נעם פינקו, פסגות, בתגובה לדוחות גזית גלוב: המשך צמיחה והתרחבות‎

גזית גלוב פרסמה הבוקר דוח טוב, בהמשך לדוחות החברות הבנות אשר הצביעו על צמיחה ב NOI, ב FFO ,
בתזרים מנכסים זהים וברווח הנקי, לצד המשך ביצוע השקעות גבוהות בנכסים.
שיעור התפוסה נשאר יציב לעומת דצמבר (94.3%) ועלה ב-0.4% לעומת הרבעון המקביל. ה NOI מנכסים זהים עלה ב 4.2% לעומת הרבעון המקביל כאשר השיפור המרכזי נובע מאטריום ומסיטיקון. הנתונים האמורים לצד המשך השקעות מאסיבי הובילו לצמיחה נאה ב NOI וב FFO.

v החברה וחברות הבנות ביצעו ברבעון הראשון כהרגלן השקעות גבוהות בהיקף של כ – 1.15 מיליארד ₪ בנכסים חדשים וברכישת מניות.

v מחירי מניות החברות בנות משקפים למעשה את מצב המאקרו של הכלכלות בהן פועלת החברה. FCR הקנדית נסחרת סביב מחירי השיא של כל הזמנים, EQY האמריקאית נסחרת סביב מחירי השיא מאז אמצע 2008. אטריום וסיטיקון הארופאית נסחרות משמעותית מתחת להונן העצמי ומתחת למחירי השיא.

בשורה התחתונה: נכסי החברה בכלל האזורים ממשיכים להציג תוצאות טובות. ניסיון העבר מראה כי נכסי החברה מפגינים עוצמה ומייצרים תזרים מזומנים גבוה גם בעתות משבר. עם זאת גלישה למשבר עשויה להשפיע לרעה על שווי הנכסים (בעיקר באירופה) בעקבות העלאת שיעורי היוון.


גזית גלוב היא אחזקה מצוינת לטווח ארוך מאוד לאור צמיחה גבוהה בזכות תהליך הרחבות משמעותי ובלתי פוסק, אופי שמרני של נכסים וניהול פיננסי אחראי. הדיסקאונט הסחיר עומד על 22% והכלכלי על 24% . להערכתנו המניות הצפון אמריקאיות מתומחרות ביתר והמניות האירופאיות בחסר. המלצתנו נשארת קניה במחיר יעד של 47.2. אנו סבורים שדווקא בתקופות כאלה ישנה עדיפות לחשיפה לחברה זו ביחס לחברות נדל"ן אחרות.