כלל פיננסים על לאומי: רבעון טוב עם שיפור חד בתיק ניירות הערך של הבנק. ערוך לצמיחה ולדיבידנד

בבית ההשקעות מעריכים כי גם בפרטים מסתמנת תמונה חיובית לאורך הדו"ח
התייחסות יובל בן זאב מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים ברוקראז' לתוצאות בנק לאומי:
בנק לאומי פרסם הבוקר את הדו"ח הכספי לרבעון 2/09. הדו"ח הכספי היה טוב מהצפוי עם רווח נקי של 507 מ' ₪ ותשואה להון של כ- 11%. להערכתנו, גם בפרטים מסתמנת תמונה חיובית לאורך הדו"ח.

1. הכנסות מימון גבוהות אם כי מעט מתחת להערכות המוקדמות שלנו. הצד החיובי – עליה בהכנסות המימון השוטפות בהשוואה לרבעון 1/09. מנגד, שני סעיפים נקודתיים הם הסיבה להכנסות נמוכות מההערכות:
הפרשה לירידת ערך אג"ח זמין למכירה בסך 91 מ' ₪;
הפסד חשבונאי בגין הטיפול בנגזרים בסך 59 מ' ₪;
פרוט מרכיבי הכנסות המימון בהמשך.
2. הפרשות נמוכות לחובות מסופקים אשר היוו 0.64% מתיק האשראי. בין השאר הושפע סעיף זה מירידה בהפרשה הכללית לחובות מסופקים. גם יתרת האשראי הבעייתי מצביעה על יציבות.
3. הכנסות תפעוליות גבוהות אשר הושפעו לטובה מתרומת קופות הפיצויים (58 מ' ₪) ומרווחים בהשקעה במניות. שימו לב לעליה של 18.5% בתיק ניירות הערך של לקוחות הבנק (חוץ מאזני) הצפוי לתרום להמשך עליה בעמלות ניירות ערך.
4. שליטה בצד ההוצאות. הן בהוצאות השכר והן בהוצאות האחרות.
5. שיפור חד בתיק ניירות הערך. במהלך רבעון 2/09 נרשמה עליה של כ- 1.6 מיליארד ₪ (לפני מס) בשווי תיק ניירות הערך של הבנק. סעיף זה שהיווה מקור לדאגה ברבעונים קודמים מהווה פוטנציאל לעתיד. ראו טבלאות בהמשך.
6. הלימות הון חזקה ביותר. יחס הלימות ההון הסתכם בסוף רבעון 2/09 בכ- 12.8% עם הון ראשוני של 8.1%.
7. השפעה שלילית מהחברה לישראל. החברות הבנות תרמו הפסד של כ- 64 מ' ₪, כצפוי..
8. לקראת הוצאות מס חד פעמית. הפחתת שיעורי המס צפויים להביא לשחיקה של נכס המס הנדחה, אשר תירשם כהוצאת מס חד פעמית של כ- 153 מ' ₪ ברבעון 3.

בשורה התחתונה - רבעון טוב עם שיפור חד בתיק ניירות הערך של הבנק. הבנק ערוך לצמיחה ולדיבידנד.