בכלל פיננסים מורידים את תחזית הצמיחה ל-2008 ל-3.8%

מעריכים כי הצמיחה המהירה שאפיינה את ישראל בשנים האחרונות צפויה להאט לקראת סוף השנה
בבית ההשקעות כלל פיננסים צופים בהסתברות של 60% שבנק ישראל יבחר להשאיר החודש את הריבית על כנה, ומעריכים בהסתברות של 40% שיעלה את הריבית ב-25 נ"ב.
האנליסט אורי גרינפלד מפרסם סקירת מאקרו שבועית ומעדכן את תחזיות הצמיחה של ישראל ל-2008 כלפי מטה ל-3.8%. גרינפלד ממליץ על אחזקה באפיק השקלי במשקל של 37% ובמח"מ של 4 שנים ובאפיק הצמוד במשקל של 58% ובמח"מ של 3-4 שנים.

להלן עיקרי סקירתו:
החשש מכך שסוכנויות המשכנתאות פרדי מאק ופאני מיי לא יצליחו להחזיר חוב בסך של כ-223 מיליארד דולר בסוף הרבעון הנוכחי גרמה בסוף השבוע שעבר לנפילות במדדים בוול סטריט.
מדד המחירים ליצרן בארה"ב עלה בחודש יולי בשיעור של 1.2% ובהסתכלות שנתית עלה המדד בשיעור של 9.8%. אנו מאמינים כי מחירי הליבה בארה"ב ובעולם ימשיכו לעלות בחודשים הקרובים אך ירידת מחירי הנפט והסחורות תמתן עליות אלו במדדים הכלליים.
מתחילת השנה התחלות הבנייה בארה"ב נמצאות ברמות שפל של כ-20 שנה אולם קצב הירידה בהחלט הואט ואנו רואים מעין "דשדוש" ברמות השפל הללו. להערכתנו הדשדוש ברמות השפל צפוי להמשיך עד אשר נראה הקלה בשוק האשראי.
הייצוא האירופי לארה"ב ממשיך להיחלש בעקבות ההאטה במשק האמריקאי וחולשתו של הדולר לעומת האירו, מה שתורם להאטה בצמיחה בגוש. מהצד השני, מחירי האנרגיה והסחורות החקלאיות הגבוהים העלו את עלויות הייבוא ותרמו גם הם להתרחבות הגרעון המסחרי.
מדדי מנהלי הרכש בגוש האירו ממשיכים ללמד על התכווצות בענפי הייצור והשירותים. בענף הייצור עמד המדד ברמה של 47.5 נק' ובענף השירותים עמד המדד ברמה של 48.2 נק'.
הנתונים שהתפרסמו בשבוע האחרון לגבי המשק הישראלי מלמדים בחלקם כי ישנו תהליך של האטה בצמיחה של המשק ובחלקם כי קצב הצמיחה המהיר עוד נמשך. המשק הישראלי פתוח ולכן מושפע מהסביבה הכלכלית הגלובאלית. עד כה עמד המשק בצורה מרשימה מול רוחות המשבר העולמי אך לא לעולם חוסן. הצמיחה המהירה שאפיינה את ישראל בשנים האחרונות צפויה להאט לקראת סוף השנה ואנו מעדכנים את תחזיות הצמיחה שלנו לשנת 2008 מ-4% ל-3.8%.
המדד המשולב לחודש יולי ירד בשיעור של 0.3% לעומת המדד של חודש יוני. מדדי יוני ומאי עודכנו כלפי מעלה ומראים צמיחה בשיעורים של 0% ו-0.2% בהתאמה. אנו מעדכנים את תחזית הצמיחה לשנת 2008 ל-3.8% .
מדד הייצור התעשייתי עלה בחודש יוני בשיעור של 1% (נתוני מגמה). בהסתכלות שנתית עלה המדד בשיעור של 14% לעומת חודש יוני 2007.
מדדי הפדיון בענפי המסחר והשירותים מלמדים כי ברבעון השני של השנה חלה עלייה בקצב הגידול של הפדיונות, כפי שהם מדווחים למע"מ.