הראל פיננסים מזהים קשיים משמעותיים במצב הפיסקלי ב-2009 ובשנים הבאות

תחזית האינפלציה: %0.8 לחודש יולי ו-%0.4 לחודש אוגוסט
הכנסות המדינה ממסים הסתכמו ביולי ב-16.9 מיליארד ש"ח, שיפור ניכר לעומת השפל היחסי שנרשם ביוני, אך מעט פחות מהצפי. קיים סיכוי שההכנסות ממסים ב-2008 תהיינה מעט מעל התכנון בתקציב המדינה (190 מיליארד ש"ח).
הממשלה החליטה על קיצוץ בתקציב השנה במרבית משרדי הממשלה, בסך הכל 750 מליון ש"ח, כאשר הסיבה העיקרית לקיצוץ הן התוספות הלא מתוכננות בתקציב המדינה, בין היתר בעקבות ההסכם שנחתם עם המורים. הקשיים של משרד האוצר להעביר בממשלה הפחתות בתקציב, מגמת ההחלשות בהכנסות המדינה ממסים בחודשים האחרונים וחוסר הוודאות הפוליטית והקואליציונית מקטינים את הסיכויים לאישור הצעת התקציב לשנת 2009 לפני תום 2008.
בנוסף, בחודשים האחרונים התגברו מאוד יוזמות החקיקה הפרטית בכנסת בניגוד לעמדת הממשלה. אם יוזמות חקיקה אלה יושלמו בהצלחה, הן עלולות להגדיל את הוצאות הממשלה ולהקטין את הכנסות המדינה ממסים במיליארדי שקלים ולהכביד מאוד על עמידה ביעדי הגרעון בתקציב המדינה בשנים הבאות.
מספר המשרות של שכירים ישראלים ירד באחוז במאי ועלה ב-2.2% בלבד ב-12 החודשים האחרונים. השכר הנומינלי הממוצע למשרת שכיר של ישראלים עלה ב-1.6% במאי וב-5.9% ב-12 החודשים האחרונים, מעט יותר מהאינפלציה באותה תקופה. על פי חישובי בנק ישראל, השכר הנומינלי למשרת שכיר עלה בשיעור דומה ב-12 החודשים האחרונים בסקטור העיסקי ובסקטור השירותים הציבוריים.
האפיק של אג"ח מדינה צמודות מדד נראה כפעילות מומלצת עדיפה ע"פ האפיק השקלי לכל אורך העקום.