לאומי מעדכן את תחזית הצמיחה שלו וצופה שהתמ"ג יתרחב ב-2.7% בשנת 2010

להערכת הבנק, בשנה הקרובה צפויה האינפלציה בישראל להיות בתחום היעד. הדבר עשוי לאפשר לבנק ישראל לשמר מדיניות מוניטרית מרחיבה
סחר חוץ של ישראל: גידול ניכר ביבוא ברביע השלישי של השנה
נתוני סחר החוץ של ישראל לחודש ספטמבר מצביעים על המשך מגמת הגידול הן ביצוא והן ביבוא של סחורות. הגירעון המסחרי, שהוא הפער בין היבוא ליצוא הסחורות, הצטמצם בתשעת החודשים הראשונים של השנה בכ-5.8 מיליארד דולר בהשוואה לגירעון בתקופה המקבילה אשתקד. לכך תרומה משמעותית לגידול בעודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים, שהוא אחד הגורמים התומכים בעוצמתו של השקל מול מטבעות החוץ השונים. כאשר מנטרלים השפעות של גורמים תנודתיים (אוניות, מטוסים, יהלומים וחומרי אנרגיה) היה בתקופה זו עודף של יצוא על יבוא (במונחים דולריים), אשר נמדד בכל אחד משלושת הרביעים של השנה. ברביע השלישי הואץ מאד הגידול הדולרי ביבוא הסחורות לישראל, ללא אוניות, מטוסים דלק ויהלומים. יתר על כן, התרחבותו, בשיעור של כ-11.8% מול הרביע השני של השנה, על בסיס נתונים מנוכי עונתיות, בא לידי ביטוי בכל רכיביו המרכזיים (יבוא חומרי גלם, מוצרי השקעה ומוצרי צריכה). בלט במיוחד הגידול ביבוא חומרי גלם המשקף צרכים גדלים של ענפי התעשייה לצורך גידול תפוקתם. גם כאן, הגידול היה ברוב ענפי המשנה הגדולים.

ומה באשר ליצוא הסחורות?
יצוא הסחורות, ללא אוניות מטוסים ויהלומים, התרחב ברביע השלישי של השנה, ע"פ נתונים מנוכי עונתיות, בכ-6.6% בהשוואה לרביע השני. זאת, לאחר יציבות בהיקפו ברביע השני של השנה. אמנם, חלק ניכר מגידול היצוא ברביע זה מקורו בענף הרכיבים האלקטרונים (ייתכן ולמפעל החדש של אינטל השפעה משמעותית) אך גם שאר ענפי היצוא תרמו לגידול. בגרף משמאל ניתן לראות כי אם לפני כשנה, במרבית ענפי היצוא התעשייתי, שהוא הרכיב הגדול של יצוא הסחורות, נרשמה ירידה ביצוא מדי חודש בחודשו, הרי שבחודשים האחרונים התהפכה המגמה וברוב ענפי היצוא התעשייתי נרשם גידול. מכאן, שהשיפור ביצוא הינו חוצה ענפים, גם אם בחלקם מדובר בשיפור מינורי, לעת עתה. כידוע, פרסמה השבוע הלשכה המרכזית לסטטיטיקה את אומדניה לצמיחת המשק בשנת 2009 לפיהם התמ"ג צפוי להשאר ללא שינוי ואילו יצוא הסחורות והשירותים צפוי להצטמצם בכ-13.2%, במונחים ריאליים. המגמות אשר תוארו לעיל, המשקפות התאוששות במשק העולמי, הביאו לעדכון תחזית לאומי ליצוא ולתוצר המקומי הגולמי בשנת 2010 כלפי מעלה. כך, יצוא הסחורות והשירותים צפוי להתרחב בשנת 2010 בכ-4.5% ואילו צמיחת המשק כולו צפויה להסתכם בכ-2.7%.

האינפלציה בישראל מצויה בתחום יעד יציבות המחירים
מדד המחירים לצרכן ירד בחודש ספטמבר ב-0.3% כאשר לא היה סעיף אשר בלט בתרומה חריגה לשיעור השינוי החודשי. יתר על כן, המדד אף לא חרג מההתפתחות העונתית עליה ניתן להצביע מחישוב ממוצע שיעורי השינוי החודשיים של המדד בעשור האחרון—תקופה בה האינפלציה התייצבה על שיעורים שנתיים חד ספרתיים ונמוכים. ע"פ חישוב זה חודש ספטמבר התאפיין, בממוצע היסטורי, בירידה במדד. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים המסתיימים בחודש ספטמבר הסתכמה בכ-2.8% והיא מצויה כעת בתחום יעד יציבות המחירים. להערכתנו, בשנה הקרובה צפויה האינפלציה בישראל להיות בתחום היעד. הדבר עשוי לאפשר לבנק ישראל לשמר מדיניות מוניטרית מרחיבה. על פי ניסיון העבר, שני הרביעים הקרובים מתאפיינים במדדי מחירים אשר במצטבר צפויים לשקף יציבות ברמת המחירים במשק. במידה ולא יהיו גורמים אשר יביאו לחריגה משמעותית מתוואי זה, הדבר יתמוך בשמירה בחודשים הקרובים על ריבית ברמתה הנוכחית.