לקראת עדכון המדדים: בפועלים מעריכים כי מגדל כור ואפריקה יעזבו את המעו"ף בינואר הקרוב

ביחידת המחקר של הבנק מעריכים כי את מקומן יתפסו גזית גלוב, דלק קידוחים ואבנר
בנק הפועלים מפרסם היום (ב') את השינויים הצפויים להערכתו בהרכבי המדדים הכבדים בבורסת ת"א:

עדכון המדדים – בעוד כחודש
בתחילת ינואר הקרוב יתעדכנו הרכבי מדדי המניות הכבדות בבורסה בתל אביב, כשהבולטים שבהם הם מדדי תל אביב 25, תל אביב 75 ותל אביב 100 (המורכב משני הראשונים). מדדים אלו, ובעיקר מדד תל אביב 25, הם המדדים החשובים בבורסה, והם מהווים בסיס למספר גדול של מוצרים פיננסיים – בעיקר תעודות סל, וכן אופציות (על מדד תל אביב 25).

הבורסה חוזרת בהדרגה לתנאי הסף המקוריים
על מנת להכלל במדדי המניות הכבדות, חברות מחויבות לעמוד באמות מידה מסויימות, ובכללן שיעור ושווי אחזקה מינימליים של הציבור. לפני כשנה, בעקבות ירידות השערים החדות שנרשמו בשוקי ההון בעולם, נוצר מצב שבו כחמישית ממניות ת"א 100 לא עמדו בתנאי הסף. בעקבות זאת, הוחלט בבורסה על הוראת שעה לשנה, שבה הוגמשו הכללים, ודרישת הסף להכללות במדדים היתה שיעור הון צף מינימלי של 20% בלבד, לעומת דרישה להון צף של 25% בעת שיגרה. בנוסף, הופחת שווי אחזקות הציבור המינימלי: במדד ת"א 25 היה צורך בשווי אחזקות מינימלי של 400 מיליון שקל (במקום 600 מיליון שקל עד אז), ובמדד ת"א 75 – 100 מיליון שקל (במקום 150 מיליון שקל עד אז).
כעת, בעקבות ההתאוששות בשווקים, הוחלט בבורסה לחזור בהדרגה לכללים כפי שהם מצויינים בתקנון, כשבשלב הראשון תועלה דרישת הכמות הצפה במניות ת"א 25 ל-25%, ושווי אחזקות הציבור יוחזר ל-600 מיליון שקל לפחות (ההחלטה טעונה את אישור רשות ני"ע). הסף במדדי ת"א 100 ו-75 נותר בלא שינוי לתקופה נוספת של חצי שנה, ויתכן כי יועלה בעדכון הבא, בחודש יולי, לדרישה המקורית של 25% כמות צפה, ושווי אחזקות ציבור של 150 מיליון שקל לפחות.
שאר דרישות הסף להכללות במדדים נותרו בלא שינוי, והם:
המניות שתכללנה במדד תל אביב 25 ו-75 הן המניות בעלות הסחירות הגבוהה ביותר בבורסה: במדד ה-25 תכללנה מניות שמדורגות בין 75 המניות הסחירות ביותר, ובמדד ת"א 100 תכללנה מניות שמדורגות בין 200 המניות הסחירות ביותר.

על מנת לעבור למדד החשוב יותר (קרי: מתל אביב 75 לתל אביב 25, וממדד היתר לתל אביב 75) על המניה המועמדת להיות בעלת שווי שוק גבוה ב-20% לפחות, מזה של המניה המועמדת לגריעה על פני התקופה שבין ה-1 ל-15 ביוני ("תקופת המדידה").

נכון להיום, מורכב מדד תל אביב 25 מ-25 מניות, כך שכל מניה שתיכנס למדד תגרע ממנו מניה אחרת. במדד תל אביב 75 נכללות 76 מניות (בעקבות הצטרפותה של מניית נס טכנולוגיות, במסגרת המסלול המהיר למניות דואליות), כך שמניה אחת תיגרע מהמדד בעדכון הקרוב בכל מקרה, ללא מניה אחרת שתחליף אותה.

לראשונה: שותפויות הגז נכנסות למעו"ף
החזרת תנאי הסף המקוריים להכללות ברשימת המעו"ף, צפויה להביא לגריעתן של שתי מניות מהמדד: כור ומגדל ביטוח, אשר להן הון צף הנמוך מ-25%. ראוי לציין כי אם בתוך חצי שנה לא יוגדל ההון הצף של חברות אלו, מניותיהן צפויות לעבור למדד היתר בעדכון הבא, ביוני 2010.
נוסף על 2 המניות שצויינו לעיל, צפויה להגרע ממדד תל אביב 25 גם מניית אפריקה ישראל, אשר בעקבות האירועים האחרונים בחברה צנחה לשווי שוק של 2.3 מיליארד שקל בלבד. יצויין, כי נכון להיום שווי אחזקות הציבור באפריקה הינו 585 מיליון שקל בלבד, כלומר נמוך מתנאי הסף של 600 מיליון שקל.
המועמדות להחליף את 3 המניות שצויינו לעיל במדד ת"א 25, הן (לפי הסדר): גזית גלוב, שחוזרת למדד ממנו נגרעה ביולי האחרון, ודלק קידוחים ואבנר – שתי שותפויות חיפושי הגז, אשר שוויין זינק במאות אחוזים מתחילת השנה בעקבות גילוי מאגרי "תמר" ו"דלית", בהם הן שותפות דרך אחזתן ב"ים תטיס".

השינויים הצפויים במדד תל אביב 75
גם במדד זה צפויים שינויים בעקבות אי עמידתן של מספר מניות בתנאי הסף: רבוע כחול נדל"ן, הפניקס, הוט ובריינסווי. בנוסף על כך, בתנאי השוק הנוכחיים צפויות להגרע ממדדי ה-75 וה-100 מניות סקופ, אדגר, קווינקו וראדוויז'ן. יצויין, כי בשל העובדה שבמדד כיום 76 מניות, מניה אחת תיגרע בכל מקרה ללא מחליפה, על מנת שהמדד יכלול שוב 75מניות בלבד, ומדד תל אביב100, שכולל כעת 101 מניות, יחזור לכלול 100 מניות בלבד.
המניות אשר צפויות להכנס למדדי תל אביב 100 ותל אביב 75 במקום המניות שיגרעו, הן כלל דלק אנרגיה,סקיילקס, כלל ביוטכנולוגיה, אלקטרה נדל"ן, אזורים, אלרון וטאואר. יצויין, כי דלק אנרגיה, החברה האם של אבנר ודלק קידוחים, פעלה להגדלת ההון הצף שלה למעל ל-20%. אם יוגדל ההון הצף של החברה ל-25% עד העדכון הבא, המניה עשויה להתמודד על מעבר לרשימת המעו"ף. אם לא תוגדל הכמות הצפה, המניה תחזור לרשימת היתר בעדכון הבא, ביולי 2010.