לידר שוקי הון מעריכים כי מדדים נמוכים ביוני-יולי יקשו על העלאות ריבית

מדיניות פיסקאלית: חודש יוני מסתכם בגירעון גדול של 3.8 מיליארד ₪, ברובו עונתי. יחד עם זאת, מסתמנת ירידה בגביית מס הכנסה ועלייה באחוז הביצוע של המשרדים.
מדיניות מוניטארית: בשבוע האחרון השקל תוסף ב- 3.1% מול הדולר וב- 3.6% מול היורו! שוק האג"ח ורוב החזאים הפרטיים מצפים למדדים מאד גבוהים בחודשים הקרובים ולכן מצפים להמשך העלאת ריבית, גורם אשר תומך בהתחזקות השקל. אין אנו שותפים לפסימיות זו. ציפיות האינפלציה בשוק האג"ח התייצבו על 3.7% בטווחים קצרים בינוניים ו- 3.2% בארוכים.
מגמת הריביות בארה"ב:.בחודש יוני מספר המועסקים ירד ב- 62 אלף איש ושיעור האבטלה נותר על 5.5% .. מחיר הנפט עלה ל- $145.29 לחבית ומדד הסחורות  CRB שובר שיא חדש. ה-ECB העלה את הריבית ב- 0.25% , כצפוי.

אינדיקטורים כלכליים בישראל: נמשכת הירידה במספר מכירות של דירות חדשות והירידה במלאי הדירות הפנויות .

שוק האג"ח הישראלי, כמו בעולם כולו חושש מ .stagflation כל עוד עלית מחירי הסחורות והנפט לא יירגעו ולא יתפרסמו כמה מדדים נמוכים, קשה לצפות לירידת תשואות משמעותית באפיקים השקליים.
הצמיחה בישראל מורידה הילוך לקצב צמיחה של 2.5%-3.0% ואף פחות במחצית השנייה של 2008 על רקע האטה בארה"ב והשפעת השקל החזק.
בלידר צופים שני מדדים של 0.4% לחודש יוני-יולי, מדדים נמוכים ביחס לציפיות השוק אשר יקשו על המשך העלאת ריבית ויתמכו באפיקים השקליים.
בשוק האג"ח בכל הטווחים גבוהות מדי ולכן ציפיות האינפלציה עדיין קיימת עדיפות לשחר.
ה- Spread של השחר על TB ארה"ב ירד מעט ל- 2.16% , עדיין מדובר ברמה גבוהה מדי אשר תומכת בירידת תשואות בשחר.