הפועלים ממליצים על גזית גלוב שנסחרת בדיסקאונט, אך מזהירים משוק הנדל"ן

ממשיכים להמליץ למנייה תשואת יתר אך מורידים את מחיר היעד ל- 53 ש"ח מ-55 ש"ח
בבנק הפועלים מעריכים כי מניית גזית גלוב נסחרת בדיסקאונט של כ- 30% על השווי הכלכלי של אחזקותיה. בהתבסס על שווי NAV של כ- 1.9 מיליארד דולר, הם ממשיכים להמליץ למניית החברה "תשואת יתר" אך מפחיתים את מחיר היעד ל- 52 ₪, מ- 55 ש"ח בשל הירידה בשווי השוק של החברות בנות הנסחרות בחו"ל. יחד עם זאת יהם מדגישים, כי בטווח הקצר אנו צופים המשך העצבנות והתנודתיות במסחר במניות בכלל ובמניות הנדל"ן בפרט. להלן הסקירה:

לאחרונה החלה החברה ביוזמה ברוכה והזמינה אנליסטים להיפגש עם מר ג'ף אולסון, מנכ"ל חברה הבת אקוויטי 1, במהלך ביקורו בישראל. מר אולסון הרשים מאוד במקצועיות, בלהט ובאסטרטגיה העסקית של אקוויטי. לדבריו, שיתופי הפעולה שבהם החלה אקוויטי לאחרונה, עם משקיעים מוסדיים גדולים, מהווים דרך להשתמש במקורות המימון הזולות העומדות בפני אותם גופים, כדי להגדיל את התשואה לבעל המניות. לכן, החברה פועלת להתחיל בשיתופי הרחבת הפעילות הבינלאומית
החברה החלה לאחרונה להעמיק את פעילותה באזורים גיאוגרפיים נוספים, מעבר לצפון אמריקה וצפון אירופה. הצעד העיקרי הינו השקעה משותפת יחד עם סיטיגרופ בחברת הנדל"ן מיינל. בנוסף, בחודשים האחרונים רכשה החברה נכסים נוספים בגרמניה ובברזיל והרחיבה את תיק הנכסים בתחום המרכזים הרפואיים. אנו רואים בהוספת מנועי צמיחה בתחומים בעלי פוטנציאל גדול מהלך חיובי, שבשנים הקרובות יוסיף עניין לפעילות הנדל"ן המסורתית.
פוטנציאל לגידול אורגני
שכר הדירה הממוצע של החברה נמוך יחסית לממוצע בענף ומכאן הפוטנציאל להמשך הצמיחה הפנימית בהכנסות החברה. כ- 70% משכר הדירה נטו של החברה ברבעון הראשון נבעו מהפעילות בקנדה ובארה"ב (כולל הפעילות בדיור המוגן ומרכזים רפואיים). גזית גלוב היא יזמית, שלא רוכשת נכס אלא אם כן קיימת אפשרות פיתוח והשבחה, המגדילים את התשואה לאורך זמן, ולכן חשיפתה למשבר בארה"ב נמוכה יחסית.
ולסיכום
להערכתנו, גזית גלוב תמשיך בשנים הקרובות להתרחב ולהתפתח ולהציג גידול בהיקף ההכנסות וברווח הנקי, תוך התמקדות באזורים בעלי יציבות כלכלית. לקבוצה צוות ניהול מקצועי בהנהגתם של מר כצמן ומר סגל.