לאומי לקראת פתיחת עונת הדוחות בארה"ב: רווחי החברות צנחו ברבעון ב-34% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה

בבנק ממשיכים להאמין כי קיימות הזדמנויות השקעה בשווקים ובחודשיים הקרובים ייתכן כי משקיעים לטווח הארוך יוכלו לנצל את התנודתיות בשוק לטובתם
בנק לאומי מפרסם סקירה שבועית של השווקים הבינלאומיים.

ארה"ב - הסנטימנט השלילי גובר
בשבוע המסחר האחרון של חודש יוני נכנעו שלושת המדדים המרכזיים בארה"ב לסנטימנט השלילי בשווקים. נראה כי היו אלה נתוני האבטלה, הגרועים מהצפוי, שהכריעו את הכף לטובת הדובים השבוע. לתפיסתם, שוק ההון הקדים את הכלכלה הריאלית וסימנים להתייצבות בקצב ההידרדרות כבר לא מספיקים בכדי ליצור סנטימנט חיובי. סימן מובהק לשינוי בסנטימנט נראה במסחר במניית AIG. בשבוע השני של חודש מאי, בתוך חגיגת האופטימיות בשווקים, הוסיפה החברה כ-45% לערכה אך מאז נכנסה לנתיב התרסקות, שהגיע לשיאו כשאיבדה כ-37.5% מערכה השבוע.

בסיכום שבועי נרשמו ירידות שערים בכל הסקטורים, בהובלת הסקטורים האגרסיביים דוגמת אנרגיה, סחורות ופיננסים. מדדי ה-Dow Jones וה- S&P500 איבדו 1.9% ו-2.4% מערכם בהתאמה ומדד ה- Nasdaqנכנע אף הוא למגמה כשאיבד 2.3% מערכו. בסיכום שבועי היה ה- Nasdaqהמדד היחיד שרשם תשואה חיובית משמעותית.

מבט לעתיד - פתיחת עונת הדו"חות
ביום שלישי הקרוב תדווח חברת Alcoa על תוצאותיה לרבעון השני של שנת 2009 ובכך תישמע יריית הפתיחה לפרסום התוצאות לעונת הדו"חות השנייה של השנה. לפי ציפיות האנליסטים רווחי החברות צנחו ברבעון ב-34% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה ומעניין יהיה לראות אם גם הפעם תוצאות גרועות, אך טובות מן הצפוי, ירצו את המשקיעים. חודשי הקיץ מאופיינים בדרך כלל בפעילות מסחר דלה, בשל החופשות אליהם יוצאים רבים מן הסוחרים והמשקיעים בתקופה זו של השנה. פעילות המסחר הנמוכה מקנה משקל יתר לשחקנים הפעילים בשוק בתקופה זו, ולכן סביר להניח כי התנודות במסחר יהיו חדות יחסית. למשקיעים לטווח הארוך נזכיר כי אנו ממשיכים להאמין כי קיימות הזדמנויות השקעה בשווקים ובחודשיים הקרובים ייתכן כי יוכלו לנצל את התנודתיות בשוק לטובתם.

פיננסים - מובילים את ירידות השערים
הסקטור רשם את התשואה הגרועה ביותר השבוע, כשאיבד 4.2% מערכו. כאמור, מניית AIG (37.5%) רשמה את הביצועים הגרועים בסקטור ובמדד S&P500 בכללותו, לאחר שדיווחה כי לשערוך של חוזי CDS, שנמכרו לבנקים באירופה, עשויה להיות השלכה שלילית משמעותית על רווחי החברה. חברה נוספת שבלטה במסחר השבוע הייתה American Express (6.3%), חברת כרטיסי אשראי מובילה בארה"ב, שאיבדה מערכה כפי הנראה בשל נתוני האבטלה, שיכולים לבשר על ירידה ביכולתם של לקוחותיה לעמוד בהתחייבויותיהם.
אנרגיה וחומרי גלם - ירידות במחירים במקביל לירידות במלאים
סקטור האנרגיה איבד 2.8% מערכו ובכך רשם תשואה שלילית בשבוע השלישי ברציפות. הסנטימנט השלילי השפיע גם על מחיר הנפט, שאיבד 3.5% מערכו והגיע לרמה של 66.7$ למרות המשך מגמת הירידה במלאי הנפט בארה"ב. בשל הירידה במלאים סביר להניח כי OPEC מרגישה בנוח עם החלטתה האחרונה שלא לקצץ במכסת התפוקה כמו גם עם רמת המחירים הנוכחית. סקטור חומרי הגלם רשם גם הוא ירידת שערים שבועית שלישית ברציפות כשאיבד 3.3% מערכו. גם כאן, לא נרשם שינוי במגמה בנתוני המלאים, מגמת הירידות במלאי הנחושת, שהחלה בסופו של חודש פברואר, המשיכה גם השבוע, אם כי בקצב איטי יחסית, עדיין כפי הנראה כתוצאה מביקוש לסחורה מסין. מלאי מתכות אחרות כגון ניקל, אבץ ואלומיניום מציגים תמונה אחרת של התייצבות ואף עלייה במלאים.
מוצרי צריכה - התשואה הטובה ביותר השבוע
הסקטור רשם את התשואה הטובה ביותר, כשאיבד 0.2% מערכו השבוע. הסקטור, שנחשב דפנסיבי באופיו הציג ביצועים מאכזבים בשבועות בהם רשמו השווקים עליות חדות אך בזמן בו הפחד חוזר ומחלחל חוזרים המשקיעים אל הסקטור. לכן, בתקופה כזו של חוסר וודאות יש יתרון בהשקעה בו.

אירופה - מגמת מסחר מעורבת
מדד ה-Stoxx600 איבד השבוע 0.2% מערכו כאשר 8 מתוך 18 המדדים המרכזיים במערב אירופה רשמו ירידות שערים בשבוע החולף. מדד ה-DAX הגרמני וה-CAC הצרפתי איבדו 1.4% ו-0.3% בהתאמה ומדד ה-FTSE האנגלי איבד 0.1% מערכו. בין הסקטורים נרשמה כאמור מגמה מעורבת. בין הסקטורים שרשמו עליית שערים רשם הסקטור הבנקאי את התשואה הגבוהה ביותר. Commerzbank הגרמני ו- Barclaysהאנגלי הוסיפו 13% ו-11% בהתאמה במקביל לירידה בריבית ה-Libor הדולרית לשלושה חודשים לרמה של 0.55%, הנמוכה בשנה האחרונה. עוד באנגליה, רשת הכולבו השנייה בגודלה במדינה, Debenhams הוסיפה כ-12% לערכה, לאחר שיפור בסנטימנט הצרכנים. בין הסקטורים שרשמו ירידות שערים השבוע בלטו חברות חומרי הגלם ויצרניות הרכב וחלקיו. בצרפת, איבדו יצרניות הרכב Peugeot (2.8%) ו- Renault(2.6%) מערכן לאחר הורדת דירוג של הסקטור על ידי Credit Suisse. חברת Volkswagen (6.3%) איבדה גם היא מערכה בעקבות קיטון במכירות בארה"ב בחודש יוני. סקטור חומרי הגלם רשם את התשואה הרעה ביותר השבוע. יצרניות מוצרי הברזל ThyssenKrupp (4.4%-) הגרמנית ו-Outokumpu (3.2%-) הפינית רשמו ירידות לאחר פרסום תחזית של ארגון תעשיות הברזל באירופה כי צריכת הברזל ביבשת תקטן ב-33% בשנת 2009 בעקבות ההאטה בכלכלה. השארת הריבית על כנה והערכת Jean-Claude Trichet כי הכלכלה האירופית תתאושש באמצע 2010 הגבירה כנראה את חששות המשקיעים כי ההשקעה בסקטור הייתה מוקדמת.

אסיה פסיפיק - מגמה שלילית למעט הודו וסין
השבוע איבד מדד אסיה-פסיפיק של מורגן סטנלי 0.8% מערכו. ביפן, איבד מדד ה- Nikkei2250.6% מערכו, זאת בין השאר, בעקבות האטה במכירות הקמעונאיות ועלייה בשיעור האבטלה. Seven & I Holdings, הרשת הקמעונאית הגדולה במדינה, איבדה 2.7% לאחר שרשמה קיטון של כ-28% בשורת הרווח. לנתוני האבטלה בארה"ב הייתה השפעה ישירה על חברת Li & Fung ספקית הבגדים והצעצועים הגדולה ביותר של Wal-Mart ו-Target, שאיבדה 5.4% מערכה. מדד ה-Hang Seng, בו נסחרת המניה איבד 2.1% מערכו השבוע. בניגוד למגמה, רשמו מדדי ה-CSI300 הסיני וה-Sensex ההודי עליות שערים בשיעור של 6.3% ו-1.0% בהתאמה. העלייה בסין נרשמה בעקבות השיפור הרביעי ברציפות במדד מנהלי הרכש בסקטור הייצור ובעקבות דיווח בעיתונות המקומית על גידול בייצור החשמל בחודש יוני, לראשונה מאז חודש אוקטובר בשנה שעברה. מניות חברות ייצור הפחם המקומיות רשמו תשואות נאות בעקבות הידיעה. בהודו הצליח המדד לרשום עליית שערים, למרות מגמת מסחר מעורבת, בהובלת סקטורי הנדל"ן האנרגיה וחומרי הגלם.