בנק ירושלים: הדולר צפוי להתחזק בהדרגה בשבועות הקרובים בתנודתיות גבוהה

מעריכים כי שוקי ההון יתקנו כלפי מטה, וכי סביר מאד להניח כי גם מחיר הזהב ישפל מתחת ל-900 $ האונקיה
סקירת שוק המט"ח המקומי
ביום שני שחלף 03/08/09 , הודיע בנק ישראל כי בכוונתו להמשיך לתמוך בדולר, הן ע"י הקניות היומיות והן ע"י רכישות נוספות בסכומים משתנים במידת הצורך. לאחר כשלושה שבועות של מגמת החלשות של הדולר מול השקל, שב הדולר להתחזק משפל של 3.74 ביום שני בצהריים עד לשער של 3.91 ביום ו' 07/08/09. אך ביום ב' (10/08/09) לקראת בצהריים, השליך בנק ישראל פצצה נוספת לפיה הכריז כי יפסיק את הרכישות היומיות אך ימשיך להתערב בשוק כשימצא לנכון.
זו בעצם הכרזה על ערפל קרב, מדיניות שחובה היה ליישמה לפני חודשים רבים. באותם הרגעים צנח הדולר מרמות של 3.9600 למחיר של 3.8700 מאז ממשיך הדולר להתבסס סביב ברמה האחרונה עם נטייב קלה להתחזקות. להערכתנו, צפוי הדולר להמשיך ולהתחזק בהדרגה בשבועות הקרובים בתנודתיות גבוהה, בעיקר עקב התיקון שלהערכתנו קרב בשוק המניות שישפיע באופן ישיר על דולר בעולם ובארץ. באשר למדד טווח המסחר לשבוע הקרוב 3.8270 – 3.9460

סקירת שוק המט"ח הבינלאומי
ביום ו' האחרון התפרסמו נתוני האבטלה בארה"ב אשר הפתיעו לטובה והצביעו על אובדן קטן מהצפוי במספר המשרות. השוק רואה בנתון זה כאיתות חיובי נוסף, ברצף האיתותים החיוביים בשבועות האחרונים (כמו הדוחות כספיים של חברות המראים על שיפור). לאחר פרסום הודעה זו, התחזק הדולר משמעותית מול האירו, היין והליש"ט. אם נבחן את מדד ה- $USDאשר מורה על מחירו המשוקלל של הדולר לעומת מטבעות עיקריים בעולם, הרי נבחין כי הוא ירד לרמה של 77.47 (נמוכה מאד) בשבוע הראשון של אוגוסט ועלה לרמה של 78.7 נכון לסגירה של אתמול.
להערכתנו, הדולר צפוי להמשיך ולהתחזק מול המטבעות המובילים בעולם בטווח הקצר ( חודש עד שלושה) בעיקר בשל התיקון הצפוי בשווקי המניות והסחורות, שידחף את המשקיעים לחפי מבטחים (דולר וין).

שוקי ההון והאג"ח הבינלאומיים
מדד ה- VIX (או מדד הפחד כפי שנהוג לכנותו בשפת הברנג'ה) שמתחיל להתרומם מלמד אותנו כי המשקיעים מחפשים גידור כנגד ירידות בשווקים. אלה כבר החלו בשבוע האחרון וצפויים להימשך בין חודש לשלושה. תיקון טכני שיגיע בעקבות מימוש רווחים, לאחר תקופה בת חצי שנה של עליות חזקות, הינו טבעי ובריא לשוק. סביר נאד להניח כי לקראת סוף השנה יחלו שוב העליות שימשכו תקופה ארוכה. התשואה על שטר אוצר אמריקני לעשר שנים נסגר אמש בשיעור 3.66% מחירי האג"ח יורדים בעקביות מאחר וקיים היצע בלתי נדלה באמצעות הנפקות ע"י האוצר האמריקני.

שוקי הסחורות

מחיר הנפט ירד אל מתחת לרמת התמיכה ב- 70.05 $ חבית. הוא נסחר הבקר באסיה ברמה 69.48 $ מאחר ורמת התמיכה נחצתה כלפי מטה, סביר להניח כי מחירו ירד לרמת התמיכה הבאה שנעה סביב 63.00 $ חבית. לעומתו מחיר הזהב ממשיך להחזיק מעמד ונבחר הבקר במחיר 948.80 $ לאונקיה. אך מאחר ואנו מעריכים כי שוקי ההון יתקנו כלפי מטה, סביר מאד להניח כי גם מחיר הזהב ישפל מתחת ל-900 $ האונקיה