מיטב: להערכתנו שוק המניות האמריקאי נסחר בשווי אטרקטיבי לעומת זה האירופי

בבית ההשקעות מציינים כי האפיק המנייתי הוא עדיין ה-Trade המוביל כשבהבחנה גיאוגרפית, שוק המניות של ארה"ב הוא המוביל
שוק המניות העולמי יצא מן המשבר בצורה מהירה מאוד. כך בין החודשים מארס לנובמבר עלה מדד ה-S&P500 בקירוב ל-60% (ומראשית השנה ב-18%). מדד 600 המניות המובילות האירופיות טיפס בחודשים מארס-נובמבר ביותר מ-50% (במונחי אירו).
מדד השווקים המתעוררים טיפס מראשית מארס ביותר מ-97% ומראשית השנה ב-64%. בראשם נמצאים שוקי מניות של מדינות כמו רוסיה אשר מניותיה רשמו מראשית השנה עליה של יותר מ-100%.

כעת, לאחר מספר שבועות של מעט אבדן כיוון, אפשר לומר בלב שלם כי הראלי של שבעת החודשים האחרונים תם. יחד עם זאת, האפיק המנייתי הוא עדיין ה-Trade המוביל לדעתנו כשבהבחנה גיאוגרפית, שוק המניות של ארה"ב הוא המוביל.

בהבחנה של שווקים מפותחים (ארה"ב, קנדה, אנגליה, גוש האירו ויפן) אנו מעדיפים באופן ברור את השוק של ארה"ב. תנאי הרקע של הסקטור העסקי הם הטובים ביותר. החברות האמריקאיות עברו את תהליכי ההרזייה וההתייעלות המשמעותיים ביותר בתקופת המשבר. מהלכים דומים לא התאפשרו באירופה או אף ביפן מפאת המבנה החברתי והחוקי בגושים אלו. עדות ליתרון התחרותי הגדל של ארה"ב התקבלה בשבוע שעבר, לאחר פרסום נתוני הפריון בכלכלה האמריקאית.

כלומר, בכל סביבה כלכלית החברות האמריקאיות יציגו תוצאות עסקיות עדיפות על אלו האירופיות. בנוסף, כל עוד הצרכן האמריקאי "מגמגם" הפירמות האמריקאיות ימשיכו להיתמך על ידי היצוא ואין ספק כי דולר חלש רק עוזר לתוצאות העסקיות של היצואניות.

יתר על כן, להערכתנו שוק המניות האמריקאי נסחר בשווי אטרקטיבי לעומת זה האירופי.