מיטב: מדד המשקיעים לא פעלו "לפי הספר" - אגרות החוב לא ירדו בעקבות החלטת הריבית

בסיכום שבוע המסחר באגרות החוב הממשלתיות היו אלה אגרות החוב מסוג שחר שהניבו תשואה עודפת על פני אלה הצמודות למדד
מיטב בסקירה שבועית של שוק ההון המקומי:
בסיכום שבוע המסחר באגרות החוב הממשלתיות היו אלה אגרות החוב מסוג שחר שהניבו תשואה עודפת על פני אלה הצמודות למדד.
השבוע העלה נגיד בנק ישראל, הפרופסור סטנלי פישר, את ריבית בנק ישראל לרמה של 0.75%. "לפי הספר", עליית הריבית אמורה הייתה לגרור ירידה במחירי אגרות החוב הממשלתיות. אולם, תרחיש זה לא התממש ולכך מספר סיבות: הראשונה, היא שהשוק היה מוכן לתרחיש של העלאה של 0.25 נקודות בסיס ואולי אף יותר.
סיבה שנייה, ככל הנראה, המשקיעים מתייחסים להעלאת הריבית הנוכחית כאיתות של נגיד בנק ישראל, כי אין בכוונתו לאפשר התפרצות אינפלציונית וכי הוא ער ללחצי המחירים כלפי מעלה, מה שהרגיע את חששות המשקיעים מהאינפלציה העתידית. הוכחה לכך ניתן לראות בציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון אשר המשיכו לרדת גם השבוע עומדות כעת על 2.7% לשנה בשלוש השנים הבאות.

סיבות נוספת לעוצמה של האפיק השקלי הן תוכנית גיוס החוב של האוצר לשלושת החודשים הקרובים, ממנה עולה, כי האוצר מאט את קצב גיוס החוב, כפי הנראה, עקב ההערכה כי השיפור בגביית המיסים אותו ראינו בחודש האחרון יימשך, וכן העובדה, כי התשואה לפדיון על אגרות החוב של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ירדה השבוע לרמה של 3.43%.

האפיק הקונצרני נסחר השבוע בעליות שערים כאשר מדד התל בונד 60 התחזק בכ-0.9%.
השבוע נתבשרנו, כי הבורסה מתעתדת להשיק מדד תל בונד שקלי שיהווה מן הסתם מקבילה לא צמודה למדדי התל בונד הקיימים. מניסיון העבר, ניתן לומר כי הבורסה משיקה מדדים לאחר שמתעורר עניין "ציבורי" סביב האפיק ולאחר שיש מספר מספיק גדול של חברות המשתייכות למדד זה. ואכן, היה באגרות החוב מסוג זה לא מעט עניין ציבורי ודי אם ניתן כדוגמא את האגרת השקלית החדשה שהנפיק בנק לאומי - לאומי מימון ש"ה נדחה 301, שעלתה השבוע בכ-3.9% ואת האגרת של פועלים - פועלים הנפקות התחייבות יג, שהתחזקה השבוע בכ-3.2%.
צפוי, כי גל העליות הנוכחי באגרות השקליות "יזמין" עוד הנפקות שקליות לענות על הביקוש.


הבורסה של תל אביב חתמה את יום המסחר האחרון של השבוע בירידות, לאחר שבבוקר נרשמה פקיעה שלילית ברמה של 976.16 נקודות. מחזור המסחר הסתכם ב-2.2 מיליארד שקלים כאשר 820 מיליון שקלים מתוכם נכללו במחזור בפקיעה. אף על פי כן, סיימה הבורסה את השבוע בעליות: מדד ת"א 25 ות"א 100 הוסיפו כ"א 2.5% לערכם. מדדי היתק 50 ו-120 עלו ב-2.3% ו-2.5% בהתאמה, תל-טק 15 התחזק ב-1.4%, נדל"ן 15 עלה ב-3.5% ומדד הבנקים הוביל עם עלייה של 4.7%.

עיקר העליות התרכזו בימים ראשון ושלישי. ציבור המשקיעים הגיב כנראה לכותרות מוול סטריט בסוף השבוע בקודם שדיברו על חזרת הצמיחה, שמע את נאומיו המעודדים של יו"ר הפד, ברננקי, וצפה בעליות בוול סטריט. בסיכום שבועי, עלה הדאו ג'ונס ב-0.4%, כמוהו גם הנאסד"ק ו-S&P500 התחזק ב-0.3%.

ביום שני העלה בנק ישראל את הריבית במשק ב-0.25% ל-0.75%. למרות המהלך, נראה כי אפיקי ההשקעה הבטוחים יותר, כדוגמת הפק"מ, עדיין אינם אטרקטיביים על מנת להוציא את המשקיעים מהבורסה, ששלחו מצדם את המעו"ף לרמה של 1,002.7 נקודות, שם הוא שהה יום אחד בלבד. ראוי לציין, כי זוהי הפעם הראשונה מאז החל המשבר שהמדד ננעל מעל לרמה של 1,000 נקודות - רף פסיכולוגי חשוב.


מניות בכותרות:

בנק הפועלים והבנק הבינלאומי פרסמו את התוצאות הכספיות לרבעון השני של 2009: בנק הפועלים הרוויח 382 מיליון שקלים ברבעון - ירידה של 33% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, אולם שיפור לעומת רווח של עשרות מיליוני שקלים בלבד ברבעון הראשון של השנה. הכנסות הבנק הבינלאומי עלו ב-6.3% ל-555 מיליון שקלים והבנק הציג רווח של 141 מיליון שקל לעומת 97 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

בנק לאומי הצטרף לעסקת פרטנר לאחר שהחליט כי ירכוש 5% מפרטנר בתמורה ל-515 מיליון שקל במסגרת העסקה בה ירכוש בן דב את השליטה בחברה. בן דב יישאר עם 46% מפרטנר.

כי"ל פרסמה את התוצאות הכספיות לרבעון השני, שהמשיכו להראות על ירידה חדה בפעילות לעומת הרבעון המקביל. הרווח הנקי ירד בכמעט 80% ל-152 מיליון דולר. החברה לישראל, חברת האם שבשליטת האחים עופר, דיווחה השבוע כי למרות דחיית תוכנית ההבראה שלה על ידי בעלי המניות - בכוונתה להמשיך בתוכנית כרגיל. דירקטוריון החברה החליט לאשר הזרמה מיידית של 60 מיליון דולר לצים (כחלק מהזרמה כוללת של כ-350 מיליון דולר). תוצאות הרבעון השני של 2009 מציגים הפסדים כבדים בחברת הספנות בשל המשבר בענף ההובלה, לצד ירידה כאמור ברווחי כי"ל. מדובר בהפסדים של 157 מיליון דולר, בהובלת צים, שהפסידה ברבעון השני 186 מיליון דולר. הכנסות החברה ירדו ב-54% ל-543 מיליון דולר.

כור הודיעה השבוע כי מכרה 0.22% ממניות קרדיט סוויס ברווח של 134 מיליון שקל אשר יירשם ברבעון השלישי בלבד. החברה, שבשליטת אי.די.בי, הציגה רווח מצטבר של 2.54 מיליארד שקל כתוצאה ממכירה וקניה של מניות קרדיט סוויס. כור סיימה את הרבעון השני ברווח נקי (לבעלי המניות) של 1.37 מיליארד שקל, לעומת הפסד של כ-120 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. את המחצית הראשונה של השנה סיימה כור ברווח נקי של כ-1.6 מיליארד שקל.

יצרנית המזון שטראוס הציגה הכנסות של 1.514 מיליארד שקלים - ירידה של 1% ברבעון השני של 2009. בשורה התחתונה, מדווחת החברה על ירידה של 34% ברווח הנקי שהסתכם ברבעון השני ב-37 מיליון שקלים.

גזית גלוב הפסידה ברבעון השני ב-2009 94 מיליון שקל לעומת רווח של 25 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. ההפסד נגרם למרות שהכנסות החברה עלו ב-9% ל-1.16 מיליארד שקל ונובע בין היתר מהוצאות מימון נטו גבוהות יחסית לרבעון המקביל.

ישראמקו, השותפה בקידוחי הגז "דלית" ו"תמר" פרסמה דו"חות חיוביים כאשר ההכנסות זינקו פי 8 והסתכמו ב-92.5 מיליון שקל ברבעון השני.