בלאומי מאמינים כי מחירי הנפט בצומת דרכים

מציינים בסקירתם היום כי הנתונים הריאליים המצביעים על גידול במלאי הנפט לוחצים את המחירים למטה; מאידך המשך חולשת הדולר והרצון לגדר מפני אפשרות לאינפלציה שולחים את המשקיעים הפיננסים לקנות נפט
חטיבת שוק ההון בבנק לאומי מפרסמת (א') סקירה של שוק האנרגיה העולמי:

שני כוחות מנוגדים פועלים על מחירי הנפט. מחד הנתונים הריאליים מצביעים על מלאי נפט גדל. העלייה במלאי לוחצת מטה את מחירי הנפט, מאידך המשך חולשת הדולר והרצון לגדר מפני אפשרות לאינפלציה שולחים את המשקיעים הפיננסים לקנות נפט.

דוגמא טובה לדינמיקה הזאת ניתנה השבוע. אתמול פורסמו נתוני משרד האנרגיה האמריקאי על גובה מלאי הנפט. הנתונים הפתיעו לרעה, מלאי הנפט עלה ב – 2.091 מילון חביות ל – 339,899 מיליון חביות. האנליסטים צפו בממוצע ירידה של 400 אלף חביות. רמת המלאי הנוכחית היא הגבוהה מאז חודש אוגוסט השנה.

העלייה הבלתי צפויה במלאי הנפט משקפת את ההתאוששות הכלכלית המסויגת בארה"ב וכצפוי מחיר הנפט הגיב בירידה. מחיר חבית ברנט למסירה בינואר ירד ב – 1.85% ל – 77.88 דולר לחבית.

אבל מסתבר שלפרמטרים פיננסים כמו שוק המניות ושער הדולר בעולם, ישנה השפעה לא פחותה מאשר לנתונים הריאליים. הדולר שממשיך להיחלש והעליות בבורסות העולם שינו את התמונה. המשקיעים החוששים מהמשך היחלשות הדולר נוהרים לנכסים מוחשיים הנחשבים לגידור טוב בפני אינפלציה. מחיר חבית ברנט שינה כיוון ועבר להיסחר בעליות. בשעה זו עולה החוזה למכירה בינואר ב – 1% ל – $78.67 לחבית.

תמונת הביקוש לנפט ותזקיקיו בארה"ב כפי שבאה לידי ביטוי בדו"ח משרד האנרגיה מצביעה עדיין על המצב העדין בו נמצאת כלכלת ארה"ב. הביקוש היומי לדלק בארה"ב הסתכם בחודש האחרון בממוצע של 18.5 מיליון חביות, ירידה של 3.2% לעומת החודש המקביל בשנה שעברה.

למרות זאת ישנם אנליסטים המעריכים שהתמונה הריאלית צפויה להשתנות ולדחוף
את מחירי הנפט מעלה. הסיבה – המשך העלייה בצריכה בשווקים המתעוררים דוגמת
סין והודו.

בכנס שנערך בסינגפור ע"י UBS צופים האנליסטים של הבנק עלייה של מחיר הנפט
ל- $90 לחבית בממוצע בשנה הבאה, לעומת מחיר ממוצע של $61 לחבית השנה.
גם מההתבטאות אחרונה של שר הנפט הכוויתי ניתן להבין שהיצע הנפט הנוכחי עונה
בקלות על הביקוש. השר הכוויתי אמר שעודף בהיצע הנפט אינו גורם לירידה במחירי
הנפט בגלל משקיעים ספקולנטים ובגלל חולשת הדולר.