מיטב: מדד המחירים לחודש דצמבר צפוי לעלות ב-0.1%

רון אייכל, כלכלן ואסטרטג ראשי: "בין הגורמים: התייקרות של 0.3% במחירי שירותי דיור בבעלות הדיירים (חוזי שכר דירה מתחדשים) והתייקרות עונתית של כ-4% במחירים של פריטי הלבשה והנעלה"
מדד המחירים לצרכן, לחודש נובמבר 2010, עלה, ב-0.1%. הגורמים המרכזיים אשר השפיעו על סל ההוצאה הצרכנית בחודש הנדון היו:

(1) עלייה במחירי הדלק ושמנים לכלי רכב ב-2.7% תרמו 0.1% למדד.
(2) שירותי תקשורת התייקרו בשיעור של 2.1% ותרמו כ-0.09% למדד הכללי.
(3) התייקרות של 2.2% במחירי ההלבשה. עליה זו תרמה כ-0.05% למדד הכללי.
(4) הוזלה של 3.7% במחירי הירקות והפירות הטריים (הירקות רשמו ירידה של 8%). ירידה זו גרעה כ-0.15% מהמדד הכללי. ירידות אלו הובלו בעיקר על ידי ירידת מחירי העגבניות והמלפפונים אשר יחד היבוא לגריעה של 0.13% מהמדד הכללי
(5) מחירי העופות ירדו ב ב-3.7% וגרעו כ-0.5% מהמדד הכללי.

ב-12 החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן בשיעור של 2.3%, ומראשית השנה עלה מדד המחירים לצרכן בשיעור של 2.3%.

גם החודש, נרשמה ירידה במחיריהם של חוזי שכר הדירה המתחדשים. אמנם לא נרשמה ירידה חדה כמו בחודש אוקטובר, בו הוזלו מחירי החוזים המתחדשים ב-1.4%. אך אין ספק כי ירידה שנייה ברציפות (של 0.2%) בחוזי שכר הדירה המתחדשים הינה התפתחות חיובית.

מבט קדימה – חודש דצמבר וסביבת האינפלציה

במבט לחודש דצמבר, אנו צופים כי המחירים יעלו בשיעור של 0.1%. המדד בחודש זה יושפע, בין היתר, מהגורמים הבאים:

(1) התייקרות של 0.3% במחירי המזון. מדיווחים עולה כי חברת אוסם מייקרת שורה של מוצרים בכ-3.5% בממוצע, כתוצאה מעליית מחירים של סחורות הקשורות לתעשיית המזון.

(2) התייקרות של 0.3% במחירי שירותי דיור בבעלות הדיירים (חוזי שכר דירה מתחדשים).

(3) התייקרות עונתית של כ-4% במחירים של פריטי הלבשה והנעלה. דווח כי מרכזי קניות רבים החלו במבצעים מחירים לפריטי החורף.

(4) התייקרות בגובה של 1.2% במחירי הבנזין.

(5) הוזלה של כ-3% במחירי הירקות והפירות. למרות שנרשמה פגיעה במספר מטעים באזור מישור החוף, המחירים בדצמבר היו זולים מאשר בנובמבר.

(6) הוזלה עונתית של כ-0.5% במחירי הנסיעות לחול ושל כ-1% במחירי ההבראה והנופש בארץ.

בהמשך לכך, אנו צופים כי מדד המחירים לצרכן בשנת 2010 יעלה ב-2.4% וב-12 החודשים הקרובים בשיעור של 2.5%.

להערכתנו, פרסום המדד הוא חיובי לשוק האג"ח, ובמיוחד לאפיק השקלי.

הפתעה חיובית זו במחירי שכר הדירה, צפויה להפחית את הציפיות האינפלציוניות במשק (במיוחד על רקע המדדים הנמוכים הצפויים בחודשים הקרובים) ובהתאם גם את נחיצות העלאת הריבית.