דש: תביעות השכר במשק עלולות להגדיל את לחצי האינפלציה

הדיווחים שמתפרסמים בתקופה האחרונה לגבי תביעות השכר מצד סקטורים שונים במשק, שלעיתים נענים במהירות ובנדיבות, מעלים חשש שבמהלך השנה הקרובה נראה עליה משמעותית בשכר הממוצע במשק. כך אומר אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של דש
הדיווחים שמתפרסמים בתקופה האחרונה לגבי תביעות השכר מצד סקטורים שונים במשק, שלעיתים נענים במהירות ובנדיבות, מעלים חשש שבמהלך השנה הקרובה נראה עליה משמעותית בשכר הממוצע במשק. כך אומר אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של דש ברוקראז', בסקירת המאקרו השבועית. לדעותו, התהליך מעורר חששות הנוגעות ישירות להתנהלות של שוק האג"ח שיושפע לרעה מעליה בלחצי האינפלציה מחד, ומאידך מגידול בהוצאות הממשלה.

"השכר הכולל במשק, שמחושב כמכפלה של השכר הממוצע במונחים ריאליים במספר הכולל של המשרות, ממשיך להצביע על מגמת התרחבות. השכר הכולל עבר את השיא שהיה לפני המשבר ותומך בהתרחבותה של הצריכה הפרטית במשק. פירוק המכפלה לגורמים, מראה שהגידול בשכר הכולל הושג בעיקר בזכות הגידול בכמות המשרות ובמידה פחותה יותר מעליה בשכר. עובדה זו מהווה עדות לכך שהמשק עדיין לא הגיע למצב של תעסוקה מלאה שיכול לגרום להגברת הלחצים לעליה בשכר", אומר זבז'ינסקי.

"למרות עליה בסביבת האינפלציה, בנקים מרכזיים בעולם "מתחרים" ביניהם על השגת שער חליפין תחרותי עבור המטבע שלהם, ואינם מעלים את הריבית בקצב הנדרש, בדומה לבנק ישראל. כתוצאה מהתפתחויות הללו, לחצים לעליית מחירים בעולם צפויים להמשיך ולהתגבר ולהשפיע על האינפלציה בישראל", נכתב בסקירת דש.