2008: עלייה במשקל האשראי הבנקאי על חשבון החוץ-בנקאי

כך לפי הכלכלנית הראשית של דיסקונט, נירה שמיר, בסקירת מאקרו לחודש אוגוסט
בשנים האחרונות בלטה המגמה של החלפת אשראי בנקאי באשראי חוץ-בנקאי לסקטור העסקי. כך, בעוד האשראי החוץ-בנקאי התרחב במהלך השנים 2003 עד2007 בשיעור מצטבר של 164% הרי שהאשראי הבנקאי הצטמצם ב 5% כתוצאה מכך הוכפל משקלו של האשראי החוץ בנקאי בסך האשראי העסקי מכ 26%- ב 2002- לכ 49%- ב 2007-
בולט בתקופה זו הגידול באשראי מהמשקיעים המוסדיים, רובו באמצעות רכישת אג"ח.
ברם, ברבעון הראשון של 2008 נרשמה ירידה באשראי העסקי החוץ-בנקאי בקצב שנתי של 3.1% זאת במקביל לגידול של 5.5% באשראי הבנקאי. סך האשראי העסקי גדל ברבעון הראשון בקצב שנתי של 1.1% בלבד לעומת כ 11%- ב 2007-
כתוצאה ממגמות אלו, חלה עלייה במשקלו של האשראי הבנקאי מ 51.3%- בסוף 2007 ל 51.8% במרץ 2008 וזאת לאחר מספר שנים של ירידה חדה ומתמשכת במשקלו בסך האשראי העסקי.
ברבעון השני של 2008 נמשכה, מגמת הירידה באשראי החוץ בנקאי, ומאידך גידול באשראי הבנקאי. מגמה זו מושפעת מירידה ניכרת בהיקף הנפקות אג"ח חברות, שהתרחשה על רקע המשבר בשווקים הפיננסיים. ברבעון זה הצטמצם היקף הגיוס ל 5.7- מיליארד ₪ בהשוואה ל 11.7- מיליארד ₪ ברבעון הראשון של השנה. לשם השוואה, במחצית הראשונה של 2007 הסתכמו סך גיוסי האג"ח ב 49.7- מיליארד ₪, ובשנת2007 כולה ב 82- מיליארד ₪
להערכת כלכלני בנק דיסקונט, צפויה להימשך במחצית השנייה של 2008 צמיחה איטית באשראי הכולל לסקטור העסקי, וזאת על רקע הצפי להתמתנות בהתרחבות התוצר העסקי. ההאטה הצפויה בצמיחה תלווה בירידה בצרכי ההון החוזר של החברות, לצד ירידה באשראי לפיתוח ולהשקעות.
בנוסף, תימשך במחצית השנייה של השנה מגמת הגידול באשראי הבנקאי על-חשבון ירידה
במימון החוץ-בנקאי העסקי, וזאת עקב ההתפתחויות הבאות:
רמה גבוהה של סלקטיביות בשוק הנפקות האג"ח הקונצרניות, תוך עלייה במרווחים. מגמה זו עשויה להתעצם ולהחריף הירידה בהנפקת אג"ח, שהחלה במחצית השנייה אשתקד, עם פרוץ משבר האשראי.
הירידה בהיקף גיוסי ההון מצד החברות על רקע העמקת המשבר בשוק ההון.
מחזור פירעונות אג"ח שמועד פירעונן בטווח הקרוב באמצעות אשראי בנקאי, וזאת בהעדר מקורות
אחרים.
ניצול הזדמנויות לביצוע רכישה חוזרת של אג"ח שהונפקו ונסחרות בתשואות גבוהות.
צמצום בזמינות מקורות המימון העומדים לרשות חברות ישראליות בשווקים הפיננסים העולמיים, תוך נקיטת מדיניות סלקטיבית במתן אשראי מצד גופים פיננסיים בחו"ל.