בפועלים ממליצים להקטין את תיק ההשקעה במניות

ממליצים להשקיע במק"מ לשנה כי רמת התשואות שלו ורמת הסיכון הנמוכה בהשוואה למכשירים השיקליים האחרים
שוק המניות:
אנו סבורים כי רמת הסיכון בשוק המניות המקומי עודנה גבוהה, ועלולה להקרין לרעה על המדדים המובילים. אומנם מדד יוני הנמוך יחסית, הירידה שנרשמה בשבועיים במחירי הנפט, החלשות השקל למול הדולר ונתוני שוק העבודה הזריקו מעט אופטימיות לשוק, אולם מוקדם עדיין להעריך כי המשבר הכלכלי מאחורינו.
כל זמן שלא תחול רגיעה בשוק האמריקני, ישפיע הדבר על כלל השווקים הגלובליים, ובכלל זה גם על אחד העם. גם דוחות הרבעון השני, שיפורסמו בחודש הקרוב, צפויים להצביע על שחיקה ברווח המצרפי של החברות לעומת הרבעון המקביל אשתקד, שהיה למעשה הרבעון האחרון לפני פרוץ משבר הסאב פריים.
לסיכומו של דבר, נוכח רמת הסיכון הגבוהה באפיק המנייתי, המלצתנו היא להמשיך ולהחזיק במרכיב מנייתי נמוך, תוך התמקדות במניות הערך הגדולות, שמפגינות יציבות ועוצמה לאורך זמן, ובעדיפות לענפים דפנסיביים, כגון התקשורת (כדוגמת פרטנר וסלקום) והאנרגיה (כדוגמת פז).

שוק האג"ח:
מק"מ- להערכתנו, רמת התשואות הנוכחית מצדיקה השקעה במק"מ לשנה, בהתחשב ברמת הסיכון והתנודתיות הנמוכה הגלומה בו, בהשוואה ליתר המכשירים השקליים.
גילונים- תוספות התשואה הנמוכות בגילונים לא מצדיקות את ההשקעה במרבית הסדרות למעט גילון 817, עליו אנו ממליצים מזה מספר שבועות. תוספת התשואה בגילון 817 עומדת על- 0.28% ועל כן הוא מומלץ להשקעה.
שחרים- השחרים הקצרים נסחרים בתשואות נמוכות ולכן אינם אטרקטיביים להשקעה. לאור זאת, אנו ממליצים להתמקד בהשקעה בגילונים ובמק"מים. לאור תלילות העקום אנו סבורים כי יש מקום לגוון את התיק השקלי בשחרים ארוכים (שחר 2683, שחר 217) אך במינון נמוך.
צמודים קצרים- האינפלציה לשנה הקרובה הנגזרת משוק ההון ירדה ועומדת כיום ברמה סבירה של 2.9%-3%, בדומה להערכות הבנק. לאור האמור, אנו סבורים כי יש מקום לצמצם בהדרגתיות את משקלם של צמודי המדד הקצרים בתיקי ההשקעות.
צמודים בינוניים- אנו סבורים כי למרות עליית התשואות בצמודים הבינוניים פחתה אטרקטיביותם מאחר ואנו מעריכים כי האינפלציה עשויה להתמתן בטווח הארוך.
צמודים ארוכים- למרות התנודתיות המאפיינת את הצמודים הארוכים, אנו סבורים כי רמת התשואה הגבוהה יחסית שעומדת על 3.4% מצדיקה את המשך ההשקעה באפיק זה. יחד עם זאת אנו מדגישים כי רמת הסיכון הכרוכה בהשקעה זו נותרה גבוהה.

שוק המט"ח:
השקל נחלש השבוע בחדות מול רוב המטבעות העיקריים, במקביל להתחזקותו של הדולר בשוק המט"ח הבינלאומי. בנק ישראל ממשיך לרכוש 100 מיליון דולר מדי יום והפעם הצעד תואם את מגמת המסחר ולכן תומך בה. בנוסף, שתי רכישות הענק שביצעו טבע ואי.די.בי תומכות בדולר, שכן החברות ממירות שקלים למט"ח, לצורך מימון העסקאות בחו"ל. תנועות ההון הללו ימשיכו ללוות אותנו בשבועות הקרובים וצפויות להמשיך וספק לדולר תמיכה.
המסחר בדולר בשוק המט"ח הישראלי יושפע בתקופה הקרובה גם מהתפתחות המסחר בדולר ובשוקי המניות ברחבי העולם, ונראה כי התנודתיות הגבוהה יחסית תמשך בשבועות הקרובים. יחד עם זאת נראה, כי התרבו הגורמים התומכים בהיפוך מגמה והתחלת פיחות בשער השקל. בין הגורמים התומכים בהיחלשות השקל ניתן למנות את התרבות הסימנים להאטה כלכלית בישראל, קיטון בעודף
אנו ממליצים להחזיק מט"ח בתיק בשיעור של כ- 10%, תוך פיזור בין מטבעות כגון דולר, אירו והיין היפאני, שמהווה משקל נגד לחששות מפני העמקת משבר האשראי.