RBC Capital: רכישת סמביין ע"י נוקיה – מהלך שאינו רק סימבולי

סקירת מניה של בית ההשקעות בעקבות הרכישה בסכום של 410 מליון דולר
Nokia עושה שרירים נגד Microsoft, Apple, RIM וכנגד תוכנת ה-Android המתפתחת ב-Google ורוכשת את 52% הנותרים שלא היו בשליטתה עד כה ממניות מפתחת מערכות ההפעלה לסלולר 'Symbian'. צמצום ה- Time to Market הוא ככל הנראה היתרון המרכזי שבהשקעת 264 מיליון יורו על מנת להכניס את יצרנית מערכות ההפעלה לתוך הבית. האם מהלך הכנסת Symbian תחת המטריה של Nokia, לעומת היותה ספקית עד כה, יאיץ את פיתוח המוצרים עבור יצרנית הסלולר? נחיה ונראה.

מכשירי סמארטפון מבוססי מערכות של Symbian שולטים בשוק מכשירי הסלולר החכמים, הצומח בקצב של 35%-40%. אף על פי כן, בעוד שמכירות ה-iPhone של Apple וחלק ממוצרי RIM (יצרנית הבלאקברי) צומחות בקצב גבוה מהשוק, נתח השוק של Nokia הצטמצם ברבעונים האחרונים מ-50% לכיוון 45%. Nokia מאמינה כי רכישת השליטה ב- Symbianתזרז את קצב פיתוח התוכנה למכשירים החכמים ותייעל את פעילות החברה.
העסקה צפויה להיסגר במהלך 4Q08 ו-Nokia מצפה כי העסקה תצמצם את רווחיה ב-2009, תוביל לאיזון ב-2010 ותראה רווחיות ב-2011. בעוד ש-Nokia תקלוט כ-1600 מהנדסים, דבר שיש בצידו עלויות לא מבוטלות, החברה אמורה לקטוף את הפירות בצורה של ייעול עלויות הפיתוח ועלויות מופחתות עבור זכויות יוצרים על התוכנה. Nokia שילמה ב-1Q08 כ-59 מיליון דולר ל- Symbianעבור זכויות יוצרים וכ-280מ'$ בשנת 2007, כך שאנו מאמינים כי העיסקה היא מהלך הגיוני עבור Nokia מבחינה פיננסית כמו גם עסקית.

Nokia מדורגת בתשואת יתר. אנו מאמינים כי מוצרים חדישים כגון N96, מכשירים בעלי מסכי-מגע כמו ה-Tube וה-Rover וכעת רכישת Symbian אמורים לסייע לחברה להגדיל חזרה את נתח השוק שאבד לה בתחום הסמארטפון הצומח והרווחי.