אגוד: "בשוק המקומי אנו ממליצים לאסוף בזהירות מניות סלקטיביות הנסחרות בפער משמעותי על השוק"

ממשיכים להעדיף את הסקטורים הדפנסיביים כגון: בריאות, מזון ומוצרי צריכה מותרות
בישראל נרשמו עליות שערים בהשפעת הראלי בימים האחרונים בבורסות וול סטריט. השבוע אישרה מליאת הכנסת את תקציב המדינה לשנים 2009-2010 בקריאה שנייה ושלישית.

בתחילת השבוע נרשמו ירידות שערים בהובלת כי"ל והחברה לישראל אשר משקלן מהווה כ 14% ממדד המעוף. הירידות החדות נבעו בשל הדיווחים כי סילבינט הרוסית חתמה על חוזה אשלג עם הודו במחיר נמוך מהתחזיות (לעיל). בהמשך השבוע פורסם כי מנכ"ל יבואנית האשלג ההודית אמר לסוכנות הידיעות רויטרס כי ההודים חתמו על חוזי אשלג עם כי"ל ויצרניות נוספות בעולם במחיר של 460 דולר לטון. אך דובר כי"ל הכחיש נמרצות דיווח זה. בהמשך השבוע תיקנו המניות מעלה את הירידות החדות ונכון לשעת כתיבת שורות אלו רושמת כי"ל ירידה שבועית של 2.3% בלבד.
גם מניות הבנקים רשמו עליות בולטות השבוע במחזורים גדולים בשל מסחר של משקיעים זרים במניות והדוחות החזקים של בנק גולדמן זאקס אשר הפתיעו את התחזיות בשוק והניעו ראלי בבורסות וול סטריט.
השבוע דיווחה חברת שטראוס עלית כי רכשה את חברת תמי 4 תמורת 291 מליון שקל בשל השקת מסנן המאפשר סינון מזהמים מתכתיים וכימיים מהמים, ללא הוצאת המינרלים מהמים. מניית שטראוס רשמה השבוע עליות בולטות של קרוב ל 8% (נכון לשעת כתיבת שורות אלו).

אתמול אושר תקציב המדינה לשנים 2009-2010 על ידי מליאת הכנסת בתמיכה של 58 חברי כנסת. לשנת 2009 יעמוד התקציב על כ 316.5 מיליארד שקל כאשר הגירעון התקציבי יוגבל עד 6% מהתוצר. בשנת 2010 יעמוד תקציב המדינה על כ 321.5 מיליארד שקל כאשר הגירעון התקציבי יוגבל עד 5.5% מהתוצר.

לעניין האינפלציה אתמול פורסם מדד המחירים לצרכן לחודש יוני אשר הפתיע את תחזיותינו ואת התחזיות בשוק ועלה בשיעור חד של 0.9%. פרסום המדד הוביל לירידות בדולר ובאפיק הממשלתי השקלי הלא צמוד (ראה להלן בסקירה).

זירת המקרו

נתוני המקרו שהתפרסמו השבוע על המשק הישראלי מעידים על ירידה בקצב ההאטה הכלכלית במשק:

הלמ"ס פרסמה בתחילת השבוע כי חלה ירידה חדה בגירעון המסחרי של ישראל במחצית הראשונה של 2009. בששת החודשים הראשונים הסתכם הגירעון המסחרי ב 0.3 מיליארד דולר בממוצע לחודש ובמונחים שנתיים של 4 מיליארד דולר. בשנת 2008 הגירעון עמד על 13.2 מיליארד דולר.
בחודש יוני 2009 עמד הגירעון המסחרי על 0.2 מיליארד דולר כאשר יבוא הסחורות הסתכם ב 3.9 מיליארד דולר ויצוא הסחורות ב 3.7 מיליארד דולר.
במגזר התעסוקה בישראל יש התמתנות בקצב הירידה בביקוש לעובדי היי טק כאשר על פי מדד חברת ההשמה MIT סך הביקוש לעובדי הי טק ברבעון השני של 2009 ירד ב 6.3% בעוד שברבעון הראשון ירד הביקוש ב 20.8%. בחודש יוני חלה עלייה של 0.8% בביקוש לעובדים בענף ההיי טק. על פי מנכ"ל MIT סך הביקוש הרבעוני הגיע לרמתו הנמוכה ביותר לאחר הירידה החדה בסוף 2008 ותחילת 2009 וכי ניתן להבחין כי השוק התייצב סביב רמת ביקושים נמוכה.


בטווח הקצר המסחר בשווקים בעולם ובארץ בשבוע הבא יושפע מתוצאות הדוחות הכספיים של חברות מובילות נוספות במשק האמריקאי. בהתייחס לטווח הבינוני ארוך בהתחשב בהתמתנות בקצב הירידה בפעילות הכלכלית בעולם ובהתחשב ברמת הריביות הנמוכות בעולם אזי השווקים צפויים לרשום עליות שערים.
לכן אנו ממליצים ללקוחות סולידיים להשקיע כ- 10% באפיק המנייתי, אולם ללקוחות ספקולטיביים ברמה של 30% מהתיק.
בהתייחס להעדפותינו הסקטוריאליות: אנו ממשיכים להעדיף את הסקטורים הדפנסיביים כגון: בריאות, מזון ומוצרי צריכה מותרות. ללקוחות ספקולטיביים מומלצת חשיפה לסקטור הטכנולוגיה בעיקר לחברות עם שווי שוק גבוה ותזרים מזומנים חופשי יציב וחשיפה לשווקים המתעוררים במיוחד דרום קוריאה וטייואן או אסיה בנטרול יפן.
בנוסף בחלק קטן מהתיק, 5%- 10% בהתאם לאופי התיק (ראו פירוט עוגות השקעה בהמשך). לדעתנו סקטור הסחורות יתאושש לאור ההתאוששות החזקה בפעילות הכלכלית באסיה.

בשוק המקומי אנו ממליצים לאסוף בזהירות מניות סלקטיביות הנסחרות בפער משמעותי על השוק על פי רשימה מומלצת של הבנק.