בנק אגוד: בסה"כ הסביבה המאקרו כלכלית נראית היום טוב יותר מבעבר כך שהאווירה יחסית חיובית לטווח הבינוני

מעריכים כי התנודתיות עשויה להימשך בתקופה הקרובה ובתיק הסולידי מותירים את שיעור המניות על כ- 15%
בנק אגוד בסקירה שבועית: הבורסה תמשיך להיסחר על רקע המשך פרסום הדוחות לרבעון השני, על רקע פרסומי המאקרו האחרונים וכרגיל, על רקע ההתפתחויות בעולם. על אף שנראה כי הראלי לרמות הללו היה מהיר ומשקיעים רבים מימשו כשרמות המדד התקרבו ל 1,000, בסופו של דבר המדד גם לא נפל באופן מהותי, כאשר הוא אף תיקן חלק מהירידות האחרונות. בסה"כ הסביבה המאקרו כלכלית נראית היום טוב יותר מבעבר כך שהאווירה יחסית חיובית לטווח הבינוני. בשבוע שעבר העלינו את שיעור המניות לתיק הספקולטיבי ל- 45% מתוך כוונה להעלות את שיעור האחזקה של מניות בתיק ההשקעות לכיוון הממוצע ארוך הטווח. עם זאת התנודתיות עשויה להימשך בתקופה הקרובה ובתיק הסולידי אנו מותירים את שיעור המניות על כ- 15%. לאחר שמדד המחירים לצרכן לחודש יולי היה גבוה מהצפיות גוברת ההערכה כי תחול עליית ריבית בקרוב, גם אם לאו דווקא כבר בשבוע הבא. למרות השיפור בכלכלה הריאלית, אנו חוזרים ומדגישים כי לדעתנו שיפור משמעותי בכלכלה העולמית יכול לקחת עוד זמן רב ותלוי בצרכן האמריקאי שלפי שעה נותר זהיר. הזרמות הכספים בעולם סייעו שלא להגיע לטביעה אולם כעת המשימה העיקרית היא לצאת מהבוץ והיא עלולה לקחת זמן. בגזרה המקומית אנו מייחסים חשיבות לשיפור זה החודש השני במדד המשולב.
בהתייחס להעדפותינו הסקטוריאליות: אנו ממשיכים להעדיף הסקטורים הדפנסיביים כגון: בריאות סקטורים מחזוריים מסוימים כמו מוצרי צריכה מותרות וסקטור התעשייה. (בצפון אמריקה ואירופה). ללקוחות ספקולטיביים מומלצת חשיפה לסקטור הטכנולוגיה בעיקר לחברות עם שווי שוק גבוה ותזרים מזומנים חופשי חזק. ברמה גיאוגרפית אנו ממליצים להמשיך בחשיפה לשווקים המתעוררים כדוגמת דרום קוריאה, טיוואן וברזיל.
חלק קטן מהתיק, של כ- 5%- 10% בהתאם לאופי התיק אנו מקצים לסחורות (ראו פירוט עוגות השקעה בהמשך). בסקטור זה אנו ממשיכים להעדיף את סקטור המתכות על רקע רמות מלאי נמוכות של מוצרי מתכות בצפון אמריקה.
בשוק המקומי ממליצים על איסוף סלקטיבי של מניות אם כי מדגישים כי בשל העליות החדות בשוק המקומי אזי מרבית המניות המסוקרות על ידנו אינן בהמלצת קניה.