כלל פיננסים: הדוח של אפי פיתוח טוב וצפוי

יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר: "בשורה התחתונה - הצד החיובי נהיה עוד יותר חיובי"
אפי פיתוח, חברת הבת של אפריקה ישראל, מאוד מרוצה מהדוח המתפרסם היום (ה'), והאמת - הדוח נראה טוב. החברה דיווחה על רווח נקי של 97 מ' דולר במחצית הראשונה של 2008 בהשוואה לכ- 50 מ' $ במחצית הראשונה של 2007. נוסף על כך, לחברה כ- 800 מ' דולר במזומן ועוד קו אשראי של כ- 400 מ' דולר למימון פרוייקט קניון רוסיה, מוסקו סיטי. הנזילות הגבוהה תאפשר לחברה לממן את כל תכניות הפיתוח שלה עד לסוף 2009. עם השלמת בניית קניון רוסיה במחצית השניה של 2009 צפויה מכירה/מימון מחדש של הקניון שיביא לתזרים מזומנים עצום.
החברה דיווחה על חוזים ראשונים שנחתמו בנכסים העיקריים:
קניון רוסיה, שכ"ד ממוצע של כ- 3,392$ למ"ר (לשנה) בגין כ- 35% מהשטחים, לא כולל עוגנים בהם שכ"ד צפוי כ- 2,000 $ - עליה של 9% בהשוואה להערכות קודמות
טברסקיה זסטאסבה - שכ"ד ממוצע של כ- 3,400$ למ"ר וכ- 2,200 $ בעוגנים - עליה של 29%. שני אלו הם הפרוייקטים העיקריים של החברה לשנים 2009 ו 2010 והחברה מעריכה כי שכ"ד בהם גבוה מההערכות של השמאי.
עליה בשווי הנכסי לכ- 12.1$ למניה בהשוואה ל 11.3$ בדצמבר. השווי הנכסי גבוה משמעותית ממחיר המניה הבוקר, 5$. העליה בשווי הנכסי נובעת מעליית שכ"ד צפוי, מהתקדמות בפרוייקטים ומעסקת אקווה מרין 2 שהיתה בערכים גבוהים משמעותית מהערכות השמאי. העלייה המשמעותית ביותר נרשמה בקומפלקס טברסקיה זסטאבה. החברה לא מציינת זאת מפורש, אבל רומזת להמשך עלייה ב NAV בהמשך השנה - לדעתי בקניון רוסיה ובפרוייקט קונצובו.
בשורה התחתונה, הצד החיובי נהיה עוד יותר חיובי - המשך פיתוח נכסים, המשך ביקושים חזקים, עלייה בשווי הנכסי ונזילות גבוהה.
הסיכונים - רוסיה. חשש מהאטה בעקבות העולם וחששות פוליטיים.