מגדל שוקי הון: " מעלים המלצה לקניה לאור רמת התמחור האטרקטיבית עם דיסקאונט נוכחי של כ-20% על השווי הכלכלי"

אדר עציוני: "בנטרול השפעת מימושי נכסים מתחילת השנה, תוצאות טובות לגב ים ברבעון השני, אשר היו בהתאם לצפי המוקדם ברמת ה-NOI ומעל לצפי ברמת ה-FFO. מעריכים כי השליטה בגב ים צפויה להימכר באם יאושר סופית החוק לעידוד התחרותיות והקטנת הריכוזיות בישראל"
דו"ח רבעון 2 גב ים:

אדר עציוני, אנליסט הנדל"ן של מגדל שוקי הון מנתח את דו"ח רבעון 2 של חברת "גב ים" מקבוצת IDB לדבריו, " בנטרול השפעת מימושי נכסים מתחילת השנה, תוצאות טובות לגב ים ברבעון השני, אשר היו בהתאם לצפי המוקדם ברמת ה-NOI ומעל לצפי ברמת ה-FFO."

עציוני הוסיף ," החברה מציינת כי למגבלות החדשות על שליטה בחברות ציבוריות במבנה פירמדיאלי באמצעות הגבלת מספר שכבות הפירמידה, עלולות להיות השפעות מהותיות על החברה (ככל הנראה, רמז לצורך במכירת השליטה).

שינוי בהכנסות וב-NOI- גידול של כ-7% בהכנסות שכר הדירה ודמי הניהול לעומת הרבעון המקביל, ומנגד קיטון של כ-2% לעומת הקודם. הקיטון חל בעיקרו בשל מימושי 3 נכסים מניבים מתחילת השנה (כ-K22 מ"ר). ה-NOI הרבעוני היה בהתאם לצפי ועמד על כ-78.4 מ' ₪ (צפי היה 79 מ'), זהו גידול של כ-7% לעומת הרבעון המקביל וירידה של כ-2% לעומת הרבעון הקודם. ה-NOI מנכסים זהים הסתכם ב-75 מ' ₪ לעומת כ-72 מ' ₪ ברבעון המקביל וכ-74 בקודם.
לפי החברה, המחצית השנייה של השנה התאפיינה בהמשך היציבות בענף, הן במחירי השכירות והן בתפוסות אשר שומרות על רמות גבוהות. יחד עם זאת, ציינה החברה כי ברבעון השני התחזקו הסימנים להאטה במשק אשר טרם ניכרים בפעילות החברה, אולם אין לדעת מה תהיה השפעתם העתידית, אם בכלל.

גידול ב-FFO – הסתכם לכ-39 מ' ₪, מעל לצפי שלנו לכ-36 מ' ₪ (כ-33 מ' ₪ ברבעון מקביל וכ-36 מ' ₪ בקודם).

יציבות בתפוסה וגידול בתזרים מזומנים– התפוסה הממוצעת נותרה ברמה גבוהה של כ-97%. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עמד על כ-83 מ' ₪, גידול של כ-15% לעומת הרבעון המקביל.

עלייה בשווי ההוגן של נדל"ן להשקעה (כולל בהקמה) – ברבעון השני ערכה גב ים שערוכים לכלל הנכסים המניבים שברשותה ורשמה עליה מצרפית של כ-91 מ' ₪ בשווי ההוגן. עליית השווי כללה בין היתר, עלייה של כ -21 מ' ₪ בשווי פארק מת"מ בחיפה, עליה של כ-15 מ' ₪ בשווי של מרכז גב ים בהרצליה, ורווח משערוך שווי הקרקע בבאר טוביה לפי שווי עסקת המכירה לטריפל-מ, של כ-19 מיליון ש"ח.

מגורים – במהלך הרבעון השני נמכרו בפרו' רמת הנשיא 27 יח"ד, שיפור נאה לעומת 15 יח"ד ברבעון הקודם. מתאריך הדוח ועד היום נמכרו 12 יח"ד נוספות. בסה"כ, מתוך ארבעת הבניינים הראשונים בפרו' רמת הנשיא (351 יח"ד), נמכרו עד היום 261 יח"ד (כ-74%).

דיבידנד – לא הוכרז על חלוקה נוספת. כפי שציינו בעבר, אנו צופים חלוקה נוספת של 100-150 מ' ₪ עד לסוף השנה (תשואת דיבידנד שנתית חזויה של כ-19-23%).

אדר עציוני, אנליסט מגדל שוקי הון, "המשך אכלוסי שטחים בפארק גב ים צפון בהרצליה תרמו לשיפור בתוצאות, כאשר מימוש של מספר נכסים מתחילת השנה גרע מההכנסות ומה-NOI. מחירי השכירות והתפוסות ממשיכים לשמור על יציבות. בתחום המגורים, נרשם שיפור יפה במכירות בפרו' בחיפה, כאשר כולל הבניין הרביעי שהוחל בשיווקו, נמכרו עד כה כ-74% מהדירות בפרו'"