יובנק: אפקט יוון יביא לחולשה במטבע האירופאי ויפגע במשקיעים החיצוניים

גיל קופפרברג, אחראי תחום אג"ח יובנק קרנות נאמנות: "אנו מעריכים שתוכנית הסיוע ליוון תאושר ויוון תצלח את המשבר הנוכחי"
בזמן שמנהיגי אירופה דנים האם וכיצד לחלץ את כלכלת יוון, תשואת האג"ח ל-10 שנים היוונית הגיעה לשיא של 11 שנים לרמה של 7.36% בשבוע שעבר, וזאת בעקבות הורדת דירוג המדינה לרמה של BBB- ע"י חברת הדירוג פיץ והקשיים להגיע לסיכום על תוכנית החילוץ.

בתוכנית הסיוע ליוון תשתתף קרן המטבע הבינלאומית ומדינות באירופה שיעמידו הלוואות ליוון. למרות שתיאורטית תכנית החילוץ ניתנת לביטול או להשהיה, שיעור הריבית הוא כרגע המכשול העיקרי לפני הפעלתה.

תוכנית סיוע הכוללת הלוואות בריבית גבוהה תקשה על יוון להיחלץ מהמשבר ולכן סביר להניח שתינתן בריבית נמוכה מהריבית הקיימת בשוק.
יוון זקוקה כבר בשבועות הקרובים לסכום של כ- 30 מיליארד יורו בכדי לשלם את תשלומי איגרות החוב הקיימות שלה. על יוון להיכנס לתוכנית התייעלות רצינית אשר תכלול כנראה העלאת מיסים וקיצוצים בתקציב בכדי לצאת מהמשבר הנוכחי.

הגירעון התקציבי של המדינה עמד על כ- 13% בשנה שעברה. אנו מעריכים שתוכנית הסיוע ליוון תאושר ויוון תצלח את המשבר הנוכחי אך מאמינים כי אפקט יוון ימשיך להשפיע על גוש היורו בשנים הקרובות ומדינות נוספות בגוש היורו יזדקקו לסיוע, אנו צופים שהדבר יביא לחולשה במטבע האירופאי ויפגע במשקיעים החיצוניים. לסיכום, תשואת האג"ח היווני מהווה אפשרות לא רעה לרווח עתידי אולם יש לקחת בחשבון אפשרות לחולשה מסוימת ביורו.