ישיר בית השקעות: השחקן הראשי בדרך החוצה - האם צפוי הבנק הפדרלי להודיע על הפסקת רכישות אג"ח היום

סבורים כי יכול להיות שלא יהיה זמן טוב יותר לפד להפסיק לקנות אג"חים
שוק האשראי החוץ בנקאי מתאושש, הריבית בתחתית, קניות האג"חים הציפו את השוק בדולרים, וציפיות האינפלציה עדיין מתחת לממוצע. הפדרל ריזרב צפוי לסיים פגישה בת יומיים היום בערב, בה הוא צפוי לרמוז על יציאתו כשחקן ראשי משוק האג"חים.

הפד כשחקן ראשי באג"חים:
עד כה, הפד רכש 250$ מיליארד ממרץ, ממוצע של 10.94 מיליארד לשבוע, דבר שעזר להקפיא את שוק האשראי ע"י החזקת תשואות האג"חים הממשלתיות ברמה נמוכה, המשמשות כמדד ייחוס למתן הלוואות ומשכנתאות.
אינפלציה
רכישת האג"חים הציתה חששות שהזרמת דולרים בכמות כזאת לשוק תאיץ את האינפלציה לרמות שבה ייצטרך להעלות את הריבית לפני התאוששות הוק.
אך ציפיות האינפלציה ל-10 שנים בארה"ב עומדות כיום על 1.96%. בעוד ממוצע האינפלציה למח"מ זה בעשור האחרון עמד על 2.7% - 0.74% פחות.
למעשה, ציפיות האינפלציה הכל-כך נמוכות גורמות לאג"חים הצמודות להיות זולות.
שוק המשכנתאות
עלויות האשראי חוזרות לרמתן לפני תחילת המשבר, וציפיות ההתאוששות הולכות ומתגברות. סימן מובהק לכך מגיע מדורשי המשכנתאות בארה"ב, אשר משלמים ממוצע של 5.49% להלוואה ל -30 שנה. לעומת 6.4% בנובמבר 2008.

מה אצלנו ?
אצלנו האינפלציה דווקא מאיימת להגיע יותר מרכישות הדולרים ע"י בנק ישראל (הזרמת כמות עצומה של שקלים לשוק). כפי שראינו, פועל בנק ישראל כבר באסטרטגיית יציאה מהסיכון האינפלציוני ע"י הפסקת רכישת אג"ח וביטול הרכישה היומית במט"ח.