תעודות הסל החדשות על אג"ח השיגו את תעודות הסל הוותיקות על מניות

כך לפי יחידת המחקר של הבורסה
המחצית הראשונה של 2008 התאפיינה בפעילות ערה ביותר בשוק מוצרי המדדים, הבולטת במיוחד על רקע הפעילות הדלה בשוק הראשוני, הן במניות והן באג"ח.

שווי החזקות הציבור במוצרי מדדים עלה, לפי נתוני בנק ישראל, בכ-5 מיליארד שקל - מכ-25.7 מיליארד שקל בסוף שנת 2007, לכ-30.5 מיליארד שקל ביוני 2008. החזקות הציבור בתעודות הסל על מדדי מניות נשחקו במהלך התקופה בסכום משמעותי של כ- 4.5 מיליארד שקל, אולם במקביל חלה עלייה של יותר מ- 9 מיליארד שקל בתעודות סל על מדדי אג"ח, כך שבסיכום כולל נרשם גידול בסך החזקות הציבור בתעודות סל.

סה"כ הונפקו 37 סדרות חדשות של תעודות סל ו-21 אופציות כיסוי, ומספר מוצרי המדדים הנסחרים כיום בבורסה מגיע לכ- 300.

ההתפתחויות העיקריות

המעבר לאפיקים הסולידיים: ההתפתחות הבולטת ביותר הינה המעבר למוצרי מדדים העוקבים אחר האפיקים הסולידיים – איגרות חוב לסוגיהן. לראשונה מאז הונפקו בבורסה תעודות סל עלה היקף ההחזקות בתעודות סל על מדדי אג"ח על שווי ההחזקות בתעודות הסל העוקבות אחר מדדי מניות (מקומיים ובינלאומיים). שווי החזקות הציבור בתעודות העוקבות אחר מדדי אג"ח גדל במחצית הראשונה של שנת 2008 ביותר מ-9 מיליארד שקל – כאשר הגידול נובע מרכישות של תעודות על מדדי אג"ח מקומיים ע"י הציבור. כמחצית מהסכום, 4.7 מיליארד שקל, גויסה באמצעות 10 תעודות הסל על מדדי אג"ח החדשים שהשיקה הבורסה השנה - תל-בונד 40 ו-60. בנוסף, הונפקו בחודשים האחרונים, לראשונה, תעודות סל על מדד המק"מ ומדד אג"ח צמודות ונסחרות במט"ח.

בסוף יוני הסתכמו החזקות הציבור בתעודות סל על מדדי אג"ח בכ-16.2 מיליארד שקל – כ-95% מהם על מדדי אג"ח מקומיים, כמחציתם מדדי אג"ח ממשלתיות ומחציתם מדדי אג"ח חברות (מדדי תל-בונד).

מעניין לציין שתעודות סל על מדדי אג"ח בינלאומיים וסחורות מהווים רק 5% מסך התעודות בשוק האג"ח, בשונה משוק המניות בו המוצרים על המדדים הבינלאומיים מהווים כשליש.

ביטוי נוסף לגידול הפעילות במוצרי מדדים בשוק האג"ח הוא ההכפלה בחלקם של מוצרי המדדים מסך המחזור באג"ח לא-ממשלתיות ל- 19%.

תעודות סל על מדדי מניות: במחצית הראשונה של 2008 ירד שווי ההחזקות בתעודות סל על מדדי מניות שבידי הציבור, בכ- 4.5 מיליארד שקל, כאשר כ-2.6 מיליארד שקל מהם בתעודות על מדדי מניות בינ"ל, וכ-1.9 מיליארד שקל בתעודות על מדדי מניות מקומיים. רוב הירידה, כ-3.7 מיליארד שקל, נבעה מירידת ערך עקב ירידות השערים החדות בבורסות בעולם, ובנוסף, מכר הציבור תעודות בשווי של כ- 0.8 מיליארד שקל.
במחצית הראשונה של 2008 הונפקו, בין היתר, לראשונה, שתי תעודות סל מורכבות, העוקבות אחר שילוב של מספר מדדי מניות ואג"ח, כאשר המשקל היחסי של כל מדד משתנה לאורך תקופת חיי התעודה. בתחילת חיי התעודה משקל מדדי המניות גבוה יותר ובהמשך יורד משקל מדדי המניות ועולה משקל מדדי האג"ח.
בסוף יוני הסתכמו החזקות הציבור בתעודות סל על מדדי מניות ישראליים בכ- 9.3 מיליארד שקל, ובתעודות על מדדי מניות בינ"ל בכ-5 מיליארד שקל.

תעודות בחסר: במהלך התקופה התווספו שתי תעודות בחסר בלבד ל-27 תעודות בחסר שנסחרו בבורסה בסוף שנת 2007 ולא חל שינוי מהותי בשווי התעודות שבידי הציבור, בניגוד לצפוי בתקופה של ירידות שערים ואי ודאות. מצד שני, בולטת העלייה החדה בחלקו של מחזור המסחר בתעודות בחסר מסך כל המחזור בתעודות סל על שוק המניות - מ-25% ב-2007 לכ-35% השנה.

אופציות כיסוי: שוק אופציות הכיסוי המשיך להתרחב בתקופה והונפקו 12 סדרות חדשות על מדדי מניות בינלאומיים, 8 אופציות כיסוי על סחורות ואופציית כיסוי אחת על מט"ח.
סה"כ התווספו 21 אופציות כיסוי במחצית השנה – וסך האופציות הנסחרות בבורסה בסוף יוני 2008 מגיע ל- 32. יצוין כי במהלך יולי הונפקו 11 סדרות חדשות נוספות של אופציות כיסוי, ביניהן, לראשונה, אופציית כיסוי על מניה הנסחרת בארה"ב –"גוגל".