אקסלנס: סבירות שבנק ישראל לא יעלה את הריבית החודש

מעריכים כי אם בכל זאת יחליט להעלות, היא תעלה ב-0.25%
באקסלנס נשואה מעריכים כי יתכן ובנק ישראל יעלה את הריבית החודש ב- 0.25%. אם כי קיים לדעתם סיכוי קל שהוא לא יעשה זאת. כך הם כותבים בסקירה שפרסמו הבוקר:
התפתחויות צפויות במחירים
צפי האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים על בסיס חודש אפריל עומד על 4.1% לעומת 4% בהערכה הקודמת שלנו. במשך שנת 2008 עליה של 4.7% לעומת 4.6% בהערכה הקודמת שלנו. מדד חודש מאי שיתפרסם היום לאחר המסחר יהיה להערכתינו 0.8%, האוצר צופה עליה של 0.6%.
התפתחויות צפויות בתחום המחירים לחודש יוני. (הערכה כרגע 0.51%).
• עליה במחירי המזון על רקע האמרת מחירי הסחורות. בשבוע שחלף עלו מחירי הסחורות החקלאיות בשעור חד, החיטה בכ-11%, התירס ב-17.6%, הכותנה ב-6% והסוכר ב-22.5%. מאז תחילת מאי עלו מדדי הסחורות בשעורים שבין 7%-15%. עליית מחירי הנפט תביא לעליה בהוצאות הייצור ודחיפת העלויות של היצרניות שייאלצו להעלות מחירים.
• עליה במחיר הבנזין בשעור של כ-2.3%. מחיר הסולר לתחבורה ציבורית עלה ב-14.9% ומחיר המזוט ב-14.5%, מה שיגרור עליה במחיר התחבורה הציבורית ותעריפי החשמל בחודשיים הקרובים. מחירי הנפט עלו בשבוע שחלף בשעור חד. בניו יורק המחיר היה בסוף השבוע 138.54 ד/ח לעומת 127.35 ד/ח שבוע קודם לכן. בים הצפוני היה המחיר 134.86 ד/ח לעומת 127.08 ד/ח בהתאמה.
• עליה בתעריפי הנסיעה במונית בשעור של 7.3% החל מהשליש השני של החודש.
• עליה במחירי הלבשה וההנעלה על רקע עונתי ועל רקע התייקרות הייבוא מסין מחד גיסא ועליה בכמות הכסף בידי הציבור מאידך גיסא.
• עליה בסעיף אחזקת דירה על רקע התייקרות מחיר הנפט והגז לשימוש ביתי בשעור של 3.7%-2.2% להערכתינו. כן עלו מחירי צורכי ניקוי.
• ירידה בסעיף ירקות ופירות על רקע עונתי ולאחר העליות החדשות שהיו בחודש אפריל והיציבות היחסית בחודש מאי. מחירי הירקות ירדו ב-6% ומחירי הפירות עלו ב-5%.
• ירידה בסעיף חינוך תרבות ובידור בעיקר על רקע עונתי של ההנחות הקלות בשבוע הספר העברי.
• ירידה בתעריפי השיחות של בזק בשעור ממוצע של 2%.

השבוע הקרוב בשוק המט"ח:
הדולר ייסחר השבוע בסביבות 3.39 ₪ לדולר.

התפתחויות והערכות בשוק ההון:
• במרבית העולם מעלים ריבית או מתכוונים להעלות ריבית, אם כי יש מדינות הדואגות לכלכלתן כגון דרום קוריאה שלא העלו הריבית למרות העליה בשעור האינפלציה שהפכה לתופעה כלל עולמית. ב"י יתלבט אם להמשיך להעלות הריבית בסוף החודש. אם האינפלציה לחודש מאי תהיה גבוהה במיוחד והציפיות לאינפלציה יעלו, ב"י עלול להעלות הריבית ברבע אחוז ל-3.75% ולא יהיה לו חסר סימוכין בדמות התחזקות שוק התעסוקה והמשך העליה בביקושים המקומיים בדמות העליה בצריכה ורמת החיים. נקווה כי ב"י ישים לב כי לממשלה עדיין יש עודף תקציבי וכי הייצוא החל לקרטע למרות הייצוא הגובר של תעשיית המכרות והכימיה.
• פער התשואות באג"ח לעשר שנים ירד בסוף השבוע ל-181 נ"ב לעומת 208 נ"ב בממוצע בסוף ששת השבועות האחרונים ולעומת 205 נ"ב שבוע קודם לכן. באג"ח לחמש שנים הפער היה 175 נ"ב לעומת 215 נ"ב ולעומת 216 נ"ב, בהתאמה. פער התשואות באג"ח לשנתיים היה 180 נ"ב לעומת 227 נ"ב שבוע קודם לכן.
• ציפיות האינפלציה המשיכו לעלות לאורך כל העקום בשל המשך פיחות השקל והמשך העליה במחירי הסחורות. (ראה טבלה בהמשך). ציפיות האינפלציה לטווח של עד עשר שנים נמצאות 19 נ"ב מתחת ליעד האינפלציה של הממשלה העומד על 1%-3%.