כלל פיננסים: הגברת קצב רכישות המט"ח עלולה לגרום לירידה באימון

מגיבים להודעת בנק ישראל כי יגביר את קצב רכישות המט"ח ל- 100 מ' דולר ביום
הגברת קצב רכישת המט"ח ע"י בנק ישראל עלולה לגרום לירידה באמון המשקיעים בבנק ובמדיניותו, אמון שהוא אחד מנכסיו החשובים של הבנק והכרחי ליצירת יציבות במשק. להגברה כזו של קצב רכישת המט"ח יכולות להיות 2 סיבות עיקריות:
ניצול שע"ח הנמוך על מנת להשלים את תכנית הגדלת הרזרבות במחיר זול. אולם יש לזכור כי לפי התוכנית שפרסם הבנק, רמת הרזרבות הרצויה הי כ-40 מיליארד דולר. במקרה כזה אמור להשלים בנק ישראל את התוכנית תוך כ-3 חודשים. התערבות נוספת בשוק המט"ח לאחר מכן תגרור ביקורת רבה ותגרום לתוכנית הגדלת היתרות להראות כתירוץ ותו לא לחיזוק הדולר.
בנק ישראל מתערב בשוק המט"ח בכדי להאט את התחזקות השקל מול הדולר ולחזק את הייצוא הישראלי. השאלה העולה במקרה זה היא האם חיזוק שער הדולר יחזיק מעמד? מהתערבויותיו הקודמות של בנק ישראל בשוק המט"ח (כולל קנייה חד פעמית של כחצי מיליארד דולר) למדנו כי התערבויות אלו אינן מחזיקות מעמד וכי הכוחות הכלכליים שמחזקים את השקל ממשיכים לפעול.
בשני מקרים אלו בנק ישראל פוגע באמון הציבור בו כיוון שהוא עלול ליצור רושם כי שמירה על יעד האינפלציה לא בראש מעייניו וכי הוא מתערב בשוק המט"ח בדרכים הלוקות בחוסר שקיפות.