לאומי מעריך כי מניות קידוחי הגז יכנסו למדד המעו"ף

אפריקה השקעות, מגדל וכור יפנו את מקומן במדד המעו"ף לטובת גזית גלוב, דלק קידוחים ואבנר
שוק המניות: שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין בהמשך עליות שערים, תוך שמדד המעו"ף רושם שיא חדש מאז החרפת המשבר וחוצה את רף 1100 הנקודות. פרסום תוצאות טובות בסקטור הבנקים הביא את מניותיהם להוביל את עליות השערים, כאשר אליהן הצטרפו גם מניות הנדל"ן שסבלו לאחרונה מחולשה יחסית. מנגד, היחלשותו של הדולר באה לידי ביטוי בחולשה במניות הטכנולוגיה, וגם מניות היתר נותרו מאחור.

בסיכום שבועי נרשמו, כאמור, עליות שערים: מדדי המעו"ף והבנקים רשמו עליות שערים של כ-3.3% וכ-6.2% בהתאמה. מדדי ת"א 75, ונדל"ן 15 עלו בכ-3.3%, וכ-5.4% בהתאמה, ואילו מדדי תל-טק 15 ויתר 50 חתמו את השבוע בעליות של כ-2.1% וכ-0.1% בהתאמה.
עם סיום החודש, תמה עונת פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השלישי של השנה. התמונה הכללית העולה מהדוחות מעורבת: מחד, בחברות מוטות צריכה פרטית השפעות המיתון הכלכלי עדיין ניכרות, בחברות האגרוכימיה והדשנים מורגשת הירידה בביקושים, וכן ניכרת שחיקה בשיעורי הרווח של חלק מהחברות המובילות. מנגד, השיפור במצב הכלכלי בכלל ובשוק ההון בפרט השפיע לחיוב על תוצאות הבנקים וחברות הביטוח, וכן בא לידי ביטוי בשורה התחתונה של חלק מחברות האחזקות הגדולות (בעיקר מקבוצת אידיבי).


נזכיר כי עם תחילת 2010 צפויים להתעדכן הרכבי מדדי המניות השונים שמפרסמת הבורסה, ולאור הגידול המתמשך בנתח השוק של המוצרים עוקבי המדדים מושכים עדכונים אלו תשומת לב רבה מצד משקיעים ובעלי עניין. נדגיש כי השינויים הצפויים כעת אינם סופיים, וכי הם מושפעים ממספר גורמים. כך, לדוגמה, אישור שעל פי פרסומים יקבל מר פטריק דרהי להגדיל את אחזקתו בהוט עד ל-45% צפוי להביא להשלמת עסקה לפיה ירכוש מר דרהי 12% מהוט מידי דלק. בעקבות כך, יתרת אחזקות דלק בהוט תחשבנה ל"אחזקות ציבור", מה שיאפשר את היוותרותה של הוט בת"א 100. על כל פנים, לעת עתה, צפויות אפריקה השקעות, מגדל וכור לפנות את מקומן במדד המעו"ף לטובת גזית גלוב, דלק קידוחים ואבנר, וכן צפויים מספר שינויים במדד ת"א 75 ובמדדים הענפיים השונים:



בזירת המאקרו, השיפור בכלכלה הריאלית מחלחל גם לנתוני התעסוקה. כך, ברביע השלישי של השנה נרשמה ירידה בשיעור האבטלה לכ-7.8%. ירידה זו נרשמה לאחר ארבעה רביעים רצופים של עלייה, ונובעת מחידוש הגידול במספר המועסקים במשק. יחד עם זאת, יצוין כי מרבית הגידול מקורו בסקטור הציבורי, ואילו במספר המועסקים בתעשייה נמשכה הירידה.

מבט לעתיד
להערכתנו, המגמה החיובית צפויה להימשך, זאת לנוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים אשר תומכות בשוק המניות המקומי (הן בשל שיעורי ההיוון הנמוכים והן בשל העלייה בתיאבון לסיכון). עם זאת, רמת המחירים הנוכחית בשוק המניות (המשתקפת ממכפיל הרווח החזוי) אינה נמוכה בהסתכלות היסטורית, ועל כן נראה כי גם אם יימשכו בו עליות השערים, קצבן צפוי להיות מדוד ורמת התנודתיות צפויה להיוותר גבוהה.