המודד את מספר המשרות החדשות במגזר הפרטי ללא חקלאות. לפי אקסטרפולציה לממצאי הסקר, הירידה במספר המשרות חריפה משמעותית פחות מהנתונים הרשמיים. לסוגיה זו חשיבות רבה, שכן שאלת המפתח היא עד כמה רחוקה ההרעה התעסוקתית הנוכחית מהירידה שחלה במספר המשרות ברביע האחרון ב-2001 (-895,000), אז היה המיתון הכלכלי הקודם בעיצומו. ברביע השלישי של 2008 ירד מספרן ב-299,000 לפי הנתון הרשמי, או ב-40,000 בלבד לפי נתוני ADP - עדיין רחוק מהמספרים ב-2001.

אנו שבים ומציינים, כי תהא התשובה אשר תהא, אין להקיש במישרין ממספר המועסקים לגבי התוצר המקומי הגולמי. המשק האמריקאי עובר תקופה ממושכת תהליכי התייעלות, כך שהתוצר ליחידת תשומה גדל והולך. ברביע השני של 2008 זינקה התפוקה לשעת עבודה ב-4.3%. נזכיר, כי סקר מנהלי הרכש, שמצביע כאמור על ירידה נוספת במספר המשרות במשק האמריקאי, מצביע מנגד על המשך עלייה בת 1% עד 2.5% (תלוי בתקופת המדידה) בתוצר הכללי.
אין ספק. נתוני התעסוקה הפתיעו לרעה והצטרפו בכך לסקר מנהלי הרכש בתעשייה ולהזמנות ממפעלים, שהיו אף הם חלשים מהמשוער בחודש האחרון. הצטברות הנתונים מטרידה, בעייתית ומשרה סנטימנט שלילי מאוד בשווקים. עדיין, לא מדובר במסה של נתונים המוליכה בהכרח למיתון כלכלי. נתוני התעסוקה נתונים לתיקונים בדיעבד ולכן התמונה עדיין לא ברורה לחלוטין. נזכיר כי לגורמים כגון חבילת החילוץ המתוכננת, הריבית הנמוכה מאוד (שלא תעלה כנראה חודשים ארוכים קדימה), הנסיגה התלולה במחיר האנרגיה ותשומות נוספות, הנזילות העצומה המוזרמת לשווקים והפיחות (עד לאחרונה) בשער הדולר מול רוב המטבעות בעולם - לכל אלה תמשיך להיות השלכה חיובית על המשק, שתקזז מן הסתם את השחיקה בכוח הקנייה של משקי הבית והחברות.

שאלת המפתח ממשיכה להיות - באיזו מידה ואילו צעדים נוספים יינקטו.