כלכלני לאומי מעריכים כי הגירעון בשנת 2009 יהיה נמוך מ-5 אחוזי תוצר

באוגוסט לממשלה היה גירעון בפעילותה התקציבית בסך של 2.0 מיליארד ₪. מתחילת השנה מסתכם הגירעון ב-19.4 מיליארד ₪ לעומת יעד גירעון של יותר מ-44 מיליארד ₪ לשנה כולה
בנק לאומי בסקירת מאקרו שבועית:
תוואי הגירעון התקציבי: שיפור ביחס להערכות המוקדמות לשנה זו
באוגוסט לממשלה היה גירעון בפעילותה התקציבית (ללא מתן אשראי נטו) בסך של 2.0 מיליארד ₪ וגירעון של 1.6 מיליארד בפעילות הכוללת. מתחילת השנה מסתכם הגירעון ב-19.4 מיליארד ₪ לעומת יעד גירעון של יותר מ-44 מיליארד ₪ לשנה כולה. לשם השוואה, וכפי שניתן לראות בתרשים, בתקופה המקבילה אשתקד היה לממשלה עודף בסך של כ- 1.5 מיליארד ₪. כפי שניתן לראות בתרשים זה, בחודשיים האחרונים הואטה העלייה בגירעון, זאת כתוצאה מהתאוששות מסוימת בהכנסות המדינה ממסים וכתוצאה מהיקף הוצאות מתון יחסית. לשם המחשה, סך ההוצאות של משרדי הממשלה בחודש אוגוסט הסתכמו בכ- 16.0 מיליארד ₪ והיו נמוכות בכ 2.3 מיליארד ₪ מרמתן הממוצעת בחודשים יוני ויולי שהיו כזכור, בין היתר, עתירי תוספות שכר (הסכמים, הבראה, ביגוד). בהתאם לכך, שיעור הביצוע של הוצאות המשרדים מהתקציב מתחילת השנה עד אוגוסט הינו כ- 61.7%, הדומה לשיעורי הביצוע עד אוגוסט בשנים 2007 ו- 2008 (כ- 62%) שהסתיימו עם גירעון נמוך יחסית. להערכתנו, הגירעון בשנת 2009 יהיה נמוך מ-5 אחוזי תוצר, זאת בהשוואה ליעד השנתי של 6 אחוזי תוצר.

התייצבות בהכנסות המדינה ממסים
סך הכנסות המדינה ממסים הסתכמו בחודש אוגוסט בכ- 14.5 מיליארד ₪ בהשוואה ל- 14.9 ₪ באוגוסט אשתקד -- ירידה קטנה יחסית. התייצבות זו החלה להסתמן רק לאחרונה ומתחילת השנה נרשמה במצטבר ירידה משמעותית בהכנסות המדינה ממסים בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2008. בניכוי תיקוני החקיקה וההתאמות, נרשמה מראשית 2009 ירידה ריאלית בהכנסות בשיעור של 7.5% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2008. במסים הישירים נרשמה ירידה בשיעור של 8.2%, ובמסים העקיפים נרשמה ירידה בשיעור של 6.8%. בהמשך לאמור לעיל, וכפי שניתן לראות בתרשים הרצ"ב, נתוני המגמה מצביעים על התאוששות הגבייה של מסים לאחר שבמשך תקופה ממושכת נרשמה מגמת ירידה. בהקשר זה נציין שמשרד האוצר מציין שבחודשים ינואר – אוגוסט 2009 גבתה רשות המסים כ – 2.6 מיליארד ₪ מעבר ליעד השמרני שנקבע בתקציב לשנת 2009. הגידול בהכנסות נובע בעיקר מן ההקדמה והגידול ביבוא כלי רכב בחודש יולי 2009 בעקבות שינוי כללי המיסוי, וכן מהעלייה בצריכה הפרטית, מעבר לאומדנים המוקדמים.

עלייה בהשקעות הפיננסיות בחו"ל של המשקיעים המוסדיים הישראליים
בתנועות ההון של תושבי חוץ לישראל נרשמו בחודש יולי מימושים בהשקעות הפיננסיות בני"ע סחירים בבורסה של ת"א, זאת לצד המשך ההשקעות הישירות הנכנסות. במקביל, בתנועות ההון של תושבי ישראל לחו"ל נרשמה עליה משמעותית בהשקעות הפיננסיות בני"ע סחירים בחו"ל לצד מימושים בהשקעות הישירות. מעניין לציין שלמרות היציאה נטו של הון באמצעות השקעות פיננסיות בהיקף העולה על זה של כניסת הון באמצעות השקעות ישירות (ראו תרשים), השקל התחזק מתחילת השנה מול מטבעות העולם. מצב זה יכול לשקף את קיומם של גורמים אחרים שתרמו להתחזקות השקל, שמשקלם היה דומיננטי, כמו העודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים של ישראל.

באשר לפירוט תנועות ההון, מימוש ההשקעות הפיננסיות על ידי תשובי חוץ משקף מימושים בעיקר של אגרות חוב ממשלתיות. ההשקעות הישירות של תושבי חוץ בישראל הסתכמו בחודש יולי בכ-340 מיליוני דולרים, זאת בדומה לממוצע ההשקעות החודשי בשנת 2009. עיקר ההשקעות התרכז בענפי הכימיה והטכנולוגיה העילית.

בהשקעות של ישראליים בחו"ל נרשמה מגמה בולטת של עלייה בהשקעות תושבי ישראל נטו במניות זרות סחירות בחו"ל שהסתכמו בחודש יולי בכ-920 מיליוני דולרים. עיקר ההשקעות, כ-770 מיליוני דולרים בוצעו על ידי משקיעים מוסדיים ויתרתם על ידי המגזר העסקי ומשקי הבית. הגידול בהשקעות המוסדיים שיקף מגמת עליה בהשקעות של קופות הגמל וקרנות השתלמות. מתחילת שנת 2009 הסתכמו ההשקעות במניות בחו"ל בכ-4.1 מליארדי דולרים, בהשוואה לממוצע של 2.8 מיליארדי דולר בכל אחת משלוש השנים הקודמות. כנגד הזינוק בהשקעות הפיננסיות של ישראליים, בהשקעות הישירות בחו"ל של תושבי ישראל נרשמו בחודש יולי מימושים של כ-50 מיליוני דולרים.

התמתנות בקצב ירידת מספר משרות השכיר
מספר משרות השכיר בחודש יוני 2009 היה נמוך באחוז אחד בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. עם זאת, עיון בשיעורי השינוי התלת-חודשיים בתעסוקת שכירים (ראו תרשים) מצביע על התמתנות בהיקף הירידה במספר השכירים, דבר אשר עשוי להצביע על כך שגם בתחום התעסוקה המשק עבר את נקודת "שיא השפל". יתכן שבעקבות התפתחות זו יצא השכר במשק מן המצב של "קיפאון נומינאלי" בו הוא מצוי במהלך השנה האחרונה, דבר שלווה בירידה ריאלית בשכר.