מגדל על בזק: המהלך החשבונאי הצפוי ב- yes עשוי לסנדל את קבוצת יורוקום בבואה לעסוק בסוגיה זו

מכסים את החברה בהמלצת 'החזק' במחיר של יעד של 8.6 ש"ח
סקירתו של אמיר אדר מנהל מחלקת מחקר ה- SELL SIDE במגדל שוקי הון לקראת דוחות בזק: בזק תפרסם את תוצאותיה לרבעון השלישי לשנת 2009 ביום ה' הקרוב ב- 5/11/09.
אנו צופים לתוצאות טובות וזאת כהמשך ישיר למגמה המאפיינת את שוק התקשורת ברבעונים האחרונים.

אנו סבורים כי החשיבות העיקרית בדו"ח הנה בקריאת הכיוון לתוצאות החברות בשוק התקשורת שכן הפעם משקלן של התוצאות הרבעון לחברה נמוך יחסית וזאת לאור עסקת העברת השליטה בה.

בזק נייח – אנו צופים לשחיקה קלה בהכנסות של כ- 2.5% ולשיפור של כ- 3% ב- EBITDA. ההתייעלות בחברה צפויה להימשך ולהערכתנו החיסכון בהוצאות התפעול והשכר בנטרול קישוריות יסתכם בכ- 67 מיליון ₪. נקודה למעקב הנה שחיקת הקווים של החברה וזאת במיוחד לאור החולשה היחסית שהפגינה הוט ברבעון הקודם, להערכתנו תאבד בזק כ- 34 אלף קווים.

פלאפון – אנו צופים לרבעון טוב המשקף את המשך חדירת מכשירי ה- HSPA בקרב לקוחות המפעילה , כזכור ברבעון הקודם חברת הבת לא סבסדה מכשירים וזאת בתמורה לחבילות בעלות תעריפים נמוכים יחסית (אשר יבואו לידי ביטוי בשנה הבאה), אנו נראה האם מהלך זה ממשיך גם ברבעון הנוכחי או שמא חל שינוי במדיניות (בין היתר על רקע כניסתו הצפויה של האייפון). מבחינת נתונים תפעוליים אנו מניחים גידול של כ- 22 אלף מנויים, ירידה ב- MOU של כ- 4% בלבד כך שה- ARPU יעמוד על כ- 132 ש"ח. מבחינת ה- EBITDA אנו מניחים שיפור של כ- 12% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, שוב בעיקר לאור מדיניות תעריף החבילות.

yes – איננו סבורים כי נראה את השפעתו של המפעיל הטריסטריאלי אולם כן נחוש בהתמקדות מחדש של המתחרה הוט בתחום הטלוויזיה. אנו סבורים כי החברה תציג גידול של כאלפיים לקוחות וכן ARPU של 233 ₪. אלו יביאו לצמיחה של כ- 5% במכירות. מבחינת EBITDA אנו צופים לכ- 115 מיליון ₪ המשקפים שיעור של כ- 30.6%.

בזק בינלאומי –אנו מצפים לתוצאות טובות אשר יסמנו את הרף למתחרותיה.