הראל פיננסים: ריבית בנק ישראל תעלה ל-1.50 אחוזים תוך 6 חודשים ולכ-2 אחוזים עד סוף 2010

מפרסמים סקירת מאקרו שבועית
סקירה מקרו-כלכלית שבועית של הראל פיננסים:
הכנסות המדינה ממסים הסתכמו באוקטובר ב 14 מיליארד ₪, נמוך במעט מהתוואי של החודשים הקודמים. להערכתנו, ההכנסות ממסים ב 2009- צפויות להיות מעט גבוהות יותר מהתכנון התקציבי (בכ 0.5 אחוז תוצר).
מספר משרות השכיר של עובדים ישראלים גדל ב 0.5 אחוז באוגוסט וירד ב 0.6 אחוז ב 12 החודשים האחרונים. השכר הנומינלי הממוצע למשרת שכיר של ישראלים ירד ב 1.1 אחוזים באוגוסט ועלה ב 0.8 אחוז ב 12 החודשים האחרונים (ירידה ריאלית של 2.2 אחוזים).
בסקטור העסקי הנתונים חלשים יותר כאשר ב 12 החודשים האחרונים מספר המשרות קטן ב 2.7 אחוזים והשכר הריאלי ירד ב 2.6 אחוזים.
יתרות המט"ח של בנק ישראל עלו ל 61 מיליארד דולר. הבנק הודיע שבמהלך אוקטובר הוא רכש 1.3 מיליארד דולר. זאת, בהשוואה ל 1.6 מיליארד בספטמבר, כ 4 מיליארד באוגוסט וכ 2 מיליארד בכל חודש קודם לכן (במסגרת הרכישות היומיות הקבועות).
בפרוטוקולים של החלטת הריבית האחרונה (בה החליט הנגיד להשאיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.75 אחוז) שלושה חברי הנהלה המליצו להותיר את הריבית ללא שינוי וחבר אחד המליץ להעלות את הריבית.

שני המודלים האקונומטריים של הבנק מייצרים תוצאות שונות מאד לגבי תוואי הריבית הדרוש. על פי אחד מהמודלים, הריבית צריכה להישאר כמעט ללא שינוי ולעמוד על 0.9 אחוז בלבד בסוף 2010. על פי המודל השני, הריבית צריכה לעלות מהר ולעמוד על 2.9 אחוזים בסוף 2010. ההערכה הנוכחית שלנו היא שהריבית תעמוד בסוף 2010 על כ 2 אחוזים, כלומר קרוב לממוצע של שני המודלים.