מור בית השקעות: המסחר בסימן פקיעת האופציות על המדדים והמניות השונות בארה"ב

במידה שקו האמצע יחצה כלפי מטה, נראה ירידה מהירה של המדדים המובילים בארה"ב בשבוע הפקיעה בכ-2%-4%
לאחר שבועיים רצופים של עליות שערים בארץ ובעולם, שבו מדדי העולם לרדת ובראשם השוק בארה"ב שירד בחדות.

הירידות מוסברות בעיקר על רקע המשך פרסום נתוני מאקרו מאכזבים ונאום הנגיד, בן ברננקי. כתוצאה מכך, עלה מדד הויקס האמריקאי לרמה של 26% (רמה שעדיין משדרת רגיעה יחסית בשוקי העולם). לעומת זאת, שוק ההון המקומי רשם ירידות שערים קלות בלבד, תוך שמירה על יציבות בשיעור סטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף.

בסיכום שבועי: מדד המעו"ף ירד ב- 0.81%, מדד ת"א 75 ירד ב- 3.34%, מדד הנדל"ן ירד ב- 1.92% ואילו מדד הבנקים הוסיף עוד כ-0.23%. בארה"ב ירדו המדדים המובילים בממוצע כ- 4%.
מבט קדימה, חודש אוגוסט:

ישראל: כפי שציינו בסקירות קודמות, מתחילת חודש יולי התאפיין המסחר בשוק ההון המקומי במגמת דשדוש של המדדים המובילים בת"א ובירידה חדה במחזורי המסחר. הסיבה לכך היא בעיקר "פגרת הקיץ" המאפיינת את חודשי יולי-אוגוסט בהם נוהגים משקיעים רבים לצאת לחופשה. להערכתנו, ללא אירוע משמעותי שוק המניות המקומי ימשיך לדשדש לפחות עד סוף חודש אוגוסט סביב רמת 1140 נקודות עם סטייה של 3.5% לכל כיוון.

בזירת המאקרו המקומית: כפי שציינו בפעמים קודמות, נתוני המאקרו שהתפרסמו ביחס למשק המקומי הצביעו על מגמה מעורבת והם מייצגים היטב את עמדת ההמתנה שבו מצוי שוק המניות המקומי. מצד אחד, הנתונים ממשיכים להעיד על המגמה החיובית במשק, אולם בקצב מתון בהרבה מהחודשים קודמים, וניכרת האטה בפעילות הכלכלית במשק. מצד שני, שוק התעסוקה במשק המקומי נמצא במצב מעודד ביחס לשאר מדינות העולם ושיעור האבטלה ירד עד לרמה של 6.5%.

עונת הדוחות: התמונה שמצטיירת עד כה מעונת הדוחות לרבעון השני הינה תמונה חיובית ומלבד חברות הטכנולוגיה שתוצאותיהן לא הרשימו, שאר החברות הציגו שיפור בתוצאותיהן. בחודש הקרוב צפוי להתגבר זרם המדווחות ולתת תמונה מלאה על הרבעון שעבר ועל הצפי לרבעונים הבאים. תחום התקשורת אמור לרכז עניין רב עקב ההחלטה להפחית את דמי הקישוריות שגובות חברות הסלולר. כבר ביום שישי האחרון הודיעה חברת סלקום כי תדחה את דוחותיה ל-26 בחודש עקב ההחלטה הנ"ל.

ארה"ב: למרות עונת דוחות טובה מהצפוי אשר תמכה בשוק המניות האמריקאי בחודש וחצי האחרונים, שבו המדדים המובילים לרדת עקב המשך נתוני מאקרו לא טובים. נתונים אלה מרסנים את שוק המניות העולמי בכל פעם שהוא מנסה להרים ראש. בין הנתונים ניתן לראות שגם בחודש יולי עלה היקף המכירות הקמעוניות ב- 0.4% בלבד (מתחת לציפיות המוקדמות), המכירות והמלאי הסיטונאי המשיכו להציג מגמת ירידה ושוק העבודה אף הוא התקשה להתאושש. גם השבוע רשם מספר דורשי דמי האבטלה החדשים גידול מעל הציפיות ועמד על 484,000.

השבוע, יושפע בעיקר מפקיעת האופציות על המדדים והמניות השונות בארה"ב ביום שישי הקרוב, כאשר רוב המדדים בארה"ב (גם באירופה) מצויים בחציו של רצועת הדשדוש שתחילתה, כאמור, בחודש יולי האחרון. לכן, במידה שקו האמצע יחצה כלפי מטה, נראה ירידה מהירה של המדדים המובילים בארה"ב בשבוע הפקיעה בכ-2%-4%.

לדוגמא: קו האמצע ברצועת הדשדוש במדד הנאסד"ק מצוי באזור 2155 נקודות. במידה שהמדד ירד מרמה זו ביומיים הקרובים (על בסיס סגירה), קיים סיכוי סביר שהמדד ימשיך לזלוג כלפי מטה עד סוף השבוע לרמות של 2070 נקודות ואף להיפך, במידה שנראה את המדד שומר על יציבות באזור זה עם נטייה לעליות, המדדים ינסו לבחון שוב את רמת 2300 הנקודות בסוף השבוע.