מניות ה-Small Cap מציגות התנהגות לא אופיינית מתחילת השנה

סקירת תמיר פישמן בית השקעות
מתחילת השנה הציגו מניות ה-Small Cap בעולם תשואת יתר בהשוואה למניות ה-Large Cap. בעבר, בעיתות האטה כלכלית נטו מניות החברות הקטנות להשיג תשואת חסר בהשוואה למקבילותיהן הגדולות, בעיקר במערב. בתמיר פישמן מאמינים כי ביצועי המניות הקטנות המוצלחים הם תולדה של פגיעה פחותה שספגו מניות ה-Small Cap בהשוואה למהלומה שחטפו הגדולות כתוצאה מאי הסדרים בסקטור הפיננסי. עם זאת, ככל שהמחזור הכלכלי יתמיד במגמת היחלשות צפויים ביצועיהן להתיישר עם המגמה ההיסטורית ולהפוך נחותים בהשוואה למניות החברות הגדולות.

מניות ה-Small Cap האירופאיות צפויות להציג תשואת חסר ביחס לאחיותיהן הגדולות בחודשים הקרובים כאשר ההאטה הכלכלית תתחיל לגבות מחיר מהחברות. מניות היתר היפניות נמצאות בטריטוריה יקרה, מה שנראה כמשקף לא נאמן של רמת המחירים בשלב זה של המחזור הכלכלי. המגמה היא מעט יותר חסרת ודאות בארה"ב היות והרכב המדדים של מניות החברות הגדולות והנמוכות הם דומים למדי. מנגד, בנקודה מסוימת ברוב הסקטורים צפויות מניות ה-Small Cap להיות מושפעות באופן עמוק יותר מהלחצים האינפלציוניים ומההאטה הכלכלית בהשוואה למקביליהן הגדולים.