בבנק ירושלים מעריכים כי התחזקות הדולר הינה זמנית בלבד

מעריכים שהדולר ישוב למגמת ההחלשות מול השקל כבר בימים הקרובים; מאידך פריצה משמעותית של רמת ההתנגדות 3.8450 תסמן תיקון עמוק וארוך יותר
בנק ירושלים מפרסם היום (ג') סקירת מט"ח שבועית מאת איתן אדמוני מנהל מח' מט"ח וסחר חוץ בבנק:

סקירת שוק המט"ח המקומי
לאחר שלפני כשבוע וחצי החל הדולר להתחזק על רקע המשבר בדובאי, נחלש הדולר חזרה במהלך השבוע החולף ונסחר ביציבות בטווח מסחר של 3.7600-3.7950. אלא שביום ו' האחרון, בעקבות פרסום נתוני התעסוקה בארה"ב, התחזק הדולר משמעותית עד לרמה של 3.8050 שקל לדולר בסיום יום המסחר בניו-יורק.

להערכתנו, התחזקות זו של הדולר הינה זמנית בלבד הן בארץ והן בחו"ל, בעיקר בשל חוזקו של השקל הנובע מפערי הריבית ומנתוני הצמיחה המקומית. אנו מעריכים שהדולר ישוב למגמת ההחלשות מול השקל כבר בימים הקרובים, אך פריצה משמעותית של רמת ההתנגדות 3.8450 תסמן תיקון עמוק וארוך יותר.

סקירת שוק המט"ח הבינלאומי
ביום שישי האחרון פורסמו נתוני התעסוקה בארה"ב, אשר הצביעו על אובדן נמוך מהצפוי מספר המשרות ובאחוז אבטלה נמוך מהצפוי. בעקבות נתונים אלה, התחזק הדולר משמעותית מול המטבעות המובילים בעולם, משום שחלק מהמשקיעים מעריך כי סיכוי גבוה שהעלאה של ריבית בארה"ב תהיה כבר בסוף הרבעון השני של 2010 (אנו מאמינים כי הצעד הנ"ל יבוא , אם בכלל, ברבעון האחרון). שבוע של הודעות ריבית לפנינו: ביום שלישי תפורסם הריבית בקנדה, ברביעי בניו-זילנד, בחמישי בשוויץ ובבריטניה. השוק צופה שבכל המדינות הנ"ל הריבית תישאר ללא שינוי.

להערכתנו, התחזקות הדולר שהחלה ביום ו' תימשך מספר ימים, אך בסיומם ישוב הדולר למגמת ההחלשות. אנו סבורים כי דרושים הרבה יותר חדשות כלכליות טובות שתבחנה לאורך זמן מאשר נתון כלכלי בודד ומעודד.

שוקי ההון והאג"ח הבינלאומיים
הבורסות בשבוע החולף שוב דשדשו עם עליות וירידות. בכל מקרה באף מרכז בעולם לא נוצר מומנטום חדש בעל מגמה עולה שתשבור לשיאים חדשים. אנו סבורים כי הדשדוש הנ"ל ימשך עם נטייה קלה לעליות עד למחצית פברואר 10 לאחר מכן, יתברר כי הצמיחה בארה"ב אינה כה "בריאה" כפי שחשבו תחילה ואז יחל תיקון יורד שיימשך מספר חודשים. התשואה על שטר אוצר אמריקני לעשר שנים נסגרה בשיעור 3.44% ביום ו' האחרון

שוקי הסחורות
מחיר הזהב תיקן כלפי מטה נמרצות ביום ו' האחרון והגיע לשפל שבועי 1169.50$ אונקיה. גם מחיר הנפט נחלש ל-75.47 $ חבית . שתי הסחורות ממשיכות לרדת עם פתיחת המסחר בארה"ב. ברגע שיגמר התיקון בשער הדולר למול כל המטבעות בעולם, תתהפך שוב המגמה.