בדיסקונט חוזים כי קצב הצמיחה במשק צפוי לעמוד השנה על 0.5%, בעוד שבשנת 2010 צפויה צמיחה של 3%

צופים המשך מגמת ייסוף מתון בשקל לרמה של 3.6 ₪ לדולר בסוף שנת 2010; ריבית בנק ישראל צפויה לעלות ולהגיע עד סוף 2010 ל-3%
בשנת 2009 המשיכה כלכלת העולם להתנהל בצילו של משבר האשראי, אשר החל בחודש אוגוסט 2007, והפך בחודש ספטמבר 2008 למשבר פיננסי החמור ביותר מאז המשבר הגדול של שנות ה-30‘ של המאה הקודמת.

עם זאת, על רקע צעדי הממשלות האגרסיביים להשבת היציבות הפיננסית ועידוד הפעילות הכלכלית, נרשמה מאז הרבע השני של השנה מגמת שיפור בשווקים הפיננסיים והתייצבות בכלכלה הריאלית, ובחודשים האחרונים מסתמנת חזרה לצמיחה.

מאז חודש אוקטובר 08' אנו עדים לירידה חדה ומתמשכת בסיכון הנזילות במערכת הבנקאית, כפי שהדבר משתקף בירידה של ה-Ted Spread מרמה של 4.5% לרמה של 0.2% כיום. רמה זו נמוכה מהרמה ששררה עקב פרוץ המשבר הפיננסי בחודש אוקטובר, ואף מהרמה ששררה ערב פרוץ משבר ה-Sub prime בסוף יולי 2007. גם בסיכון האשראי אנו עדים לירידה מתמשכת, כפי שהדבר בא לידי ביטוי בפערי התשואות בין איגרות החוב הקונצרניות לבין איגרות החוב של ממשלת ארה"ב. לבסוף, הדבר בא לידי ביטוי במדד ה-VIX (מדד ה"פחד"), שירד מכ-80% לכ-25%.

אף על פי כן, מספר גורמי סיכון עדיין מעיבים על האופטימיות ועשויים להחזיר את המשקים המפותחים לפסים של מיתון. ביניהם: שיעור האבטלה הגבוה; הנזילות הרבה במשקים המפותחים, המאיימת ליצור לחצים אינפלציוניים; וסיום קרוב של תוכניות הסיוע הממשלתיות.
המיתון העולמי החל נותן אותותיו על המשק הישראלי, וכבר ברבע האחרון של שנת 2008 נרשמה נסיגה של ממש, אשר החמירה ברבע הראשון של שנת 2009. באופן טבעי, הייתה עיקר הפגיעה בסקטור הייצוא, אשר הצטמצם בתקופה זו בקצב שנתי מצטבר של כ-30% והביא לירידה חדה בהשקעות במשק. ההרעה במצבם הכלכלי של הפרטים, כתוצאה מהירידות החדות בשוקי ההון, וחוסר הביטחון התעסוקתי, לאור גל הפיטורים במשק, הביאו לירידה בצריכה הפרטית. בפרט, בצריכת מוצרים בני קיימא. המיתון השפיע גם על שוק העבודה, כאשר מספר הבלתי מועסקים עלה מאז הרבע השני של שנת 2008 ב-38% לרמה של 241 אלף, ושיעור האבטלה הגיע ל-8%.

החל מהרבע השני של השנה אנו עדים להתייצבות ואף שינוי מגמה גם במשק הישראלי. בין הגורמים הבולטים לכך היו: הגידול בביקוש לייצוא ישראלי בחו“ל; התחלת הייצור במפעל ’אינטל‘ החדש בקרית גת; העליות בשוקי ההון ובשוק הדירות, אשר הגדילו את עושרו של הצרכן הישראלי; ושיפור בתחושות הפרטים והיצרנים באשר לעתידם הכלכלי.
להערכתנו, המשק הישראלי נמצא כבר עתה במסלול של חזרה לפסים של צמיחה, אשר תתחזק במהלך שנת 2010.

מעבר לעלייה העקבית במדד המשולב של בנק ישראל, בחודשים האחרונים, מתקבלת אינדיקציה חיובית נוספת ממדד ה-Tech-pulse לבחינת מצב הפעילות במגזר טכנולוגיית המידע (IT) בארה“ב. מדד זה, אשר ירד באופן חד מאז תחילת שנת 2008, בעיקר בסופה, החל עולה בחודשים האחרונים בשיעורים נאים. המתאם הגבוה בין מדד זה לייצוא הסחורות והשירותים הישראלי לארה“ב, משרה אופטימיות באשר לייצוא.