אקסלנס: ניתוח המדד מראה כי ב"י צריך להעלות הריבית גם בסוף החודש

אך מוסיפים כי בנק ישראל יעדיף ככל הנראה שלא להעלות הריבית בכדי שלא להביא לייסוף השקל וידחה בכך העלאת הריבית לסוף חודש אוגוסט
מדד המחירים לצרכן עלה ב-12 החודשים האחרונים ליוני ב-4.8% לאחר עליה של 0.1% בחודש יוני וזאת לעומת הערכה מוקדמת לעליה של 0.6%. עיקר השוני בין הציפיות למדד בפועל היה בירידה החריפה והמפתיעה בסעיף הירקות והפירות בשעור של 10.3% וירידה בסעיף הדיור בשעור של 0.2%, בניגוד לציפיות המוקדמות. ב-12 החודשים למאי המדד עלה ב-5.4%. מאז תחילת השנה עלה מדד המחירים לצרכן ב-2.3%. ייסוף השקל בחודש יוני בממוצע לעומת מאי היה 0.5% בלבד לעומת ייסוף של 4% חודש קודם לכן.

ריבית - ניתוח המדד מראה כי ב"י צריך להמשיך להעלות הריבית גם בסוף חודש זה בכדי להימנע מהעלאה חריפה בריבית בחודשים הבאים. אך ב"י יעדיף ככל הנראה שלא להעלות הריבית בכדי שלא להביא לייסוף השקל וידחה בכך העלאת הריבית לסוף חודש אוגוסט.
האינפלציה בישראל ממשיכה להיות גבוהה - גם בחודש יוני וזאת אפשר ללמוד מהעליה במדד הבסיסי, מהעליה במדד ללא ירקות ופירות, מקצב העליה במחירים עפ"י נתוני המגמה בחודשים האחרונים ומהעליה במדד המחירים הסיטונאיים. מכאן שמדדי המחירים בחודשים הבאים ימשיכו להיות גבוהים.

המדד הבסיסי בישראל, ללא ירקות פירות ודיור, עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-5.5% לאחר עליה של 0.76% בחודש יוני זאת בהמשך לעליה בחודש מאי של 5.7% ו-0.86%, בהתאמה. בארבעת החודשים האחרונים עלה המדד הבסיסי בקצב שנתי של 5%, כך עפ"י נתוני המגמה של הלמ"ס. המדד ללא ירקות ופירות עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-4.6% מזה עליה של 0.6% בחודש יוני. עפ"י נתוני המגמה של הלמ"ס, בארבעת החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן בקצב שנתי של 4.1%. המדד ללא דיור עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-5.8% מזה 0.2% בחודש יוני.

המדד ללא אנרגיה עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-3.9% מזה ללא שינוי בחודש יוני. מדד המחירים הסיטונאיים עלה בחודש יוני ב-2.3% ובכך הגיעה העליה ב-12 החודשים האחרונים ל-14.9%. נציין כי מדד מחירי המזון הסיטונאי עלו ביוני בעוד 0.4%. המדד הסיטונאי הבסיסי, ללא דלקים, עלה ב-0.5% וב-12 החודשים האחרונים ב-9.7%. מדד מחירי התשומה למגורים עלה בחודש יוני ב-1.1% וב-12 החודשים האחרונים ב-5.5%.

מחירי הירקות והפירות, ככל הנראה עפ"י חישוב עונתי של הלמ"ס, תרמו לירידה של 0.35% במדד. מחיר הענבים ירד ב-49% ותרם לירידה של 0.1 בכלל המדד. מחיר האבטיחים ירד ב-35.3% ומחיר העגבניות ירד ב-40.3%. שלושת פירות וירקות אלה בלבד הביאו לירידה של 0.25% בכלל המדד.
בעליות בלטו מחירי ההלבשה שעלו ב-11.3% על בסיס עונתי, דלקים ב-2.3%, הנעלה על בסיס עונתי ב-13.5%, לימונים ב-20.7% ובשר בקר 3.4%. בירידות בלטה ירידה של 0.6% בשכ"ד שהיא עליה דולרית בשעור של 2.1%. גם מחירי הבתים בבעלות הדיירים ירדו ב-0.1%. עוד ירדו מחירי הספרים בשל שבוע הספר ב-8.9%, כניסה למועדוני לילה ב-3.5%. כן הוזלו וילונות ב-7.3%, מגבות ב-3.4% וספות ב-1.2%.

ממה נובעת האינפלציה? מקור האמרת המחירים מעליה במחירי הסחורות והנפט בשווקי העולם שמתגלגלים לעלית מחירים בישראל. כך עלו בחודש יוני מחירי העוף הקפוא ב-9.1%, מרגרינה 4.7%, מעדני חלב 2.4%,טחינה 2.4%, אורז 1.5% ושוקולד 1.7%. כמו כן התייקרו מחירי הנפט לחימום דירה ב-3.9%, דלק ושמנים ב-2.2% ונסיעה במונית 3.8%. אינפלציה גם מצד הביקושים. בחודש שחלף כמו בחודשים שקדמו לו, אפשר להצביע על עלייה במחירים שנובעת גם מביקושים, כגון: שרות רפואי פרטי, ריפוי שיניים, משקפיים ומכשירים רפואיים, שעור אמנות, לימודים אקדמאיים, צורכי דת, תספורות, מכוני יופי, שרותים משפטיים וקורסים מקצועיים. ירידה במחירים מצד ההיצע. המשך הירידה במחירי מוצרי אלקטרוניקה ושרותים נלווים כמו גם בני קיימא מייבוא בשל שע"ח נמוך, כגון: טלוויזיה, וידיאו, שרותי אינטרנט, ציוד חשמלי לקירור הבית, כלי בישול והפעם אפילו מכוניות שמחירם ירד ב-0.7%.

עשירים/עניים. מדד המחירים לצרכן של שני העשירונים העליונים עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-4.4% בעוד שהמדד לשני העשירונים התחתונים עלה בשעור של 5.9%. בחודש יוני עלה מדד העשירים ב-0.3% בעוד מדד העניים עלה ב-0.1%.
סעיפים המדד בחודש האחרון. מזון עלה ב-0.4%, ירקות ופירות ירדו ב-10.3%, דיור ירד ב-0.2%, אחזקת דירה עליה של 0.2%, ריהוט וציוד לבית ללא שינוי, הלבשה והנעלה עליה של 11.9%, בריאות עליה של 0.4%, חינוך תרבות ובידור ירידה של 0.1%, תחבורה ותקשורת עליה של 0.7% ושונות ירידה של 0.5%.

השפעות על שוק ההון.
האינפלציה בעינה למרות האתנחתא. ב"י ייאלץ להעלות הריבית בחודשים הקרובים. צמודי המדד הקצרים עדיין אטרקטיביים כרוכים עם עם שחר לעשר שנים, גילונים ארוכים ומט"ח, איש לטעמו.