מזרחי-טפחות: הלמ"ס מעריכה כעת שהתוצר יגדל השנה ב-0.1%, נתון המבטיח עלייה בת 4% בחישוב שנתי במחצית השנייה של השנה

רונן מנחם: בנק ישראל יוכל לקבל חיזוק נוסף בדרכו להשיב הדרגתית את הריבית הנמוכה החריגה לרמת שיווי המשקל שלה
נתוני החשבונות הלאומיים לרביע השני של השנה נותרו, בשורה התחתונה, ללא שינוי של ממש וניתן לשאוב מהם עידוד לגבי הפעילות המשקית במחצית השנייה של השנה. הדבר מוצא ביטויו בכך שהלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מעריכה כעת שהתוצר יגדל, השנה, ב-0.1%, נתון המבטיח עלייה בת 4%, בחישוב שנתי, במחצית השנייה של השנה.
ובכל זאת, ראוי להדגיש שבהשוואה לעדכון הקודם, שנמסר ב-16 באוגוסט, נרשמו שינויים מהותיים בהרכב השימושים והמקורות, שבנק ישראל, השוקד על מדיניותו המוניטארית הסבוכה, ימצא בהם עניין.
הדברים אמורים, בראש ובראשונה, בייצוא הסחורות והשירותים, שזינק ב-26% ברביע השני, לאחר שבפרסום הקודם נמסר על עלייה בת 6% בלבד. אם כך, חרף ההצטמצמות בסחר החוץ העולמי וההתחזקות העקבית בשער השקל כנגד הדולר (ומטבעות סחר נוספים), ייצוא הסחורות והשירותים גדל והיווה מרכיב מהותי מהתפנית הכלכלית במשק. מעקב אחר דיווחי הלמ"ס והתעשיינים, לרבות סקרי הציפיות האחרונים, אכן מצביע על התאוששות במגזר חשוב זה, ונראה כי ההתמקצעות, ההתייעלות והיתרון היחסי של התעשייה הטכנולוגית העילית הישראלית מסייעים למשק להתמודד היטב עם הקשיים החיצוניים.
נקודה חשובה נוספת – הנתון לגבי התוצר הכללי לא השתנה, אך הנתון לגבי התרחבות התוצר העסקי גדל פי 2, מ 0.7% בפרסום הקודם ל 1.3% כעת. חלק גדול יותר מהפעילות במשק התבצע, אם כך, במגזר העסקי, נקודה חשובה מאוד במבט קדימה, שכן הוא מאותת שההתאוששות שבפתח תהייה בעלת סממנים בני קיימא ולממשלה יהיה קל יותר להקטין הדרגתית את תמיכתה ומעורבותה במשק. אם כך יהיה, יקטנו צרכי גיוס ההון שלה, עלות האשראי תפחת וההשקעות בנכסים קבועים בענפי המשק יוכלו להשתקם במהירות רבה יותר.
ואכן, ההשקעה בענפי המשק, שלפי הפרסום הקודם ירדה 14.3%, עלתה, לפי הנתון המעודכן, ב-2.5%.
לבסוף, מעודד להיווכח שגם ההוצאות לצריכה פרטית, המנוע המרכזי של הפעילות הכלכלית, עלו ב-5.6%, גבוה מהפרסום הקודם, ואף התמקדו במוצרים בני קיימא, שגדלו בשיעור דו ספרתי של 23%. הרכב תצרוכת זה, מוטה מוצרים בני קיימא, מאותת על המשך גידול בהוצאות משקי הבית, דבר המוצא היטב את ביטויו בסקרי אמון הצרכן החזקים שהתפרסמו לאחרונה, ובמדדים צופים קדימה נוספים.
מנגד, חשוב לציין כי ייבוא הסחורות והשירותים, שלפי הפרסום הקודם ירד 6.3%, עלה, לפי הנתון המעודכן, ב-4.9%, כך שחלק גדול יותר מההתעוררות המקומית נותב לתוצר חו"ל ועיכב מעט את ההתאוששות בתוצר המקומי.
בסך הכל, במצב דברים זה, בנק ישראל יוכל לקבל חיזוק נוסף בדרכו להשיב הדרגתית את הריבית הנמוכה החריגה לרמת שיווי המשקל שלה.