מיטב: השנה נפתחת עם תשואה חיובית של כ-0.5% לקופות הגמל

הקופות הבולטות בתשואותיהן החודש יהיו אלו שהן בעלות אחזקות משמעותיות, באופן יחסי, במניות בחו"ל, שנהנו גם מהפיחות החזק מאוד ואחזקה גבוהה באיגרות החוב הקונצרניות
הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת) המהוות כשליש מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו בינואר 2011 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית בטווח של כ- 0.2% עד 0.7%. מדד מיטב של כלל קופות הגמל אמור להציג תשואה משוקללת חיובית של 0.5%, אבל עם התפלגות רחבה שבין 0% ל-1.2%.

העליות בשוקי המניות בעולם, יחד עם הפיחות, כמו גם העליות בשוק איגרות החוב הקונצרניות היו המקור המרכזי לתשואות החיוביות החודש. גם איגרות החוב הממשלתיות עלו החודש, אך בצורה מתונה הרבה יותר. לעומת זאת, הירידות בשוק המניות בארץ, בעיקר בימים האחרונים של החודש בשל המשבר במצרים, מיתנו משמעותית תשואות אלו.

באפיק האג"ח הקונצרני נרשמה מגמה חיובית: מדד התל בונד 20 עלה ב-0.8% ומדד התל בונד 40 עלה ב-0.9%. איגרות החוב הלא מדורגות עלו החודש, אף הן, בשיעור של כ-2.0%.

איגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נותרו ללא שינוי. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שמדד האג"ח הצמודות הקצרות לטווח של 0–2 שנים עלה ב-0.5%, האיגרות לטווח של 2-5 שנים עלו בשיעור של 0.3% ואילו איגרות לטווח של 5–10 שנים ירדו בשיעור של 0.2%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) ירד החודש בשיעור של 0.7%, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0–2 שנים עלו ב-0.1%, השחרים לטווח של 2–5 שנים ירדו ב-0.5%, והשחרים לטווח של 5 שנים ומעלה ירדו בשיעור חד יותר של 1.2%. המק"מים עלו ב-0.1%, והגילונים עלו ב-0.4%.

בשוק המניות בארץ נרשמו ירידות שערים, בשל הירידות בימים האחרונים של החודש: מדד ת"א 25 ירד ב-2.5%, מדד ת"א 100 ירד בשיעור של 1.7%, מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 0.2% ומדד יתר 50 ירד בשיעור חד של 3.4%.

בשוקי המניות בעולם נרשמה מגמה חיובית נאה, אשר תרמה לתשואות הקופות אך במידה מועטה בשל חלקם הקטן יחסית בקופות. בארה"ב, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-2.7%, מדד ה-S&P 500 עלה ב-2.3% והנאסד"ק עלה ב-1.8%.

באירופה נרשמה מגמה חיובית: ה-DAX הגרמני עלה ב-2.4%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-5.3% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 5.8%. באסיה: הניקיי עלה ב- 0.1% וההנג-סנג עלה ב-1.8%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

במונחים שקליים, התשואה של כל אלה הייתה החודש גבוהה הרבה יותר לנוכח פיחות השקל מולם. זאת, בניגוד גמור למה שקרה ב-2010. פיחות השקל בינואר כלפי הדולר הסתכם ב-4.5%, וכלפי האירו ב-7.3%, וזה ייצר את עיקר התשואה להשקעה בחו"ל, הרבה יותר מעצם העלייה בשווקים.

לסיכום, בעקבות כל השינויים האלה, התשואה המשוקללת של תעשיית קופות הגמל צפויה החודש להיות חיוביות בשיעור ממוצע של כ-0.5%.