פסגות לקראת דוחות אורמת טכנולוגיות: ההתפתחויות במגזר החשמל יקבעו את כיוון המניה

תוצאות הפעילות צפויות להצביע על המשך נסיגה בהכנסות ממכירת חשמל ומאידך המשך צמיחה בהכנסות ממגזר המוצרים
ביום רביעי, 4 בנובמבר, לאחר המסחר בארה"ב, צפויה חברת הבת של אורמת תעשיות, אורמת טכנולוגיות, לפרסם את דוחות הרבעון השלישי. הדוחות צפויים להציג יציבות בהכנסות ביחס לרבעון המקביל אשתקד תוך שחיקת שולי הרווחיות. תוצאות הפעילות צפויות להצביע על המשך נסיגה בהכנסות ממכירת חשמל ומאידך המשך צמיחה בהכנסות ממגזר המוצרים תוך שיפור שולי הרווח. ביחס לקונצנזוס הערכות השוק, תחזיותינו גבוהות במעט בהכנסות אולם נמוכות בתוצאות הרווח.

להערכתנו סוגיית תחנת North Brawley עשויה לרכז עניין מיוחד. על רקע קשיים טכניים נדחתה ההפעלה המסחרית של תחנת הכוח לרבעון הרביעי לעומת מועד היעד המקורי בתום 08. תחנת הכוח הינה משמעותית וצפויה לתרום כ 50 מגווט לכושר יצור החשמל ודחייה נוספת עשויה לערער את אמון המשקיעים ביכולת העמידה בתחזיות השוק לשנה ולשנה הבאה וגרוע מכך לעורר ספקות בקשר ליכולת להפעיל במועד המיועד את תחנת הכוח East Brawley בשנה הבאה, תחנה אשר צפויה לתרום כ 30 מגווט לכושר היצור (מתוך 56-68 מגווט בסה"כ).

ביחס לאורמת טכנולוגיות מחיר היעד שלנו הינו 37 דולר לעומת מחיר שוק של 37.8 דולר. להערכתנו חולשה אפשריות באורמת טכנולוגיות תשפיע גם על מניית אורמת תעשיות.

לפי כך על רקע מחיר המניה לעומת מחיר היעד, חששות מפני החטאת קונצנזוס התחזיות ומפני אכזבה החורגת מביצועי הרבעון, אנו חוזרים על המלצת תשואת החסר.