בהראל פיננסים מעריכים כי פער התשואות על אג"ח ממשלתיות של ישראל וארה"ב יצטמצם בחודשים הקרובים

מעריכים כי הריבית בעוד חצי שנה תעמוד על 1.75%
הראל פיננסים מפרסמים היום (ג') את סקירתו המאקרו שבועית של ד"ר מיכאל שראל:

ישראל
החשבון השוטף של מאזן התשלומים הסתכם ברבע השלישי של השנה בעודף של 1.3 מיליארד דולר, בדומה לעודף ברבע הקודם ובהמשך לעודף של 2.5 מיליארד דולר ברבע הראשון. בשלושת הרבעים הראשונים של השנה הסתכם העודף בחשבון השוטף ב- 5.0 מיליארד דולר, לאחר עודף של 2.1 מיליארד דולר בכל שנת 2008.

העודף המצטבר בחשבון השוטף בארבעת הרבעונים האחרונים מסתכם ב-2.9 אחוזי תוצר, אך להערכתנו העודף צפוי להצטמצם במידה ניכרת ב-2010, עקב צפי לגידול מהיר יותר ביבוא מאשר ביצוא.

הגידול של ההשקעות הישירות של תושבי חו"ל בישראל ברבע השלישי של השנה הסתכם ב-1.5 מיליארד דולר, לאחר עליות של 0.7 ו-1.3 מיליארד דולר ברבע הראשון והשני. הירידה בהשקעות אלה, במשך השנה הנוכחית, הייתה מתונה מזו של ההשקעות הישירות של ישראלים בחו"ל.

מאזן הנכסים וההתחייבויות של המשק (International Investment Position) הסתכם בסוף ספטמבר 2009 בעודף של נכסים על התחייבויות בסך 4.9 מיליארד דולר (3.1 אחוזי תוצר). סכום זה מתקבל מנכסי חו"ל בסך 210.7 מיליארד דולר, בקיזוז התחייבויות המשק לחו"ל בסך 205.8 מיליארד דולר.

יצוא הסחורות (ללא יהלומים, אוניות ומטוסים במונחים דולריים) ירד בנובמבר ב 6 אחוזים, לאחר עלייה חדה דומה באוקטובר. ב-12 החודשים האחרונים הצטמק היצוא ב 3 אחוזים. לעומת זאת, יבוא הסחורות גדל ב-11 אחוזים בנובמבר וקטן ב 11 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים. בעקבות זאת, שב ונפתח גירעון מסחרי משמעותי בנובמבר.

משלחת קרן המטבע הבינלאומית (IMF) פרסמה את דו"ח סיכום הביניים בתום ביקורה בישראל. הדו"ח כולל מספר המלצות, ובין היתר:

המשלחת קוראת לבנק ישראל לחזור למשטר של שער חליפין נייד, ללא התערבות של הבנק בשוק המט"ח, כאשר הריבית המוניטרית תעלה באופן משמעותי מעל לרמת הרצפה האפקטיבית שלה. (להבנתנו, תוך מספר חודשים.)

המשלחת ממליצה לממשלה לחתור לגירעונות תקציביים נמוכים מהמתוכנן ב 2010 ו-2011 במידה והצמיחה בעולם ובארץ תפתיע לטובה ומדגישה שהרחבת הגירעונות והחוב הציבורי לא תורמת לצמיחה אלא אולי אף פוגעת בה. לכן, המשלחת גם ממליצה שהמשך ההפחתה בשיעורי מס ההכנסה תותנה בהקטנת הגירעון ולא יקדים אותה.

המשלחת ממליצה להקים יחידה ליציבות מקרו-פיננסית בבנק ישראל ולחזק את הרשות לניירות ערך ואת אגף שוק ההון, הביטוח והחיסכון במשרד האוצר, בין היתר על ידי הענקת אוטונומיה מלאה לאגף.

ארה"ב
נתוני המכירות הקמעונאיות לחודש נובמבר הפתיעו לטובה כאשר רשמו עלייה של 1.3 אחוזים.

בריטניה
בהתאם לצפי, הבנק המרכזי הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.5 אחוז ולא שינה את תוכנית ההרחבה הכמותית.

מחירי הבתים בבריטניה (Halifax House Price Index) עלו ב-1.4 אחוזים בנובמבר, מעל לצפי, חודש חמישי ברציפות.