כלל פיננסים: "מעט מתחת להערכות, אבל גם כך - הדוח של מזרחי פשוט וטוב"

יובל בן זאב, מנהל מח' המחקר, סבור כי דוח הבנק חיובי ומשעמם - רווח גבוה וסיכון נמוך
הדוח היה מעט מתחת לצפיות, אבל גם כך - דוח פשוט וטוב.
186 מליון ₪ רווח נקי, תשואה להון 13.8%
להלן עיקרי התוצאות הכספיות בהשוואה להערכות המוקדמות של כלל פיננסים ולתוצאות רבעונים קודמים (מ' ₪):
הרווח הנקי ברבעון הסתכם ב 186 מ' ₪. רווח זה נמוך במקצת מההערכות המוקדמות. הבנק מתייצב על רמה של 180-200 מ' ₪ לרבעון עם דוחות "משעממים" וטוב שכך.
כלל אצבע לאופטימיות (1 מתוך 2): 190X4= 760 מ' ₪. שווי שוק 5,450, כלומר, מכפיל רווח 7.2.
הכנסות המימון היו מעט מתחת להערכות המוקדמות עם צמיחה של 4.7% בהשוואה לאשתקד. בהכנסות המימון מפעילות שוטפת נרשמה עליה של 8.3%. הפסדים חשבונאיים בגין רישום נגזרים ורווחים מאגח ברבעון המקביל זה מה שעשה את ההבדל.
צמיחה באשראי - 4.0% בהשוואה לסוף 2007. בקמעונאות הייתה צמיחה של 6.4% מתחילת השנה. צמיחת האשראי היא המפתח לעלייה בהכנסות המימון בעתיד.
ירידה בפקדונות - 3.1% מתחילת השנה, כל הירידה בגלל היחלשות הדולר. זהו הצד השני ביצירת הכנסות המימון וחשוב לעקוב אחר נושא זה.
יעילות תפעולית מרשימה - 58.5% הכנסות להוצאות הוא בהחלט יחס שאפשר להתגאות בו.
הוצאות השכר טרם הושפעו מתכנית האופציות החדשה. זו צפויה להביא לגידול קל בהוצאות החל מהרבעון הבא.
סימנים להרעה באיכות האשראי? ההפרשות השוטפות היו בדומה לציפיות. 0.28% מהתיק הוא בהחלט יחס נמוך. עליה קלה באשראי הבעייתי, בעיקר באשראי בהשגחה מיוחדת ובאשראי בפיגור זמני. לא כצעקתה בשלב זה.
הלימות ההון גבוהה. 11.55%. בבית ההשקעות מחכים לדיבידנד שטרם הוכרז ועשוי הלגיע ל- 75 מ' ₪.
תשואה להון - 13.8% ברבעון, 13.4% במחצית הראשונה.
כלל אצבע לאופטימיות (12מתוך 2): עם תשואה להון 13.8% ברבעון ומחיר הון של 11% יש לצפות למכפיל הון כ- 1.25 לעומת 0.94 בשוק
סיכום - דוח חיובי ומשעמם.
שעמום = סיכון נמוך.
רווח גבוה וסיכון נמוך = המלצה חיובית.