ישיר השקעות: אינפלציה בשיעור של 2.7% ב-12 החודשים הקרובים

מעריכים כי ריבית בנק ישראל החודש תעלה בכ 0.25%
מדד המחירים לצרכן לחודש יולי 2008 עלה ב1.1%, וב-12 החודשים האחרונים עלה ב-4.84%.
שמונה קבוצות צריכה מתוך עשר המרכיבות את המדד עלו החודש. ניכרת תרומתו הרבה של מדד הדיור - 0.46%, שיחד עם סעיף התחבורה ותקשורת תרמו כ-0.8% מסך השינוי החודשי.
סעיף הדיור שעלה ביולי ב-2.4% אינו מפתיע בשל העונתיות בסעיף זה בחודשים יולי אוגוסט הנובעים מחידוש הסכמי שכירויות. סעיף זה אף ירד ביחס ליולי 2007 (3.85%), וב-12 החודשים האחרונים הוא ירד ב-0.5%. להערכתנו, סעיף הדיור יעלה בחודש אוגוסט ב-0.5%.
סעיף ההלבשה וההנעלה ירד החודש ב-7.8% לאחר שעלה בחודש יוני בכ-12% בקירוב. ירידת מחירי ההלבשה וההנעלה אופיינית לחודשים יולי-אוגוסט (סוף עונה), ולכן בישיר בית השקעות צופים שגם בחודש אוגוסט ירדו מחירי סעיף זה בלפחות 5% נוספים, שימשיכו למתן את העליות במדד המחירים.
סעיף הפירות והירקות מציג מתחילת השנה שונות גבוהה כאשר במדד הקודם, מדד יוני, נרשמה ירידה של מעל 10% ובמדד יולי עלה סעיף זה בכ-3.8% בהובלת העגבניות שעלו ב-27%.
סעיף השונות עלה ביולי ב-1.3% כאשר עמלות הבנקים הנמצאות תחת סעיף זה עלו בכ-16%. על אף ההד התקשורתי בדבר התייקרות עמלות הבנקים תרומתו של סעיף "שונות" היתה יחסית שולית במדד יולי כ-0.06% מסך הגידול החודשי (1.1%).
מחירי הדלקים עלו בכ-4%, מחירי התחבורה הציבורית עלו בכ-2.5%, ומחירי החשמל לצריכה פרטית עלו 3.4%. בנוסף, ביולי עלה השער שקל-דולר ב-3.5% ובממוצע חודשי עלה ב-0.3% (לעומת ירידה חדה מתחילת השנה).
הבשורה החיובית במדד יולי היא מהמשך ההתמתנות במחירי המזון (ללא פירות וירקות) שבחודשים יוני ויולי עלו בכ-0.6% - כמחצית משיעור הגידול החודשי הממוצע שנרשם מתחילת השנה ועד חודש מאי. מגמת ירידת מחירי סחורות המזון בעולם נמשכת כך שגם בחודש אוגוסט צפויה עליה מינורית במדד המזון.
האנליסטים מעריכים כי האינפלציה הצפויה ב-12 החודשים הקרובים היא 2.7%.
לאור המדד הגבוה לחודש יולי ובהנחה שלא יהיו הפתעות בנתוני החשבונאות הלאומית למחצית הראשונה שיתפרסמו ב-24/8, הם צופים כי ריבית בנק ישראל החודש תעלה בכ-0.25%.
בישיר בית השקעות ממשיכים להמליץ על הגדלת המרכיב השקלי במח"מ בינוני.