לאומי מעדכן את תחזית הצמיחה ל-2009 ל- 0% במקום 0.7%- ; צופה צמיחה של מעט מעל 2% ב-2010

במבט ארוך טווח, נראה כי המיתון הנוכחי היה קצר מזה של ראשית העשור וזאת למרות עוצמתו הגדולה של המשבר העולמי, הן הריאלי והן הפיננסי
ברביע השני של השנה צמח המשק הישראלי בקצב שנתי של כ-1.0%. זאת, לאחר קצב צמיחה שלילי של כ-3.2% ברביע הראשון של השנה. שינוי המגמה במשק, עליו הצבענו בסקירותינו בשבועות האחרונים, הוא תוצאה של התרחבות בצריכה הפרטית והציבורית ושל גידול מתון ביצוא. במבט ארוך טווח, נראה כי המיתון הנוכחי היה קצר מזה של ראשית העשור וזאת למרות עוצמתו הגדולה של המשבר העולמי, הן הריאלי והן הפיננסי. תנאי הרקע הבסיסיים הטובים של המשק הישראלי בעת הכניסה למשבר, אשר היו שונים באופן משמעותי מאלה שחוו מדינות מערביות גדולות, הביאו להפחתה בעוצמת הפגיעה בכלכלה המקומית. על רקע הנתונים החיוביים הללו, ובהמשך למהלך אשר החל כבר לפני כחודש, עודכנה תחזית הצמיחה של לאומי כלפי מעלה וכעת נראה כי שנת 2009 תסתיים עם צמיחה בשיעור של כ-0% כאשר בשנת 2010 צפוי המשק להתרחב בשיעור העולה במעט על 2%.


המדד המשולב עלה ב-1.2%; נעצרה הירידה בייצור התעשייתי
המדד המשולב לבחינת מצב המשק המתפרסם על ידי בנק ישראל עלה בחודש יולי ב-1.2% בהשוואה ליוני. זהו החודש השלישי ברציפות בו עולה המדד, לאחר 11 חודשים רצופים של ירידה. בהודעתו, ציין בנק ישראל כי "מסתמנת תפנית המשתקפת בעליה בפעילות במשק". כפי שציינו בסקירות קודמות, נתוני המסחר הקמעונאי, המהווים חלק מהפדיון בענפי המסחר והשירותים, מרכיב מרכזי במדד זה, מצביעים בעת האחרונה על התאוששות ומשקפים גידול בצריכה הפרטית (כפי שניתן היה לראות גם בנתוני החשבונאות הלאומית לרביע השני). יחד עם זאת, ענפי התעשייה לא הצביעו עד כה על מגמה דומה, למרות שהירידה במדד הייצור התעשייתי נעצרה. כפי שניתן לראות בגרף, מדד הייצור התעשייתי נמוך כיום בכ-7% עד 8% בהשוואה לרמתו לפני כשנה, כאשר גם שעות העבודה למעשה, הצטמצמו באותו שיעור. מכאן, שבתקופה זו, התוצר לשעת עבודה בתעשייה (המהווה אינדיקטור לפריון העבודה) לא השתנה באופן מהותי. עם זאת, ברביע השני של השנה ניכר גידול בתוצר לשעת עבודה לאחר ירידה ברביע הראשון. בנוסף, יש לזכור כי השכר הריאלי במשק מצוי לאחרונה במגמת ירידה. לכן, גידול בפריון העבודה אשר אינו מלווה בגידול בהוצאות השכר פועל לעלייה ברווחיות החברות. הדבר חשוב בפרט בחברות בעלות מרכיב יצוא משמעותי, אשר רכיב ההכנסות שלהן נפגע מהתחזקות השקל מול מטבעות החוץ השונים ובפרט מול הדולר.


תיק הנכסים הכספיים שבידי הציבור התרחב בכ-10.7% מאז ראשית השנה
תיק הנכסים הכספיים שבידי הציבור התרחב בששת החודשים הראשונים של 2009 בשיעור נומינלי של כ-10.7% והסתכם בסוף חודש יוני 2009 בכ-2,092 מיליארד ש"ח. זאת, לאחר שבשנת 2008 הצטמצם התיק בשיעור של כ-8.2%. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי התיק מאז ראשית השנה, היא העלייה ביתרת המניות בארץ ובחו"ל, אשר תרמה כ-65% מהגידול הכולל בתיק הנכסים, בעיקר כתוצאה מעלית שערי המניות. בחינת מרכיבי התיק השונים (צמוד מדד ומט"ח והרכיב הלא-צמוד), מצביעה על גידול בכולם. עליות השערים החדות מאז ראשית השנה, הביאו את רכיב המניות, בארץ ובחו"ל, למשקל של כ-19.3% מסך תיק הנכסים. זאת לעומת כ-14.4% בסוף שנת 2008. מבט ארוך טווח על התפתחות משקל המניות בתיק הנכסים הכספיים, מלמד כי לאחר שהגיע לכ-29% מהתיק, שיעור הקרוב לנקודת השיא שהייתה בראשית שנת 1994 ולאחר ירידה למשקל דומה לזה שהיה בעקבות המשבר באותה שנה, של כ-14% בסוף שנת 2008, מצוי משקל המניות כיום, קרוב לממוצע ארוך הטווח של שני העשורים האחרונים, דהיינו, כ-19%. יש כמובן לשים לב כי התנודתיות סביב ממוצע זה גבוהה למדי.