כלל פיננסים: ההשקעה בשוקי מזרח אירופה הרבה יותר הגיונית מבמערב

ההשקעה בשוקי ההון במזרח אירופה הרבה יותר הגיונית מבמערב היבשת, טוען אמירי כהנוביץ', כלכלן המאקרו של כלל פיננסים. "עד לשנת 2011 צפוי החוב של צ'כיה, תורכיה ורוסיה לעמוד רק על שליש מגודל החוב של יוון ואיטליה"
ההשקעה בשוקי ההון במזרח אירופה הרבה יותר הגיונית מבמערב היבשת, טוען אמירי כהנוביץ', כלכלן המאקרו של כלל פיננסים. "לאחר שנה מאז קרסו הבנקים במזרח אירופה, מדינות האזור נראו כמו מקרה אבוד, אלא מאז הרבה דברים. הונגריה חולצה ע"י קרן המטבע, פולין החלה למכור נכסי מדינה כדי לצמצם את חובותיה וקיבלה גם היא סיוע אשראי של 20.6 מיליארד דולר מהקרן, הזלוטי הפולני שנחתך ב-40% בשבעת החודשים שקדמו לפברואר 2009 חזר לזנק מאז ב-23% והגרעון בפולין ירד ל-3.8% - בין הנמוכים בעולם", הוא מציין.

"לעומת זאת, לא צריך להזכיר לכם שבצד השני של היבשת, הגיעו להן הליצניות יוון, פורטוגל, ספרד וחברותיהן שהיורו כנראה עלה להן לראש ופשוט חפרו לעצמן בור של חובות והגדילו את הסיכון לכל הגוש. פרמיית הסיכון לאי החזר החוב של יוון (CDS ל-5 שנים) זינקה ל-351 נ.ב (לאחר שכבר הייתה גם ב-430), של פורטוגל ל-175.5 נ.ב וזאת לעומת סיכון נמוך בהרבה למדינות כמו אסטוניה ופולין שהפרמיה נדרשת מהן דווקא ירדה ל- 142 נ.ב. המשקיעים בעולם מתחילים להבין שהמפה משתנה, קרן האג"ח הגדולה בעולם (PMI) הוסיפה בשבוע שעבר את פולין לתיק ההשקעות שלה, בנק ההשקעות הגדול באירופה העלה את המלצתו להשקעה בהונגריה ל"תשואת יתר". להמחשת ההתהפכות במצב מספיק להסתכל על יחס החוב של המדינות, כאשר עד לשנת 2011 צפוי החוב של צ'כיה, תורכיה ורוסיה לעמוד רק על שליש מגודל החוב של יוון ואיטליה".