מזרחי: נתוני ההזמנות ממפעלים באירופה שופכים מים קרים על האופטימיות של טרישה

רונן מנחם מנהל יחידת ההשקעות מעריך כי בעקבות העלייה בסיכויים להעלאת ריבית בארה"ב, סבור כי האירו ימשיך להיחלש מול הדולר
בהתאם להערכותיה של יחידת השקעות ואסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות, מוקד הנסיגה הכלכלית עובר במהירות מארצות הברית ליבשת אירופה. מדד ההזמנות החדשות ממפעלי החרושת צלל ב 3.5% בחודש מאי. מדובר בנתון אינדיקאטיבי – ניתן להקיש ממנו על הייצור התעשייתי בחודשים הבאים. ב 12 החודשים האחרונים ירד המדד ב 4.4%. בשני המקרים היו הנתונים חלשים משמעותית מהציפיות. זאת ועוד, גם כאשר מנכים מהנתונים סעיפים גדולים ותנודתיים כמו ציוד לתחבורה יבשתית, ימית ואווירית, עדיין נותרת ירידה בת 2.5% בחודש מאי. ראוי לציין את עומקה של הירידה – לראשונה מתחילת השנה היא הקיפה את כל הסעיפים, לרבות מתכות בסיסיות/מוצרי מתכת, ציוד חשמל ואלקטרוניקה, מכונות וציוד, טקסטיל וציוד תחבורה.
במקביל, מכון המחקר קונפרנס בורד האמריקאי אומר כי מדדי הפעילות בגרמניה – הכלכלה הגדולה בגוש האירו – מצביעים על כך שהצמיחה המהירה שנרשמה ברביע הראשון של השנה לא תימשך וכי הסיכון להיחלשות כלכלית בחודשים הבאים גדל. גם הדוח על צרפת, שפורסם לפני מספר ימים, היה חלש והראה תמונה דומה.
נתונים אלו מסיטים את המטוטלת לכיוון הפסקת העלאת הריבית באירופה ולקריאות חוזרות להורדתה. הם שופכים מים קרים על הצהרת טרישה, לפיה הכלכלה האירופית תמשיך לצמוח בשיעור נמוך ותתאושש לקראת סוף השנה. בנסיבות אלו, ובצירוף העלייה בסיכויים להעלאת ריבית בארה"ב, במזרחי-טפחות סבורים כי האירו ימשיך להיחלש מול הדולר וסבורים כי תחום ה 1.55-1.50 ייפרץ בקרוב. הנתונים האחרונים עשויים להשפיע לטובה על איגרות החוב האירופאיות, בעוד המרווחים בינן לבין איגרות החוב התאגידיות עלולים להיפתח. שוקי המניות אולי יקדמו בברכה התמעטות בסיכוי להעלאת ריבית, אך ההחרפה הכלכלית המהירה וה"מפתיעה" לא תשחק לטובתם וההשפעה הכוללת עלולה להיות שלילית.