לידר: לא צופים העלאת ריבית עד סוף השנה

מפרסמים סקירת מאקרו שבועית. סבורים כי שוק האג"ח יגיב למגמות בשע"ח ובמחירי הסחורות, ועלול לסבול מנתוני תקציב ביום ג'
מדיניות פיסקאלית: בשלושת החודשים הקרובים האוצר יגייס 12 מיליארד ₪ באפיקים הסחירים מול פדיון כולל של 5.9 מיליארד ₪. בחודש אוגוסט מסתמנת ירידה בגביית מס הכנסה ויציבות במסים עקיפים.
מדיניות מוניטארית: השבוע השקל פוחת ב 3.6% מול הדולר וב 2.8% מול היורו. בנק ישראל העלה את הריבית ב 0.25% עקב המדד הגבוה ביולי ועלייה של 4.2% בצמיחה ברבעון השני. לפי הערכת לידר בית השקעות, מדובר בהעלאת ריבית האחרונה השנה. אין לפסול הורדת ריבית במהלך שנת 2009
מגמת הריביות בארה"ב: מדדי האמון הצרכני עלו מעט, התוצר קפץ ב- 3.3% ברבעון השני אך מסתמנת ירידה בהכנסה האישית בחודש יולי. מחירי הדלקים עלו מעט על רקע חשש מהוריקן גוסטב והתשואות ל 10 שנים ירדו ל .3.81%
אינדיקטורים כלכליים בישראל: נתונים כלכליים חיוביים בישראל: ירידה באבטלה ל 5.9%,עלייה ברכישות בכרטיסי האשראי וגידול במכירות של דירות חדשות. כידוע התוצר עלה ב 4.2% ברבעון השני אך רוב הגידול נובע מעלייה חדה ביצוא כימיקלים ותרופות. איפה ההאטה בפעילות?
מסקנות
העלאת ריבית, צמיחה מהירה ברבעון ב, ואינדיקטורים חיוביים בישראל תרמו לעליית תשואות בשחרים בשבוע האחרון.
שוק האג"ח צפוי להיות בהמתנה בשבוע הקרוב ויגיב למגמות בשע"ח ומחירי הסחורות.
בלידר צופים מדדים נמוכים בחודשים הקרובים. בשל האטה מתמשכת בפעילות הכלכלית (בישראל ובעולם) וירידה מתבקשת במחירי הסחורות בעולם, החשש ל stagflation –יתפוגג. לא צפויה העלאת ריבית נוספת השנה .
ארה"ב של 2.20% TB - גדול מדי בשחר 0219 ל spread קיים, יחד עם זאת עודף גיוס של כ 3 מיליארד ₪ בחודש ספטמבר יקשה על ירידת תשואות.